هل وجد غريغ آبل شركة أبل التالية لبيركشاير هاثاواي؟ لقد استثمر 23 مليار دولار في هذه الشركة حتى الآن، وقد يشتري المزيد.

وارن بافيت مازحًا ذات مرة أن الرئيس التنفيذي المغادر لشركة أبل (AAPL +4.88%) تيم كوك جني أموالًا لحملة أسهم بيركشاير هاثاواي (BRKA +1.41%) (BRKB +1.61%) أكثر مما جناه هو كرئيس تنفيذي. في الواقع، تبين أن قرار بافيت بشراء أبل، وبكميات كبيرة، كان واحدًا من أكثر استثماراته ربحية على الإطلاق. وبينما باع بافيت جزءًا كبيرًا من الاستثمار قبل التنحي عن منصب الرئيس التنفيذي، لا تزال أبل أكبر حيازة لبيركشاير هاثاواي.

تولى جريج آبل منصب بافيت في بيركشاير في بداية العام، وبدأ يمارس تأثيره الخاص على محفظة الأسهم الضخمة للشركة. تركه بافيت مع ما يقرب من 369 مليار دولار نقدًا وما يعادله لاستخدامها، بالإضافة إلى عشرات الشركات التي تولد تدفقات نقدية حرة كبيرة كل ربع سنة. ومع ذلك، بعد ضخ ما يقدر بنحو 23 مليار دولار في سهم واحد، قد يكون آبل قد وجد بالفعل أبل التالية لبيركشاير.

مصدر الصورة: Getty Images.

كيف بدأ بافيت ومونجر في شراء أبل

في الاجتماع السنوي لبيركشاير هاثاواي لعام 2012، سُئل بافيت ونائب الرئيس الراحل تشارلي مونجر عما إذا كانا سينظران في شراء شركات مثل أبل وجوجل، الآن ألفابت (GOOG 0.37%) (GOOGL 0.23%). أثنى بافيت على كلتا الشركتين وقال: "لن أتفاجأ على الإطلاق برؤيتهما بقيمة أكبر بكثير بعد 10 سنوات من الآن، لكنني لن أرغب في شراء أي منهما".

يعود الأمر برمته إلى دائرة كفاءتهما. "أعتقد أنه يمكننا القول بإنصاف أن الآخرين سيفهمون دائمًا هاتين الشركتين أفضل منا"، أضاف مونجر. "لدينا عكس الميزة".

بعد أربع سنوات، بدأت بيركشاير في شراء أسهم أبل.

توسيع

ناسداك: AAPL

أبل

تغير اليوم

(4.88%) 14.36 دولارًا

السعر الحالي

308.74 دولارًا

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

4.5 تريليون دولار

نطاق اليوم

293.70 دولارًا - 309.42 دولارًا

نطاق 52 أسبوعًا

201.50 دولارًا - 317.40 دولارًا

الحجم

2.3 ألف

متوسط الحجم

53.9 مليون

هامش الربح الإجمالي

47.86%

عائد توزيعات الأرباح

0.34%

التحول الكامل ينبع من إعادة النظر بأكملها في أبل، خاصة مع انخفاض سعر السهم إلى تقييم رخيص بشكل لا يصدق. بدأ بافيت ينظر إلى أبل كشركة سلع استهلاكية تتمتع بقوة تسعير هائلة بدلاً من شركة تكنولوجيا تعتمد على الابتكار. وبعد أن قدم مساعدا بافيت تيد ويشلر وتود كومبز الفرصة كاستثمار جيد، بدأ في شرائها بكميات كبيرة. في النهاية، ضخ بافيت 36 مليار دولار من نقد بيركشاير في السهم من عام 2016 حتى عام 2018.

الاستعداد لمواصلة فحص كل فرصة في السوق ضمن أن بافيت ومونجر لم يفوّتا أكبر استثمار في حياتهما. نما مركز أبل لبيركشاير إلى 177 مليار دولار في عام 2023 قبل أن يبدأ بافيت في تقليص السهم من المحفظة. بعد بيع 75% من حصة بيركشاير، لا تزال الأسهم المتبقية قيمتها أكثر من 70 مليار دولار.

يتخذ جريج آبل نهجًا مشابهًا، حيث يفحص كل فرصة دون التخلي عن فلسفة الاستثمار الأساسية وراء محفظة بيركشاير. وقد يؤدي ذلك إلى أبل التالية لبيركشاير هاثاواي: فرصة لضخ مبلغ ضخم من رأس المال مع إمكانات عائد قوية.

رهان آبل بقيمة 23 مليار دولار (حتى الآن)

قام آبل بعدة استثمارات كبيرة في فترة ولايته القصيرة كرئيس تنفيذي، لكن أكبرها حتى الآن هو المركز في ألفابت. استحوذت بيركشاير في البداية على حصة صغيرة في ألفابت في الربع الثالث من العام الماضي بينما كان بافيت لا يزال رئيسًا تنفيذيًا. من غير الواضح ما إذا كان بافيت أو ويشلر أو كومبز هو من دفع نحو تلك الحصة الأولية. ومع ذلك، يبدو أن آبل هو المسؤول عن المشتريات الأخيرة، نظرًا لحجمها.

أضافت بيركشاير ما يقرب من 40 مليون سهم من أسهم ألفابت في الربع الأول بتكلفة تقديرية تبلغ حوالي 13 مليار دولار. في بداية يونيو، تفاوض آبل على طرح خاص بقيمة 10 مليارات دولار مقابل 28.6 مليون سهم إضافية. بينما حصلت بيركشاير على خصم من سعر السهم السائد وقت الصفقة، انخفض السهم لاحقًا إلى ما دون هذا المستوى، مما سمح لآبل بشراء المزيد بنفس السعر. لن يكون مفاجئًا إذا كان قد فعل.

قد يبدو قرار آبل بتكديس أسهم ألفابت تحولًا كبيرًا بعيدًا عن فلسفة الاستثمار الأساسية التي أوصلت بيركشاير إلى هذه المكانة. لكن في جوهرها، قد تكون ألفابت أبسط مما تبدو. هناك عملان رئيسيان داخل ألفابت: الإعلانات والحوسبة السحابية.

توسيع

ناسداك: GOOG

ألفابت

تغير اليوم

(-0.37%) -1.33 دولارًا

السعر الحالي

356.56 دولارًا

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

4.3 تريليون دولار

نطاق اليوم

350.36 دولارًا - 360.99 دولارًا

نطاق 52 أسبوعًا

173.88 دولارًا - 404.47 دولارًا

الحجم

1.2 ألف

متوسط الحجم

21.4 مليون

هامش الربح الإجمالي

60.43%

عائد توزيعات الأرباح

0.24%

يتركز نشاط الإعلانات حول البحث ويوتيوب، وكلاهما يتمتع بمزايا تنافسية دائمة. توقع الكثيرون أن تعطل روبوتات الدردشة الذكية هيمنة Google على البحث. بدلاً من ذلك، عزز ذلك مكانة Google كأول محطة لمعظم عمليات البحث على الإنترنت.

في الواقع، استفادت الشركة من الذكاء الاصطناعي لتوسيع أنواع عمليات البحث التي يجريها المستخدمون على خدمتها. نتيجة لذلك، شهدت ألفابت تسارعًا في إيرادات إعلانات البحث خلال الأرباع الأربعة الماضية. وبالمثل، أثبت يوتيوب نفسه كمصدر رئيسي للفيديو المدعوم بالإعلانات، حيث اجتذب منتجي الفيديو الهواة والمحترفين على حد سواء بقدراته على تحقيق الدخل.

في الحوسبة السحابية، العمل بسيط نسبيًا. تبني ألفابت القدرة وتؤجرها للعملاء. لديها بعض القدرات الأخرى لبناء منصة متكاملة بدلاً من مجرد تأجير البنية التحتية، لكن في جوهرها، تشبه أعمال العقارات.

شهدت ألفابت طلبًا هائلاً على خدماتها السحابية، كما يتضح من التزامات الأداء المتبقية لديها. حتى نهاية الربع الأول، كان لدى الشركة 460 مليار دولار من الأعمال المتراكمة المتعاقد عليها، ارتفاعًا من 230 مليار دولار في الربع السابق.

هناك مجال واسع للنمو في ألفابت عبر قطاعات أعمالها، خاصة مع التدفق النقدي الحر من الإعلانات الذي يمول النمو المتسارع في الأعمال السحابية. مع تداول السهم بأقل من 26 ضعف الأرباح الآجلة، لا يزال يبدو قيمة جيدة مقارنة بتوقعات النمو. ومع قيمة سوقية تزيد عن 4 تريليونات دولار، يمكن لآبل ضخ جزء كبير من نقد بيركشاير في العمل دون تعطيل السوق. يمكنه جعله أكبر استثمار لبيركشاير على الإطلاق خلال الأرباع القليلة القادمة.