عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي والر: التوجيه المستقبلي ليس كلما زاد كان أفضل، ويمكن الاستغناء عنه تمامًا عند الضرورة.

بلوكبيتس، 6 يوليو، قال عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي وولر إن صياغة السياسة النقدية لا يمكن أن تطبق التجارب التاريخية بشكل آلي، بل يجب الحكم على تأثير السياسة بناءً على "الظروف الأولية" للاقتصاد الحالي. فيما يتعلق بالتوجيه المستقبلي، قال وولر إنه لا يزال أداة قيّمة يمكنها التأثير على السوق مسبقًا وتسريع نقل السياسة. على سبيل المثال، بعد إشارة لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في سبتمبر 2021 إلى تشديد السياسة في المستقبل، وعلى الرغم من أن رفع الفائدة الفعلي لم يحدث حتى مارس 2022، ارتفع عائد السندات الحكومية الأمريكية لأجل عامين بنحو 200 نقطة أساس قبل ذلك، مما يعني أن السوق أنجز جزءًا من نقل السياسة مسبقًا.

لكن وولر أشار أيضًا إلى أنه عندما يكون التوجيه المستقبلي قويًا أو صارمًا جدًا، فقد يضعف مرونة السياسة ويؤخر تعديلاتها. وذكر أن شرط الخروج من الحد الأدنى لسعر الفائدة الفعلي الذي حددته لجنة FOMC في سبتمبر 2020 لم يتم تعديله بعد ارتفاع التضخم السريع في 2021 ليتجاوز 2% بكثير وانخفاض معدل البطالة السريع، مما أدى إلى تأخير غير ضروري لوقت رفع الفائدة. قال وولر إن التوجيه المستقبلي يمكن أن يساعد في تسريع نقل السياسة النقدية، لكنه إذا كان يفتقر إلى المرونة، فقد يعيق نقل السياسة؛ في بعض الحالات، يكون الخيار الأفضل هو عدم استخدام التوجيه المستقبلي على الإطلاق.