Credo Technology Group مقابل Marvell Technology: أي سهم تكنولوجي هو أفضل شراء في 2026؟

مع توسع مراكز البيانات عالية السرعة لتلبية متطلبات الذكاء الاصطناعي، أصبح الاختيار بين Credo Technology Group (CRDO +9.76%) وMarvell Technology (MRVL +1.81%) قرارًا حاسمًا للعديد من المستثمرين المهتمين بالتكنولوجيا.

تركز Credo على حلول التوصيل المتخصصة التي تسرّع نقل البيانات، بينما تقدم Marvell مجموعة أوسع من رقاقات الشبكات والتخزين. ورغم أن كلتيهما تستفيدان من نفس اتجاهات البنية التحتية، إلا أنهما تختلفان بشكل كبير في الحجم وملامح النمو، مما يجعل المقارنة جنبًا إلى جنب ضرورية لأي شخص يتطلع إلى تحسين محفظته.

طي

CRDO & MRVL: مقارنة الأداء

المؤشرات المالية الرئيسية

CRDO – Credo Technology Group

$265.51

+9.76% (+$23.60)

MRVL – Marvell Technology

$249.72

+1.81% (+$4.43)

القيمة السوقية

$50B

نطاق 52 أسبوعًا

$86.48 - $308.67

هامش الربح الإجمالي

68.01%

نسبة السعر إلى الربح

107.09

ربحية السهم (آخر 12 شهرًا)

$2.48

توزيعات الأرباح والعائد

غير متاح

القيمة السوقية

$218B

نطاق 52 أسبوعًا

$61.44 - $329.88

هامش الربح الإجمالي

50.64%

نسبة السعر إلى الربح

85.18

ربحية السهم (آخر 12 شهرًا)

$2.93

توزيعات الأرباح والعائد

$0.24 (0.10%)

CRDO – Credo Technology Group

$265.51

+9.76% (+$23.60)

القيمة السوقية

$50B

نطاق 52 أسبوعًا

$86.48 - $308.67

هامش الربح الإجمالي

68.01%

نسبة السعر إلى الربح

107.09

ربحية السهم (آخر 12 شهرًا)

$2.48

توزيعات الأرباح والعائد

غير متاح

MRVL – Marvell Technology

$249.72

+1.81% (+$4.43)

القيمة السوقية

$218B

نطاق 52 أسبوعًا

$61.44 - $329.88

هامش الربح الإجمالي

50.64%

نسبة السعر إلى الربح

85.18

ربحية السهم (آخر 12 شهرًا)

$2.93

توزيعات الأرباح والعائد

$0.24 (0.10%)

الحالة لصالح Credo Technology Group

تقدم Credo Technology Group حلول اتصال عالية السرعة تساعد مراكز البيانات الحديثة على إدارة كميات هائلة من المعلومات بكفاءة. تخدم الشركة بشكل أساسي موفري السحابة فائقة الحجم ضمن مشهد أسهم أشباه الموصلات، معتمدة على TSMC وBizLink للإنتاج بكميات كبيرة. نظرًا لأن أكبر عشرة عملاء يمثلون حوالي 90% من الإيرادات، ويساهم عميلان كل منهما بأكثر من 10%، فإن هذا التركيز يضيف طبقة كبيرة من المخاطر إلى نموذج أعمالها.

في السنة المالية 2026، أعلنت الشركة عن إيرادات تبلغ حوالي 1.3 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة مذهلة بنسبة 205.7% مقارنة بالسنة المالية السابقة. وقد صاحب هذا التوسع السريع صافي دخل يقارب 472.3 مليون دولار، مما يُظهر تحسنًا كبيرًا في الربحية. يسلط هذا الأداء الضوء على تحول كبير من خسائر صافية سُجلت قبل عامين فقط، مما يشير إلى مرحلة جديدة من النضج المالي للشركة.

وفقًا لميزانيتها العمومية لشهر مايو 2026، تحافظ الشركة على نسبة دين إلى حقوق ملكية تبلغ 0.0x، مما يعني أنها لا تتحمل أي دين إجمالي مقارنة بحقوق المساهمين. تبلغ النسبة المتداولة، التي تقيس القدرة على تغطية الالتزامات قصيرة الأجل بالأصول المتداولة، 10.2x وهي قوية. بلغ التدفق النقدي الحر، وهو النقد من العمليات مطروحًا منه النفقات الرأسمالية، حوالي 407.0 مليون دولار، على الرغم من أن التعويضات القائمة على الأسهم شكلت حوالي 39.3% من التدفق النقدي التشغيلي، مما أدى إلى تضخيم التوليد النقدي المبلغ عنه.

الحالة لصالح Marvell Technology

تنتج Marvell Technology حلول أشباه موصلات أساسية للبنية التحتية للبيانات، بما في ذلك الشبكات عالية الأداء والحوسبة المتسارعة وأنظمة التخزين. وسعت الشركة مؤخرًا شراكتها مع Amazon لدعم مبيعات رقاقات Trainium AI بينما تخلت عن أعمال الإيثرنت الخاصة بالسيارات لصالح Infineon. نظرًا لأن أحد الموزعين يمثل حوالي 37% من الإيرادات ويقدم عميل مباشر واحد 14%، تواجه Marvell مخاطر تركيز كبيرة قد تؤثر على استقرارها على المدى الطويل.

بالنسبة للسنة المالية 2026، حققت الشركة إيرادات تبلغ حوالي 8.2 مليار دولار، مما يعكس نموًا بنحو 42.1% مقارنة بالفترة المالية السابقة. ساعد هذا النمو الشركة على تحقيق صافي دخل يقارب 2.7 مليار دولار، مما يمثل تحولًا قويًا للأعمال. تمثل هذه النتيجة تعافيًا كبيرًا من الخسائر الصافية الكبيرة المسجلة في كل من السنة المالية 2024 والسنة المالية 2025، مما يشير إلى أن الاستثمارات الأخيرة في الذكاء الاصطناعي تؤتي ثمارها.

اعتبارًا من ميزانيتها العمومية لشهر يناير 2026، كانت نسبة الدين إلى حقوق الملكية حوالي 0.3x، مما يشير إلى أن إجمالي الدين منخفض نسبيًا مقارنة بقيمة حقوق المساهمين. تبلغ النسبة المتداولة، التي تقارن الأصول قصيرة الأجل بالالتزامات المتداولة، حوالي 2.0x. بلغ التدفق النقدي الحر، المحدد بالنقد من العمليات مطروحًا منه النفقات الرأسمالية، حوالي 1.4 مليار دولار، على الرغم من أن التعويضات القائمة على الأسهم مثلت حوالي 33.8% من التدفق النقدي التشغيلي، مما أدى إلى تضخيم التوليد النقدي المبلغ عنه.

مقارنة ملف المخاطر

تواجه Credo مخاطر كبيرة بسبب اعتمادها على مجموعة صغيرة جدًا من العملاء لما يقرب من 90% من إيراداتها. يعرضها اعتمادها الكبير على شركاء التصنيع في تايوان لعدم الاستقرار الجيوسياسي والتوترات التجارية والاضطرابات المحتملة في سلسلة التوريد. بالإضافة إلى ذلك، تتنافس الشركة في سوق مزدحم ضد منافسين أكبر بكثير مثل Broadcom وMarvell وAstera Labs الذين يمتلكون موارد مالية وتقنية أكبر.

تعاني Marvell بالمثل من تركيز العملاء، حيث يمثل أحد الموزعين حوالي 37% من إجمالي إيراداتها. تواجه الشركة أيضًا تحديات من السياسات التجارية المتطورة والقيود التصديرية بين الولايات المتحدة والصين، والتي يمكن أن تحد من المبيعات في الأسواق الدولية الحيوية. علاوة على ذلك، فإن الدمج الناجح لعمليات الاستحواذ الأخيرة مثل Celestial AI وXConn وPolariton Technologies أمر بالغ الأهمية لتجنب انخفاض قيمة الأصول أو الفشل في تحقيق التآزر المخطط له.

مقارنة التقييم

بينما تحمل Marvell نسبة سعر إلى مبيعات أقل، تبدو Credo أكثر تكلفة بناءً على مضاعف السعر إلى الربح الآجل باستخدام تقديرات الأرباح المستقبلية.

| المؤشر | Credo Technology Group | Marvell Technology | معيار القطاع | | --- | --- | --- | --- | | مضاعف السعر إلى الربح الآجل | 39.6x | 60.5x | 357.0x | | نسبة السعر إلى المبيعات | 33.8x | 26.2x | |

يستخدم معيار القطاع صندوق SPDR XLK للقطاع.
مصادر مقاييس التقييم من Financial Modeling Prep (FMP) وقد تختلف عن موفري البيانات الآخرين.

أي سهم سأشتري في عام 2026؟

كلتا هاتين الشركتين في حالة اشتعال الآن، بفضل الطلب الهائل على الاتصالات عالية السرعة داخل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وكلاهما ينموان بمعدل كان سيبدو غير محتمل قبل بضع سنوات فقط. لكن خياري هو Marvell Technology.

كانت نتائج Credo مبهرة. تضاعفت الإيرادات ثلاث مرات في عام واحد، ومنتجات الكابلات الكهربائية النشطة الخاصة بها مضمنة في عمليات بناء البنية التحتية الرئيسية للذكاء الاصطناعي. كان وول ستريت يرفع أهداف الأسعار بسرعة. الزخم موجود. لكن إيرادات Credo تتركز بشدة بين عدد قليل من العملاء، مما يضيف طبقة من المخاطر لا ينبغي للمستثمرين تجاهلها.

تعمل Marvell على نطاق مختلف تمامًا. سجلت للتو إيرادات قياسية، وتوجهت نحو نمو متسارع خلال بقية العام، وحصلت مؤخرًا على استثمار استراتيجي بقيمة 2 مليار دولار من Nvidia. انضمت أيضًا إلى مؤشر S&P 500 في يونيو، وهو ما يميل إلى توسيع نطاق الملكية المؤسسية وتثبيت السهم بمرور الوقت.

عندما تحظى إحدى الشركات بدعم Nvidia بينما لا تزال الأخرى تثبت قدرتها على تنويع قاعدة عملائها، يصبح الاختيار أوضح.