إن الورقة الحقيقية التي يخفيها وارش من الاحتياطي الفيدرالي هي خفض أسعار الفائدة في الواقع!

بعد انخفاض الذهب بنسبة 25%، يصرخ الجميع برفع أسعار الفائدة.

لكني أريد أن أخبرك بنقطة عمياء: الورقة الحقيقية التي يخفيها وارش من الاحتياطي الفيدرالي هي خفض أسعار الفائدة في الواقع!

في هذه الحلقة، سأشرح لك نقطة تحول الذهب في دقيقتين.

من يجرؤ على طرح هذه النتيجة هو محلل خبير ذو تأثير كبير في الأوساط!

ريتشارد ميلز، محلل قطاعي واقتصادي كلي، أسس موقع Aheadoftheherd الذي يتمتع بتأثير كبير في أوساط الموارد، وغالباً ما ينشر مقالات تحليلية في أكثر من 400 وسيلة إعلامية/موقع مثل وول ستريت جورنال وفوربس.

بعد الربع الأول من عام 2022، عندما انخفض سعر الذهب إلى ما دون 1700، تنبأ ريتشارد ميلز بموجة شراء البنوك المركزية للذهب وأعطى إشارة قوية للدخول في السوق. لقد جعل شراء البنوك المركزية للذهب محركاً أساسياً جديداً، وأوصى بوضوح بزيادة حيازة الذهب والفضة، وهذا هو أكثر توقعاته دقة التي تميز بها.

نشر ريتشارد ميلز مؤخراً تقريراً هاماً بعنوان "وارش + فريدمان = خفض أسعار الفائدة". سأستخلص لك المنطق الأساسي، يجب أن تقرأه حتى النهاية!

في يناير من هذا العام، ارتفع الذهب بشكل كبير بفضل توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، ليصل إلى 5600 دولار. بعد ذلك، رشح ترامب كيفن وارش لقيادة الاحتياطي الفيدرالي، فانعكس مسار الذهب فجأة وهبط إلى نحو 4000 دولار حالياً.

كان السوق يعتقد أن وارش هو رجل ترامب، وأنه سيضخ السيولة ويخفض الفائدة بمجرد توليه المنصب. لكن العكس تماماً حدث. فقد أظهر وارش موقفاً متشدداً، مما جعل الذهب يعاني من انخفاض متعرج.

كيفن وارش هو نقدي مقتنع، يؤمن بشدة بفريدمان، وهو من أتباعه المخلصين، ويكاد يتبنى بالكامل الأفكار الأساسية للنقدية.

قد لا يعرف الكثيرون هنا أنه خلال دراسته في ستانفورد، عمل وارش كمساعد بحث لفريدمان، وتلقى تعليمه الشخصي من فريدمان. وقد اعترف وارش علناً بأن فريدمان كان له تأثير كبير عليه.

وارش يؤمن بشدة بمقولة فريدمان الشهيرة: "التضخم هو دائماً وفي كل مكان ظاهرة نقدية". إنه لا ينظر إلى مؤشر أسعار المستهلك العادي (CPI) أو مؤشر إنفاق المستهلك الشخصي (PCE)، بل يستخدم "متوسط التضخم المشذب" لتحديد الاتجاه الحقيقي للتضخم.

وهذا المؤشر يقوم تلقائياً باستبعاد الأحداث لمرة واحدة مثل الارتفاع المفاجئ في أسعار النفط أو الصدمات الجمركية. على الرغم من أن مؤشر PCE الإجمالي حالياً مرتفع عند 3.6%، إلا أن متوسط PCE المشذب الذي يهتم به هو 2.35% فقط، وهو قريب جداً من الهدف المعقول الذي يعتبره الاحتياطي الفيدرالي.

فلماذا لا يتم خفض أسعار الفائدة بعد؟

لأنه بالتزامن مع اندلاع الحرب الإيرانية فجأة، ارتفعت أسعار النفط بشكل كبير، مما رفع بيانات التضخم الإجمالية. وهو مضطر لإبقاء أسعار الفائدة دون تغيير.

لكن ريتشارد ميلز أشار إلى تفصيل مهم: حتى وارش نفسه يعترف أنه إذا تم استبعاد الإسكان والطاقة، فإن السياسة النقدية أصبحت بالفعل متشددة للغاية.

لذا يمكن الاستنتاج أنه بمجرد انتهاء الحرب واستقرار أسعار النفط، وعندما تنحسر التضخمات المؤقتة، سيكون لديه أسباب كافية لبدء خفض أسعار الفائدة.

علاوة على ذلك، تحتاج الحكومة الأمريكية إلى إعادة تمويل ديون تبلغ قرابة 10 تريليونات دولار، وتكاليف الفائدة السنوية تقترب من 1.2 تريليون دولار، وترامب حريص جداً على الحصول على أسعار فائدة منخفضة. لذا، وارش لا يرفض الخفض، بل ينتظر الوقت المناسب.

وهناك إشارة قوية أخرى، وهي بيانات مجلس الذهب العالمي من الأيام القليلة الماضية التي تظهر أن البنوك المركزية عادت إلى الشراء الصافي في أبريل، وأن تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) تعود بهدوء.

عند هذه النقطة، قد تسأل، كل هذا الكلام، متى سيرتفع الذهب أخيراً؟

كلمات ريتشارد ميلز الأصلية هي:

"نحن الآن في مرحلة الاحتفاظ بالذهب في انتظار استئناف السوق الصاعدة. لحظة بدء خفض أسعار الفائدة هي طلقة البداية لانطلاق الذهب والفضة مرة أخرى."

تذكر، التضخم هو دائماً نتاج طباعة النقود، وما ينتظره الذهب حقاً ليس وقف إطلاق النار في الحروب، بل تحول أسعار الفائدة.

هل تعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة هذا العام؟ اكتب "نعم" أو "لا" في التعليقات، وسنتحقق معاً.