ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين المحلي طويل الأجل يعتمد على تحسن الطلب المحلي، وتراجع توقعات رفع أسعار الفائدة يؤدي إلى انتعاش أسعار المعادن، وترامب قد يحسن سياسات التعريفات الجمركية --- ملخص الاقتصاد الكلي بتاريخ 0707

مؤشر أسعار المنتجين المحلي (PPI) الصيني أنهى مسيرة الانكماش التي استمرت 41 شهرًا منذ مارس، وارتفعت الزيادات في أبريل ومايو فوق التوقعات لتصل إلى أعلى مستوياتها خلال العام، حيث كان قطاع الطاقة والكيماويات المحرك الأساسي. في هذه الجولة، كان نقل التكاليف من القطاعات المتوسطة والنهائية غير كافٍ، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار دون ارتفاع الأرباح. من المرجح أن تتراجع قوة مؤشر PPI في النصف الثاني من العام، ويعتمد الارتفاع طويل الأجل على تحسين الطلب المحلي، ولا يمكن للصدمات الخارجية تشكيل اتجاه طويل الأمد.

المعادن الصناعية تراجعت أولاً ثم ارتفعت، النحاس لديه دعم قوي في القاع، الألومنيوم في توازن ضيق بين العرض والطلب، وسيتأرجح بقوة فيما بعد. المعادن الثمينة تتقلب بعنف، انخفضت بعمق ثم انتعشت بقوة، منطق التخصيص طويل الأجل لم يتغير. المعادن الخاصة بالطاقة ضعفت بشكل عام، ولكنها تظهر إشارات استقرار، ارتداد كربونات الليثيوم كان ملحوظًا، الكوبالت يتأرجح عند مستويات منخفضة.

انخفض متوسط معدل التعريفة الجمركية الفعلية للولايات المتحدة إلى 6.7%، وهو أدنى مستوى منذ مارس 2025، ولا تزال الصين تواجه أعلى معدل تعريفة فعلي بنسبة 22.5%. بدأ مكتب الممثل التجاري للولايات المتحدة تحقيقين بموجب المادة 301 بشأن العمل القسري وفائض الطاقة الإنتاجية. على المدى القصير، قد يكون تحقيق 301 بديلاً لانتهاء صلاحية المادة 122، وتأثيره محدود نسبيًا.