#WeakNFPShakesRateHikeOdds

بيانات التوظيف غير الزراعي البالغة 57,000 جعلت كل شيء ينهار فجأة، وهذه هي التداعيات خلال ثلاثة أيام بعد إطلاق سردية رفع الفائدة في يوليو. تم تدمير يوم الجمعة الماضي (6 يوليو)، والآن هو يوم الاثنين. لقد مر حوالي ثلاثة أيام تداول منذ نشر أهم البيانات الاقتصادية بلا منازع في عام 2026. اسمح لي أن أشارك المجتمع أحدث تفسير لما يعنيه هذا لنا بعد ثلاثة أيام من نشر بيانات التوظيف 57K، مع استيعاب السوق بالكامل لها.
نتيجة التوظيف غير الزراعي البالغة 57,000 لم تكن أقل من التوقعات فحسب، بل حطمت التوقعات تمامًا – حيث توقع المحللون 113,000.
تم تعديل بيانات أبريل ومايو بالخفض، مما قلص إجمالي الوظائف بمقدار 74,000. ومن المربك أن معدل البطالة البالغ 4.2% انخفض بسبب فقدان 832,000 وظيفة تاريخي، مع انكماش ملحوظ في معدل المشاركة في القوى العاملة. تلقى السوق في هذا التقرير ثلاث إشارات واضحة على الانخفاض في وقت واحد. مما أثار انهيارًا كتابيًا متوقعًا: انخفضت احتمالية رفع الفائدة في يوليو من 43% إلى أقل من 20% في يوم واحد.
تم تأجيل أي تاريخ متوقع لرفع الفائدة في المستقبل من أكتوبر إلى ديسمبر، وانخفض مؤشر الدولار بنحو 40 نقطة.
ارتفعت أسعار الذهب بأكثر من 2%، بينما ارتفعت عملة البيتكوين من 57,950 دولارًا إلى أعلى مستوى عند 62,053 دولارًا. الآن، بعد ثلاثة أيام، السؤال الرئيسي هو ما إذا كان هذا الانتعاش التخفيفي يمكن أن يستمر. تبلغ عملة البيتكوين حاليًا 62,191 دولارًا – ويبدو أن حركة السعر الأولية قد ثبتت أقدامها واستمرت في التمدد.
اخترق الذهب اليوم حاجز 4,200 دولار، مواصلًا زخم يوم الجمعة الماضي. يتم تداول إيثيريوم حاليًا عند 1,737 دولارًا، بينما ارتفعت XRP بنسبة 13% في الأيام الثلاثة الأولى من يوليو. ارتفعت Solana بنسبة 18.6% خلال الأسبوع الماضي.
من الواضح أن صفقات التخفيف على المستوى الكلي ليست ظاهرة مؤقتة؛ إنها تستمر في الدخول إلى الأسبوع الجديد.
لا يبدو أن سردية استمرار تشديد الاحتياطي الفيدرالي قد تزعزعت فحسب، بل تراجعت بالفعل بالكامل. تُظهر أداة CME FedWatch الآن أن احتمالية رفع الفائدة في يوليو قد انخفضت إلى حوالي 17.6%، وهي أقل من التقديرات الأولية ليوم الجمعة الماضي. استخدم المشاركون في السوق عطلة نهاية الأسبوع لتقييم البيانات، ولم يخففوا من التحول الحمائمي، بل عمقوه. وهذا يشير بقوة إلى أن تقرير التوظيف لم يعتبر مجرد حالة شاذة واحدة.
تأثير تقرير التوظيف هذا يتجاوز الانحراف النموذجي لأنه يتداخل مع مؤشرات كلية أخرى.
صرح رئيس الاحتياطي الفيدرالي واش في مؤتمر البنك المركزي الأوروبي في سينترا قبل يومين من نشر بيانات التوظيف، قائلاً: "مخاطر التضخم انخفضت بشكل ملحوظ." كما انخفضت أسعار النفط إلى ما دون 70 دولارًا للبرميل، بانخفاض 40% عن الارتفاعات خلال الصراع الإيراني، كما ساعدت إعادة فتح مضيق هرمز في تخفيف ضغوط التضخم في أسواق الطاقة. اجتمعت ثلاثة مؤشرات هبوطية مستقلة – من تعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي، وبيانات سوق العمل، إلى أسعار السلع الأساسية – في نفس الأسبوع، وهذا ليس من قبيل المصادفة؛ إنه يشير إلى تحول كبير في النظام الكلي.
أصبح اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في 29-30 يوليو بقيادة واش الآن محور التقويم. ستكون هذه هي المرة الثانية التي يرأس فيها الاجتماع، وهذه المرة سيواجه خلفية بيانات مختلفة تمامًا. قد تخف المخاوف السابقة بشأن تضخم مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (4.1%).
إذا ظلت أسعار النفط دون 70 دولارًا مع استمرار ضعف سوق العمل، فقد توفر بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر يونيو المنخفضة لواش مبررًا للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، دون الحاجة إلى الظهور بمظهر الخروج عن موقفه المتشدد.
سيتم إعادة تقديم قانون الوضوح (CLARITY Act) إلى مجلس الشيوخ في 13 يوليو، وهو أيضًا محفز مهم، حيث تبلغ احتمالية توقعات Polymarket 48%، وتعطي Galaxy Research تقديرًا 50-50، مما يشير إلى احتمالية قريبة من 50% للوضوح التنظيمي للعملات المشفرة. بالإضافة إلى هذه الظروف الكلية المحسنة، يبدو أن مشهد السوق في النصف الثاني من يوليو هو الأكثر واعدة منذ الربع الرابع من عام 2025. وبصراحة: لا يمثل تقرير التوظيف الضعيف لمرة واحدة انعكاسًا واضحًا للاتجاه. إذا كان تقرير التوظيف لشهر يوليو قويًا، فستظهر المخاوف بشأن رفع الفائدة حتمًا مرة أخرى.
ستكون الأسابيع الستة المقبلة حاسمة لتحديد ما إذا كان تقرير يوم الجمعة الماضي مجرد إنذار كاذب أم نذير بتغير ديناميكيات سوق العمل.
ومع ذلك، في الوقت الحالي، حتى يوم الاثنين 6 يوليو، تحسنت البيئة الكلية للبيتكوين والأصول عالية المخاطر بشكل كبير مقارنة بالأسبوع الماضي. وفي التداول، كلما كانت البيئة أقل عداءً، كلما تمكنت من التحرك. بعد ثلاثة أيام من هز تقرير التوظيف 57K للنظام المالي، استقرت عملة البيتكوين فوق 62,000 دولار، وارتفع الذهب إلى أكثر من 4,200 دولار، وتستمر توقعات رفع الفائدة في الانخفاض – هل تعتقد أن اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 29-30 يوليو سيشهد تحولًا حقيقيًا في السياسة، مما يدفع الأصول المشفرة نحو 70,000 دولار؟ أم أن نقطة بيانات قوية أخرى قبل الاجتماع ستعيد إشعال مخاوف رفع الفائدة؟
‍#GateSquare #Bitcoin @Gate_Square