فرص تمرير قانون الوضوح هذا العام أصبحت الآن 50/50. إليك السيناريو الأكثر احتمالاً لسوق العملات المشفرة في 2026.

فرص تمرير الكونغرس لمشروع قانون تنظيم العملات المشفرة، قانون الوضوح، أصبحت متساوية تقريبًا. سيميز القانون بين السلع الرقمية والأوراق المالية، ومن المرجح أن يُحسم مصيره في الأسابيع القليلة القادمة. عندما يحدث ذلك، فسيحدد على الأرجح ما إذا كان سوق العملات المشفرة الهابطة سينتهي هذا العام أم سيمتد إلى عام 2027.

لنستعرض بعض السيناريوهات لوصف ما قد يحدث.

مصدر الصورة: Getty Images.

ما يفعله القانون

على الرغم من أنها أكثر وضوحًا مما كانت عليه في الماضي، إلا أن قواعد العملات المشفرة الأمريكية اليوم هي مجموعة متفرقة من إجراءات الإنفاذ والإصدارات التفسيرية التي يمكن لإدارة مستقبلية إعادة كتابتها في أي لحظة.

سيقوم قانون الوضوح بإنشاء إطار عمل وتحويله إلى قانون، مع فرز الرموز إلى ثلاث فئات: السلع الرقمية مثل البيتكوين (BTC +0.69%) والإيثريوم (ETH +0.23%) لتنظيمها من قبل هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)؛ رموز جمع التبرعات لتنظيمها من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)؛ والعملات المستقرة للدفع لإشرافها من قبل الهيئات التنظيمية المصرفية. تدوين هذه التمييزات هو الفرق بين ما إذا كان بإمكان البنك حفظ أصل أم أنه محفوف بالمخاطر من ناحية الامتثال.

توسيع

العملة المشفرة: BTC

بيتكوين

تغير اليوم

(0.69%) $434.09

السعر الحالي

$63187.00

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$1.3Tيتم احتساب القيمة السوقية باستخدام الأسهم المتداولة علنًا فقط. لا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو ذات الفئة المزدوجة غير المتداولة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.

نطاق اليوم

$61339.00 - $64387.00

نطاق 52 أسبوعًا

$57945.16 - $126079.89

الحجم

36.9B

وافق مجلس النواب على نسخته من مشروع القانون في يوليو الماضي، ووافقت لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ على نسختها في 14 مايو. إذا لم يتم تمريره قبل عطلة أغسطس، فإن مسار تمريره هذا العام يضيق إلى سبتمبر، ثم إلى ما بعد انتخابات التجديد النصفي مباشرة.

هناك مساران هنا

إذا تم تمرير القانون، فتوقع انتعاشًا قصيرًا في العملات المشفرة الرئيسية، يتبعه رياح خلفية أطول بكثير نتيجة لانضمام المزيد من رأس المال من المؤسسات المالية إلى سلاسل الكتل ودمج المزيد من أنظمتها وأنشطتها مع قطاع العملات المشفرة. قد ينتهي سوق العملات المشفرة الهابطة حتى بين ليلة وضحاها.

توسيع

العملة المشفرة: ETH

إيثريوم

تغير اليوم

(0.23%) $4.08

السعر الحالي

$1773.11

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$214BMarket يتم احتساب القيمة السوقية باستخدام الأسهم المتداولة علنًا فقط. لا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو ذات الفئة المزدوجة غير المتداولة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.

نطاق اليوم

$1732.10 - $1819.88

نطاق 52 أسبوعًا

$1512.07 - $4946.05

الحجم

15.8B

على وجه الخصوص، نماذج توثيق الأصول الحقيقية (RWA) - عملية وضع سندات الخزانة والائتمان الخاص والأسهم والعديد من أنواع الأصول الأخرى على سلسلة الكتل كرمز مشفر بغرض التداول أو الإدارة - نمت من حوالي 12 مليار دولار في أوائل يوليو 2025 إلى ما يقرب من 32 مليار دولار اليوم، كل ذلك بدون قانون فيدرالي. امنح المخصصين المؤسسيين هذا القانون، وستكون هناك تدفقات كبيرة على الأرجح إلى السلاسل التي هي بالفعل رائدة في الأصول المرمزة، مثل إيثريوم، وسولانا (SOL +0.29%)، وإكس آر بي (XRP 1.74%)، من بين آخرين. من المحتمل أن تتزامن التدفقات مع سك وإدراج المزيد من رأس مال العملات المستقرة، والذي يمكن أن يحفز أنظمة تلك القادة بشكل أكبر.

من المفارقات، على الرغم من أنه لن يتأثر بشكل مباشر بأي من هذا، إلا أنه من المحتمل جدًا أيضًا أن البيتكوين ستنهي مرحلتها الهبوطية وتبدأ في الارتفاع مرة أخرى، وذلك ببساطة بدورها كمؤشر رئيسي لقطاع العملات المشفرة. وبالمثل، على الرغم من عدم تعرضها المباشر لتدفقات رأس المال، في هذا السيناريو، فإن البراعم الخضراء التي تتشكل حاليًا ستبدأ في النمو بقوة، جاذبة الانتباه ومعطية السوق فكرة عن أين ستكون القطاعات الناشئة القادمة داخل العملات المشفرة.

الاحتمال الآخر هو أن قانون الوضوح لن يمر.

توسيع

العملة المشفرة: SOL

سولانا

تغير اليوم

(0.29%) $0.24

السعر الحالي

$80.83

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$47BMarket يتم احتساب القيمة السوقية باستخدام الأسهم المتداولة علنًا فقط. لا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو ذات الفئة المزدوجة غير المتداولة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.

نطاق اليوم

$79.31 - $82.98

نطاق 52 أسبوعًا

$60.40 - $252.78

الحجم

2.7B

إذا فشل، فمن المحتمل ألا ينهار السوق، على الرغم من أن انخفاضًا طفيفًا متوقع. النتيجة الأكثر ترجيحًا هي أن السوق الهابطة ستستمر، وستُسلب الرياح من أشرعة بعض العملات التي تتجه حاليًا نحو التعافي. العملات التي تستهدف رأس المال المؤسسي بأكثر الطرق عدوانية، مثل إكس آر بي، ستعاني أكثر.

سيكون أحد المجهوليات هو ما إذا كان مشروع القانون لديه فرصة للتمرير في عام 2027، أو ما إذا كانت هناك جمود في المفاوضات يمنع أي تقدم. السيناريو الأخير سيكون له بالطبع تأثير أكثر ضررًا وطويل الأمد، لكن الأول قد لا يكون له تأثير كبير على الإطلاق.

هذا يترك المستثمرين في مأزق. العملات المشفرة الرئيسية مسعرة بخصومات عميقة مقارنة بذروة الدورة الصاعدة الأخيرة، ولكن إذا لم يكن هناك إطار قانوني أو تنظيمي جديد في الطريق، فمن الصعب رؤية كيف يمكن اعتبار تقييماتها رخيصة، لذا من الصعب امتلاك قناعة قوية بشرائها. في الوقت نفسه، يمكن أن ترتفع نفس هذه التقييمات المنخفضة إذا جاء الوضوح القانوني.

بالنسبة للأغلبية، يعني ذلك أن أفضل نهج في الوقت الحالي هو تجميع الأصول التي تعمل بالفعل بشكل جيد دون أي تشريع جديد، مثل البيتكوين، والبقاء حذرين مع معظم الباقي.