عملية بيع البيتكوين التي أجرتها شركة ستراتيجي بقيمة 216 مليون دولار الأسبوع الماضي أثارت في البداية تساؤلات في السوق، لكن تقييمات المحللين تشير إلى أن هذه الخطوة تعزز في الواقع الهيكل المالي للشركة.

#StrategySells3588BTC

قامت ستراتيجي، لأول مرة في تاريخها المؤسسي، ببيع كبير حقًا من البيتكوين، وهي خبر رمزي ومهم استراتيجيًا للسوق.

بين 29 يونيو و5 يوليو، باعت الشركة ما مجموعه 3,588 بيتكوين في صفقتين منفصلتين، مما أدر عائدًا يقدر بـ 216 مليون دولار.
في الصفقة الأولى، تم بيع 1,363 بيتكوين بين 29-30 يونيو بمتوسط سعر 59,256 دولارًا، بينما في الصفقة الثانية، تم بيع 2,225 بيتكوين بين 1-5 يوليو بمتوسط سعر 60,773 دولارًا.
بهذا البيع، انخفض إجمالي حيازات الشركة من البيتكوين إلى 843,775 بيتكوين، بينما بقيت احتياطياتها الدولارية عند 2.55 مليار دولار.

تكمن أهمية هذا البيع ليس في حجمه بقدر ما في اتجاهه.
صرح المؤسس مايكل سايلور علنًا لسنوات أنه سيشتري البيتكوين 'بأي سعر' ولن يبيعه أبدًا.
الأسبوع الماضي، أعلنت الشركة عن إطار رأس المال الائتماني الرقمي الخاص بها، والذي يمكنها بموجبه الآن تمويل أرباح الأسهم الممتازة ومدفوعات الفائدة عن طريق بيع البيتكوين في ظل ظروف معينة.
كان هذا البيع أول تطبيق فعلي لذلك الإطار.
استُخدمت العائدات لتغطية أرباح الربع الثاني للأسهم الممتازة STRF وSTRE وSTRK وSTRD، بالإضافة إلى دفعة أرباح STRC لشهر يونيو – تشكل هذه الأدوات الخمس العمود الفقري لأعمال الائتمان الرقمي للشركة.

كان رد فعل السوق متباينًا.
عقب خبر البيع، انخفضت أسهم MSTR بنحو 2٪ في التداول السابق، كما فقد البيتكوين أكثر من 2٪ من قيمته في نفس اليوم، متراجعًا إلى ما دون مستوى 62,000 دولار.
ومع ذلك، يجب النظر إلى هذا في سياق الصورة العامة من الأسبوع الماضي؛ فقد ارتفعت أسهم MSTR بأكثر من 21٪ إجمالاً الأسبوع الماضي بعد إعلان إطار رأس المال الائتماني الرقمي، مغلقة عند 100.77 دولار يوم الخميس.
ومع ذلك، لا يزال السهم يتداول بخسارة كبيرة بلغت 73.7٪ على مدى الاثني عشر شهرًا الماضية.

لا يوجد إجماع واضح بين المحللين حول معنى هذا الإطار الجديد.
يرى البعض أن هذا يعني أن الشركة يمكنها الآن أن تكون بائعًا ومشتريًا في آن واحد، مما يحول تقلبات البيتكوين مباشرة إلى تقلبات الأسهم ويحد من إمكانية الصعود عندما ينخفض البيتكوين، كما ظهر في الانخفاض اللاحق في سعر السهم.
يعتقد آخرون أن هذه المبيعات صغيرة جدًا واستراتيجية بحيث لا يمكن تفسيرها على أنها إدارة سيولة، بدلاً من كونها إشارة هبوطية للسوق.
لا تزال الشركة تحمل أكبر حيازة مؤسسية للبيتكوين في العالم بكمية 843,775 بيتكوين، وفقًا لبيانات Bitcoin Treasuries، متقدمة بفارق كبير على أقرب منافس لها، Twenty One Capital، الذي يمتلك 43,514 بيتكوين.

بالنسبة لمن يتابعون MSTR وشركات خزينة البيتكوين عبر Gate، السؤال الحاسم هو ما إذا كان هذا البيع حاجة سيولة لمرة واحدة أم أول علامة على أن سايلور تخلى نهائيًا عن موقفه الطويل الأمد 'لا تبيع أبدًا'.
عدد المرات التي تكرر فيها الشركة هذه الأنواع من المبيعات في الأرباع اللاحقة سيحدد ما إذا كان السوق يسعر الإطار الجديد كأداة حقيقية لإدارة المخاطر أم كعلامة على ضعف هيكلي.