تقول DWF Labs إن صناديق Bitcoin المتداولة تسجل أول نصف سلبي بتدفقات خارجة بقيمة 5.4 مليار دولار

النقاط الرئيسية

• صناديق البيتكوين الفورية فقدت 5.4 مليار دولار في النصف الأول من 2026، أول نصف سنة سلبي لها منذ الإطلاق.
• قالت DWF Labs إن الذكاء الاصطناعي سحب رأس المال بينما سجل صندوق IBIT لشركة بلاك روك $5B تدفقات خارجة.
• صناديق الإيثريوم خسرت 1.47 مليار دولار، بينما تتوقع DWF Labs أن تستمر البنية التحتية للعملات المشفرة في النمو.

DWF Labs تقول إن طفرة الذكاء الاصطناعي تتزامن مع أول خسارة نصف سنوية لصناديق البيتكوين الفورية بقيمة 5.4 مليار دولار

سجلت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) أول نصف سنة خاسر لها، منهية بذلك سلسلة من التراكم الثابت الذي ميز هذه الفئة منذ إطلاقها.

وفقًا لتحليل أجرته DWF Labs، أنهت صناديق البيتكوين المتداولة النصف الأول من 2026 بصافي تدفقات خارجة بلغ 5.4 مليار دولار. وجاء هذا الانعكاس بعد عامين من الطلب المتواصل تقريبًا، حيث وصل صافي التدفقات التراكمية إلى 56.6 مليار دولار في بداية العام.

بدأ الربع الأول بشكل ضعيف. محا يناير 1.6 مليار دولار من التدفقات، وبحلول 23 فبراير انخفض صافي التدفقات التراكمية إلى 53.8 مليار دولار. وهذا يمثل انخفاضًا قدره 2.8 مليار دولار في أقل من ثمانية أسابيع.

استعاد أبريل الثقة مؤقتًا. تعافت التدفقات التراكمية إلى 59.8 مليار دولار بحلول 6 مايو، بفضل صندوق IBIT لشركة بلاك روك بشكل شبه كامل، والذي قالت DWF Labs إنه شكل 99.6% من تدفقات الفئة الواردة في أبريل. لكن التعافي تلاشى بسرعة.

من 15 مايو إلى 3 يونيو، عانت صناديق البيتكوين المتداولة من 13 جلسة تداول متتالية من التدفقات الخارجة، وهي أطول سلسلة من نوعها منذ إطلاق المنتجات الفورية. سحب هذا الاتجاه 4.4 مليار دولار من الفئة وألغى مكاسب أبريل.

المصدر: DWF Labs## صندوق IBIT يتحول من جاذب إلى مصدر للاستردادات

لا يزال صندوق IBIT لشركة بلاك روك هو صندوق البيتكوين المهيمن من حيث التدفقات التاريخية. منذ الإطلاق، اجتذب الصندوق 60.3 مليار دولار من صافي التدفقات الواردة، أي 3.3 أضعاف إجمالي كل الصناديق الأخرى، باستثناء GBTC من غرايسكيل، مجتمعة.

قالت DWF Labs إن IBIT أصبح الأداة المؤسسية الافتراضية للتعرض للبيتكوين، على الرغم من أنه ليس الأقل رسومًا، وذلك بسبب وصول بلاك روك الواسع عبر الموزعين ومنصات الاستثمار.

لجزء كبير من عصر الصناديق المتداولة، استوعب IBIT والصناديق الأخرى منخفضة التكلفة التدفقات الخارجة من GBTC، الذي فقد 27.1 مليار دولار بسبب رسومه البالغة 1.5% وخروج الحائزين المحصورين لسنوات بعد التحويل.

انكسر هذا النمط في 2026.

تعافى IBIT في مارس وأبريل، ثم شهد استردادات كبيرة في مايو ويونيو. قالت DWF Labs إن الصندوق سجل 5 مليارات دولار من صافي التدفقات الخارجة خلال هذين الشهرين فقط، أكثر من إجمالي أشهر التدفقات الخارجة السابقة لـ IBIT مجتمعة.

صناديق الإيثريوم تسلك نفس المسار

لم يقتصر الضعف على البيتكوين. أنهت صناديق الإيثريوم الفورية أيضًا النصف الأول من 2026 في المنطقة السلبية لأول مرة منذ الإطلاق، مع صافي تدفقات خارجة بلغ 1.47 مليار دولار عبر 123 يوم تداول. وشملت الفترة 73 يومًا سلبيًا و49 يومًا إيجابيًا.

بلغ صافي تدفقات صناديق الإيثريوم التراكمية 10.9 مليار دولار في 30 يونيو، بانخفاض 28% عن ذروتها في أكتوبر 2025 البالغة 15.1 مليار دولار. وشهد ذلك الشهر أيضًا بداية انخفاض بنسبة 18.4% في صناديق البيتكوين المتداولة.

أشارت DWF Labs إلى أن صناديق الإيثريوم المحصدة (Staked ETFs) اكتسبت زخمًا منذ التوجيهات التنظيمية الأمريكية في 2025 التي مهدت الطريق لتجميد العملات في بعض المنتجات. فعّلت غرايسكيل التجميد على ETHE وصندوقها المصغر، وبدأت 21Shares توزيعات التجميد على TETH، وأطلقت بلاك روك ETHB في مارس.

ومع ذلك، لم تكن التدفقات الواردة إلى المنتجات ذات العائد كافية لتعويض البيع الأوسع.

المصدر: DWF Labsقالت DWF Labs إن حماسة المؤسسات والأفراد قد بردت مع استحواذ الذكاء الاصطناعي على حصة أكبر من رأس المال والاهتمام. ومع ذلك، أشارت الشركة إلى أن حوالي 80 مليار دولار لا تزال موجودة في صناديق البيتكوين المتداولة، معظمها من مستثمرين كانوا يفتقرون سابقًا إلى سهولة الوصول إلى التعرض للبيتكوين.

علقت DWF قائلة: "تعكس التدفقات المشاعر الأوسع تجاه العملات المشفرة كفئة أصول. أساسيات العملات المشفرة لم تكن أقوى من أي وقت مضى."

الرسالة حذرة وليست تشاؤمية. تحولت تدفقات الصناديق المتداولة، لكن البنية التحتية المحيطة بالعملات المشفرة أعمق مما كانت عليه في الدورات السابقة.