لماذا ارتد السوق فجأة؟

قد لا تكون الإجابة مجرد توقعات خفض أسعار الفائدة
كانت بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية الأخيرة أقل من المتوقع بشكل ملحوظ، مما دفع السوق إلى المراهنة أكثر على أن الاحتياطي الفيدرالي لن يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام.
في الوقت نفسه، لم يرسل خطاب وارش إشارات أكثر تشددًا، مما جعل الأصول عالية المخاطرة تتنفس الصعداء بشكل عام.
وهذه المرة، كان الأسرع في الارتفاع هو سوق العملات المشفرة.
تجاوزت ارتفاعات BTC و ETH بشكل ملحوظ مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية.
لكن منطق ارتفاع كل منهما مختلف.
بيتكوين يعتمد على التدفقات الرأسمالية.
قام الحيتان بزيادة حيازاتهم بأكثر من 270 ألف عملة بالقرب من المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع $BTC
كما تحولت أموال الخيارات من التحوط إلى التفاؤل، وانتهى التدفق الخارجي المستمر من صناديق ETF الفورية، مما أدى إلى تحسن معنويات السوق.
إيثريوم يعتمد على السرديات.
استمرت المفاهيم مثل الترميز المؤسسي و Institutional Ethereum في الانتشار، مما جذب اهتمامًا مؤسسيًا أكبر لـ ETH.
ومع ذلك، لا تزال الأساسيات لـ ETH تحت الضغط
تخفيضات فريق المؤسسة وتقليص الميزانية، بالإضافة إلى التدفق الخارجي المستمر لصناديق ETF السابقة، كلها تشير إلى أن الأموال لم تعد بالكامل بعد
لذا، فإن هذا الارتفاع يشبه أكثر تصحيحًا للمعنويات.
خفّت العوامل الكلية السلبية، وانخفضت المخاطر الجيوسياسية، وانخفاض السيولة في الصيف، كلها تضافرت لتضخيم قوة الارتداد
لكن ما يحدد حقًا ما إذا كان الاتجاه سيتحول إلى سوق صاعدة هو التدفقات الرأسمالية الجديدة
حاليًا، لا يزال صافي التدفق النقدي التراكمي لصناديق بيتكوين الفورية ETF خلال العام سالبًا بحوالي 27 مليار دولار
طالما لم تشكل التدفقات الرأسمالية $ETF اتجاهًا مستدامًا للعودة، فمن الأفضل تعريف هذا على أنه ارتداد تخفيفي وليس بداية دورة صاعدة جديدة
السوق يتحسن.
لكن الحذر لا يزال أكثر أهمية من التفاؤل.