هل تم تعديل أسهم التكنولوجيا الأمريكية بشكل كافٍ؟

1、كما قمنا بإحصاء سابقًا، بلغ متوسط أقصى تراجع لمؤشر ناسداك خلال موجة الإنترنت وهذه الموجة من الذكاء الاصطناعي حوالي 10% (ما مقدار وقت التعديل ومساحته في كل موجة تكنولوجية؟). ولكن نظرًا للانقسام الحالي بين الأجهزة والبرامج، قمنا بمزيد من الإحصاءات حول نمط أقصى تراجع لمؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات وعامل الزخم، اللذين يمثلان بشكل أفضل موجة الذكاء الاصطناعي الحالية.

2、منذ 22 يونيو حتى الآن، بلغ حجم تراجع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات وعامل الزخم تقريبًا ما يتماشى مع القواعد التاريخية. متوسط أقصى تراجع لمؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات/عامل زخم مورجان ستانلي/عامل زخم قطاع التكنولوجيا والإعلام والاتصالات لمورجان ستانلي/عامل زخم جولدمان ساكس/عامل زخم جولدمان ساكس خلال موجة الإنترنت بين 1995-2000 وموجة الذكاء الاصطناعي منذ ديسمبر 2022 كان عمومًا حوالي 15%، وقد بلغ حجم التعديل منذ 22 يونيو تقريبًا ما يتماشى مع القواعد التاريخية.

3、انخفض تقييم مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات إلى مستويات أوائل أبريل، ونسبة PEG لعامي 2026/2027 عند أدنى مستوياتها التاريخية، ولم يستنفد التقييم الحالي بعد نمو الأرباح المستقبلية. حتى آخر تحديث، بلغ مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات TTM وForward PE 43.9x و22.7x على التوالي، وعاد تقريبًا إلى مستويات اليوم الأول بعد توقيع اتفاق وقف إطلاق النار بين أمريكا وإيران في أوائل أبريل، وهو فقط عند المئين 48.3% و16.9% منذ بداية موجة الذكاء الاصطناعي الحالية. بالإضافة إلى ذلك، تبلغ نسبة PEG لمؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات لعامي 2026/2027 0.6/0.4، وهي عند أدنى مستوياتها التاريخية، ولم يستنفد التقييم الحالي بعد نمو الأرباح المستقبلية.

4、هذا الأسبوع، ستشهد كوريا - حاملة لواء موجة الذكاء الاصطناعي - حدثين رئيسيين. الأول: سامسونج إلكترونيكس تصدر توقعات الأرباح في 7، وقد يكون الربح التشغيلي أقل قليلاً من التوقعات المتفائلة بسبب ضغط المكافآت لمرة واحدة وأرباح الهواتف، لكن من المحتمل أن تتجاوز أعمال التخزين التوقعات (إجماع Factset، إيرادات DRAM/NAND +424%/+302% على أساس سنوي). الثاني: في 10، سيتم إدراج هاينكس في سوق الأسهم الأمريكية، وبالرجوع إلى TSMC في أكتوبر 1997، حتى في بيئة ضعف التكنولوجيا الأمريكية بشكل عام آنذاك، ارتفعت ADR/سهم TSMC بأكثر من 10% في غضون 5 أيام تداول.

5、لم تؤثر المخاوف التي أثارتها Meta بشأن بيع القدرة الحاسوبية الأسبوع الماضي على جانب الأرباح. أولاً، استمر مؤشر أسعار إيجار H100/H200 في الارتفاع خلال الأسبوعين الماضيين؛ ثانيًا، لا تزال توقعات ربحية السهم لـ25 شركة ذكاء اصطناعي رئيسية التي نتابعها قيد التعديل الصعودي؛ ثالثًا، لم تتباطأ توقعات السوق الأخيرة لنفقات رأس المال لشركات السحابة الأساسية في أمريكا الشمالية، حيث تم تعديل توقعات نفقات رأس المال لـ Meta لعام 2027 هبوطًا بشكل طفيف، بينما تم تعديلها صعودًا لجوجل وأمازون.

المصدر: فريق استراتيجية شينغ يه - تشانغ تشي ياو

إخلاء مسؤولية عن المخاطر وشروط الإعفاء

السوق محفوف بالمخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. هذه المقالة لا تشكل نصيحة استثمارية شخصية، ولا تأخذ في الاعتبار أهداف الاستثمار الخاصة أو الوضع المالي أو احتياجات المستخدمين الفرديين. يجب على المستخدمين النظر فيما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات في هذه المقالة تتناسب مع ظروفهم الخاصة. الاستثمار بناءً على ذلك يكون على مسؤولية المستخدم.