هل ستنهار SpaceX إلى ما دون 100 دولار قبل نهاية عام 2026؟ التاريخ يقدم إجابة حاسمة.

اتضح أن العام الحالي هو عام مميز آخر للأسهم الأمريكية، حيث مؤشر داو جونز الصناعي، وإس آند بي 500، وناسداك المركب يحققون مستويات قياسية جديدة. على الرغم من أن صعود الذكاء الاصطناعي غالبًا ما يحظى بمعظم المجد، إلا أن نشوة الطروحات العامة الأولية تستحق أيضًا بعض الفضل.

في 12 يونيو، رسخت تكتل إيلون ماسك للذكاء الاصطناعي والفضاء، شركة تكنولوجيا استكشاف الفضاء (SpaceX) (SPCX 0.97%)، نفسها في سجلات وول ستريت القياسية. جمع إدراج SpaceX 85.7 مليار دولار، بما في ذلك خيار البيع الإضافي للمكتتبين، وهو ما يقرب من ثلاثة أضعاف الرقم القياسي السابق لرأس المال الذي جمعته أرامكو السعودية من الطرح العام الأولي البالغ 29.4 مليار دولار.

في الأيام القليلة التي تلت الطرح العام الأولي لـ SpaceX، حققت الشركة بالكامل ضجة المستثمرين واقتربت من تقييم 3 تريليونات دولار. ولكن اعتبارًا من جرس الإغلاق في 2 يوليو، كانت شركة ماسك قد "تراجعت" إلى قيمة سوقية تبلغ 2.13 تريليون دولار. ومع ذلك، فإن سعر سهمها البالغ 162 دولارًا هو أعلى بنسبة 20% من سعر الطرح العام الأولي البالغ 135 دولارًا.

مصدر الصورة: جيتي إيميجز.

السؤال الذي تبلغ قيمته مليون دولار هو: هل يمكن لـ SpaceX الحفاظ على هذا الزخم لبقية عام 2026؟

على الرغم من أنه لا يمكن ضمان أي شيء على الإطلاق في وول ستريت، إلا أن التاريخ لديه طريقة للتنبؤ بالمستقبل بدقة.

هل سينخفض سهم SpaceX إلى ما دون 100 دولار؟ التاريخ يُرجح كفته.

على الرغم من أن العديد من صفقات الحوسبة الموقعة حديثًا لشركة الذكاء الاصطناعي الناشئة xAI والدخول السريع إلى مؤشر ناسداك-100 (ساري المفعول اعتبارًا من اليوم، 7 يوليو) هي أمور إيجابية لـ SpaceX، إلا أن السابقة التاريخية ليست بالتأكيد في صالحها.

بادئ ذي بدء، الطروحات العامة الأولية الكبيرة لها سجل مبكر سيء على وول ستريت. قبل إدراج SpaceX، قارن الباحثون في Truist Financial أداء 30 من أكبر الطروحات العامة الأولية القائمة على التكنولوجيا في آخر 14 عامًا (بدءًا من فيسبوك، الآن Meta Platforms). على الرغم من أن 43% من الـ 30 كانت أعلى عند علامة الستة أشهر، فإن متوسط الحد الأقصى للانخفاض في السنة الأولى كان 55% مذهلة.

العبرة من القصة - لا تتبع الطروحات العامة الأولية الساخنة

متوسط الانخفاض في السنة الأولى = 55%
متوسط الانخفاض في السنة الأولى (الوسيط) = 54%

الجدول: Truist pic.twitter.com/xt864JD4Xh

-- Puru Saxena (@saxena_puru) 3 يونيو 2026

يشير حجم هذا الانخفاض المتوسط إلى أن عواطف المستثمرين تلعب دورًا كبيرًا في التداول المبكر للشركات المدرجة حديثًا. إذا التزمت SpaceX بمتوسط الحد الأقصى للانخفاض في السنة الأولى، فسينخفض سهمها إلى حوالي 101.50 دولار.

ما يعقد الأمور بالنسبة لـ SpaceX هو جدول الإغلاق المتدرج والمتسارع.

عادةً، تبيع الشركات التي تُدرج في البورصة ما بين 10% و25% من أسهمها القائمة. على الرغم من أن SpaceX باعت حوالي 555.6 مليون سهم، إلا أن هذا يمثل أقل من 5% من أسهمها القائمة. لدى شركة ماسك سيولة منخفضة نسبيًا سوف تتوسع بسرعة بمجرد أن يصبح بإمكان المطلعين بيع أسهمهم.

اعتبارًا من يومي تداول بعد التقرير الربعي الأول للشركة كشركة عامة (مقدر في 6 أغسطس)، يمكن بيع الأسهم المؤهلة للإصدار المبكر. هناك عدة مؤشرات قائمة على الأداء والوقت تمكن المطلعين من إلقاء أسهمهم على مستثمري التجزئة. يمكن أن يؤثر هذا بسهولة على سهم SpaceX.

الجدول الزمني لفتح سيولة طرح SpaceX العام الأولي:

السيولة الحرة الأولية: ~4.9%

السيولة المحتملة المتاحة:

8 أغسطس: ~11.8%

20 أغسطس: ~15.2%

9 سبتمبر: ~17.7%

24 سبتمبر: ~20.1%

9 أكتوبر: ~22.6%

24 أكتوبر: ~25.1%

8 ديسمبر: ~40%

18 مارس 2027: ~44.1%

17 مايو 2027: ~46.7%

12 يونيو 2027: ~50.8%

حصة ماسك البالغة 46.1%... pic.twitter.com/uORObGn042

-- Wall St Engine (@wallstengine) 19 يونيو 2026

أخيرًا، لم تحقق أي شركة في طليعة ابتكار تكنولوجي يغير قواعد اللعبة (ناهيك عن ابتكارين: الذكاء الاصطناعي واقتصاد الفضاء) نسبة سعر إلى مبيعات متداولة على 12 شهرًا تتجاوز 30 لأي فترة زمنية كبيرة. اعتبارًا من 2 يوليو، كانت SpaceX تتطلب نسبة سعر إلى مبيعات تبلغ 114، بناءً على مبيعاتها للعام الكامل 2025.

البطاقات مكدسة تمامًا ضد النجاح المبكر لـ SpaceX. والأهم من ذلك، تشير كل هذه العوامل بشكل حاسم إلى أن سهم SpaceX سينخفض إلى ما دون 100 دولار للسهم قبل نهاية عام 2026.