هوس الذكاء الاصطناعي يدفع تقلبات أسهم التكنولوجيا العالية، علاوة المخاطرة لمؤشر ناسداك تسجل أعلى مستوى منذ فقاعة الإنترنت

مع استمرار حرارة تداول الذكاء الاصطناعي، يظهر انحراف متطرف في تسعير المخاطر بين أسهم التكنولوجيا والسوق العام منذ انفجار فقاعة الإنترنت.

وفقًا لبلومبرغ، ارتفعت نسبة مؤشر تقلبات Cboe NDX الذي يقيس تكلفة خيارات مؤشر ناسداك 100 مقارنة بمؤشر تقلبات S&P 500 VIX إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2002، مما يعني أن المستثمرين على استعداد لدفع علاوة مخاطر أعلى لأسهم التكنولوجيا منذ انفجار فقاعة الإنترنت. على الرغم من أن مؤشر ناسداك 100 ارتفع بنحو 30% منذ نهاية مارس، إلا أن التقلبات الحادة لم تتراجع مع الارتفاع، بل استمرت في الاتساع.

قبل افتتاح جلسة الثلاثاء، انخفضت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 بنسبة 1.1%، بينما انخفضت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.2% فقط، مع تفوق واضح لأسهم التكنولوجيا على السوق العام. في نفس اليوم، أُدرجت SpaceX رسميًا في مؤشر ناسداك 100، وهو ما يعتبره السوق محفزًا لزيادة تقلبات أسهم التكنولوجيا. في الوقت نفسه، ارتفع نموذج UBS المستخدم للتنبؤ بمسار مؤشر VIX خلال الشهر القادم إلى أعلى مستوى له في 10 أشهر، مقتربًا من العتبة الحرجة التي تشير إلى مزيد من التقلبات الصاعدة، مع استمرار ارتفاع الرغبة المؤسسية في التحوط.

تداول الذكاء الاصطناعي يرفع "علاوة المخاطر" لأسهم التكنولوجيا

يتداول مؤشر تقلبات Cboe NDX حاليًا بالقرب من 27، بينما ارتفع التقلب المحقق لمؤشر ناسداك 100 على مدى 30 يومًا إلى 29.7، وهو أعلى مستوى له منذ تداعيات التعريفات الجمركية لترامب العام الماضي.

والأكثر إثارة للاهتمام هو أن نسبة مؤشر تقلبات Cboe NDX مقارنة بمؤشر VIX قد وصلت إلى أعلى مستوى لها في 24 عامًا. وهذا يعني أنه مقارنة بالسوق العام، يرغب المستثمرون في دفع علاوة خيارات أعلى لأسهم التكنولوجيا للتحوط من المخاطر المحتملة.

قال Maxwell Grinacoff، رئيس أبحاث المشتقات الأمريكية في UBS، إن هذه الظاهرة "مذهلة للغاية". وأشار إلى أنه منذ نهاية العام الماضي عندما توقع أن استمرار تقلبات ناسداك 100 أعلى من S&P 500، لا يزال هذا المنطق يتحقق حتى الآن. بالإضافة إلى ذلك، تعمل صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية في الأسواق الأمريكية والآسيوية على تضخيم تقلبات أسعار أسهم الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات، مما يجعل اتساع نطاق سعر السهم ينحرف أكثر فأكثر عن الأساسيات.

إدراج SpaceX يضخم التقلبات

يرى السوق بشكل عام أن إدراج SpaceX في مؤشر ناسداك 100 سيزيد من تقلبات المؤشر الإجمالية.

قالت Amy Wu Silverman، رئيسة استراتيجية المشتقات في RBC Capital Markets، عادةً ما تتمتع الشركات المدرجة حديثًا بتقلبات جوهرية أعلى، وبالنظر إلى حجم SpaceX وتأثيرها في السوق، فمن المرجح أن تظل فجوة التقلبات بين ناسداك 100 وS&P 500 مرتفعة حتى يتم إدراجها في S&P 500 في المستقبل.

ذكرت بلومبرغ أن المستثمرين استعدوا مسبقًا لإدراج SpaceX الأسبوع الماضي، حيث استثمروا حوالي 2 مليون دولار لشراء عقود خيارات تسمح بشراء مليون سهم من SpaceX بسعر تنفيذ قدره 330 دولارًا، مراهنين على مزيد من الارتفاع في سعر سهمها.

تزدحم المراكز وتزيد المؤسسات من التحوط

وراء استمرار ارتفاع التقلبات، هناك زيادة في ازدحام تداول الذكاء الاصطناعي.

تظهر البيانات التي جمعتها بلومبرغ أن الارتباط المحقق بين مكونات مؤشر ناسداك 100 أصبح أعلى من مؤشر S&P 500 خلال الشهر الماضي، مما يعني أن الأموال تتدفق بشكل أكثر تركيزًا نحو عدد قليل من قادة الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا، مما يجعل هيكل السوق يميل إلى التوحيد.

أشار Grinacoff إلى أن العديد من المستثمرين المؤسسين، بما في ذلك صناديق التحوط وصناديق الاستراتيجيات المنهجية وصناديق الاستثمار المشتركة التقليدية، يستمرون في مطاردة قطاع الذكاء الاصطناعي. "تحتاج صناديق الاستثمار المشتركة التقليدية أساسًا إلى مطابقة معاييرها المرجعية." هذا يعني أنه بمجرد أن يضعف تداول الذكاء الاصطناعي، تصبح مساحة المؤسسات لمواصلة الشراء واستيعاب ضغط البيع محدودة بشكل متزايد، وقد يعتمد السوق أكثر على أموال الأفراد لدعمه.

في الوقت نفسه، ارتفع نموذج UBS للتنبؤ بمؤشر VIX إلى أعلى مستوى له في 10 أشهر، وهو أقل قليلاً من العتبة الحرجة التي تشير إلى مزيد من التقلبات الصاعدة، مما يظهر أن المؤسسات ترفع توقعاتها لتقلبات السوق المستقبلية.

بيان المخاطر وإخلاء المسؤولية

        السوق محفوف بالمخاطر، والاستثمار بحاجة إلى الحذر. لا يشكل هذا المقال نصيحة استثمارية شخصية، كما أنه لا يأخذ في الاعتبار أهداف استثمارية أو ظروف مالية أو احتياجات خاصة لأي مستخدم. يجب على المستخدمين النظر فيما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات في هذا المقال تناسب ظروفهم الخاصة. الاستثمار بناءً على ذلك يكون على مسؤوليتهم الخاصة.