لدى SK Hynix وسامسونج تحذير بقيمة 2 تريليون دولار لمستثمري أسهم ميكرون. هل هذه إشارة للبيع؟

Micron Technology (MU +1.64%) كان سهم شركة ميكرون تكنولوجي في حالة صعود قوي خلال العام الماضي. قفزت أسهم شركة الذاكرة المتخصصة بنحو 8 أضعاف في وقت قصير، مدفوعة بزيادة سريعة في الطلب على رقائق الذاكرة التي طغت على العرض.

كان نقص إمدادات الذاكرة رياحًا مواتية هائلة لأرباح ميكرون تكنولوجي. نمت أرباح الشركة بشكل كبير بسبب الارتفاع المذهل في أسعار الذاكرة. ومع ذلك، فإن منافسي ميكرون، سامسونج وإس كيه هاينكس، لديهما خطط استثمارية طموحة يمكن أن تقلل بشكل كبير من فجوة العرض والطلب في صناعة الذاكرة.

قد لا يكون ذلك أمرًا جيدًا لسهم ميكرون. إليك السبب.

مصدر الصورة: ميكرون تكنولوجي.

إس كيه هاينكس وسامسونج هما العملاقان في صناعة الذاكرة

كما ذكرت رويترز، تهدف كوريا الجنوبية إلى مضاعفة قدرتها الإنتاجية لرقائق الذاكرة خلال السنوات الخمس القادمة. ستلعب سامسونج وإس كيه هاينكس دورًا رئيسيًا في هذا التوسع، حيث تعهدتا باستثمار يزيد قليلاً عن 2 تريليون دولار.

توسيع

ناسداك: MU

ميكرون تكنولوجي

تغيير اليوم

(1.64%) 16.04 دولارًا

السعر الحالي

991.45 دولارًا

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

1.1 تريليون دولار تم حساب القيمة السوقية باستخدام الأسهم المتداولة علنًا فقط. لا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو ثنائية الفئة غير المتداولة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.

نطاق اليوم

982.68 دولارًا - 1019.00 دولارًا

نطاق 52 أسبوعًا

103.38 دولارًا - 1255.00 دولارًا

حجم التداول

645.1 ألف

متوسط الحجم

51.3 مليون

هامش الربح الإجمالي

72.60%

عائد توزيعات الأرباح

0.05%

نظرًا لأن سامسونج وإس كيه هاينكس من بين أكبر موردي رقائق الذاكرة في العالم، فإن استثماراتهما الضخمة يمكن أن تقلل بشكل كبير من فجوة العرض والطلب. على وجه التحديد، يسيطر العملاقان الكوريان على 67% من سعة الذاكرة الديناميكية الوصول العشوائي (DRAM) العالمية، وفقًا لـ Counterpoint Research. تبلغ حصتهما المشتركة في سوق تخزين فلاش NAND 47%.

أما ميكرون، بالمقارنة، فتمتلك 22% من سوق DRAM و13% من سوق فلاش NAND. لذلك، يمكن لسامسونج وإس كيه هاينكس التأثير على الذاكرة العالمية بشكل كبير. هذا لا يبشر بالخير لميكرون، حيث أن قوتها التسعيرية قد تتأثر إذا أضاف المنافسون الكوريون طاقة جديدة كبيرة. حتى المحللين قلقون من أن هذا التوسع في القدرة قد يخلق فائضًا في العرض، مما قد يؤثر سلبًا على أسعار الذاكرة.

هل يعني هذا أن الوقت قد حان لجني أرباحك من سهم ميكرون؟ ليس بالضرورة.

نمو ميكرون المثير للإعجاب سيبقى هنا

إضافة طاقة إنتاجية جديدة للذاكرة يستغرق وقتًا. بناء مصنع للذاكرة يمكن أن يستغرق ما بين ثلاث إلى خمس سنوات. لذلك، حتى لو قامت إس كيه هاينكس وسامسونج بتسريع بناء بنيتهما التحتية، فسوف يستغرق ذلك بضع سنوات قبل أن يبدآ في إنتاج رقائق الذاكرة من منشآتهما الجديدة. علاوة على ذلك، من المرجح أن تقوم سامسونج وإس كيه هاينكس بمراقبة الطلب على الذاكرة لضمان عدم الوصول إلى حالة فائض في العرض، وهو ما أضر بالشركتين في الماضي.

بالإضافة إلى ذلك، يعتقد رئيس إس كيه هاينكس أن الطاقة الإضافية لن تكون كافية لمعالجة نقص العرض. من السهل رؤية لماذا هذا هو الحال. تستخدم الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) المستخدمة في رقائق الذكاء الاصطناعي 3 أضعاف سعة الرقاقة مقارنة برقائق الذاكرة التقليدية. مع توقع زيادة الطلب على HBM بمعدل سنوي قدره 42% حتى عام 2033، من المرجح أن يستمر النقص الحالي في أسواق وحدات التحكم والهواتف الذكية والحوسبة الشخصية (PC).

ومع دخول الطاقة الجديدة إلى الخدمة، من المرجح أن يتم امتصاصها من قبل الأسواق التي يوجد فيها حاليًا نقص كبير. على سبيل المثال، من المتوقع أن تنخفض مبيعات الهواتف الذكية بنسبة 13.9% في عام 2026، وفقًا لـ IDC. تتوقع الشركة انخفاضًا بنسبة 1.1% في العام المقبل قبل أن يستأنف النمو في عام 2028. كانت أسعار الذاكرة المرتفعة تؤثر على مبيعات الهواتف الذكية، لذا فإن أي طاقة إضافية يمكن أن تذهب نحو تلبية الطلب المكبوت في هذا السوق خلال العامين المقبلين.

لذا، فإن النمو الهيكلي لسوق الذاكرة بسبب ظهور الذكاء الاصطناعي يجب أن يمنع حدوث انكماش من الناحية المثالية. لهذا السبب لا ينبغي لمستثمري ميكرون القلق، حيث من المرجح أن تستمر الظروف المواتية التي تدفع نموها.

ربما لهذا السبب يتوقع المحللون أن تحقق الشركة نموًا استثنائيًا في الأرباح.

بيانات بواسطة YCharts

علاوة على ذلك، فإن نسبة السعر إلى الأرباح لميكرون البالغة 23 تجعلها رخيصة جدًا بحيث لا يمكن تجاهلها، بالنظر إلى نموها الفلكي وتوقعاتها المشرقة. يتم تداول مؤشر ناسداك-100 التقني عند 35 ضعف الأرباح، مما يعني أن ميكرون هي سهم قيمة. بافتراض أن ميكرون يتم تداولها حتى عند 25 ضعف الأرباح في نهاية السنة المالية 2028 وأن أرباحها للسهم تصل إلى 167.92 دولارًا، فإن سعر سهم الشركة يمكن أن يقفز إلى 4,198 دولارًا.

أي أكثر بقليل من 4 أضعاف سعر سهمها الحالي. لذلك، يمكن للمستثمرين الاستمرار في الاحتفاظ بهذا السهم المتعلق بالذكاء الاصطناعي في محافظهم، أو حتى شراء المزيد، حيث قد يستمر في الارتفاع بشكل كبير.