#SKHynixListsOnNasdaq

تتخذ SK Hynix خطوة قد تصبح أكبر طرح عام أولي (IPO) لشركة أجنبية في التاريخ المالي العالمي. تستعد الشركة لإدراج إيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs) في ناسداك تحت رمز SKHY، ومن المتوقع أن تبدأ الصفقة في 10 يوليو، على الرغم من أن الشركة تشير إلى أن هذه التواريخ قد تتغير حسب ظروف السوق وموافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
حجم الصفقة مذهل حقًا. تهدف الشركة إلى جمع حوالي 45.45 تريليون وون، أو ما بين 29 و29.65 مليار دولار، عن طريق إصدار 17.79 مليون إيصال إيداع أمريكي جديد. إذا تحقق ذلك، فسيتجاوز طرح أليبابا في نيويورك بقيمة 21.8 مليار دولار في عام 2014، مما يجعله أكبر إصدار لإيصالات الإيداع الأمريكية على الإطلاق. تم تحديد سعر الإصدار المرجعي عند 2,555,000 وون للسهم بناءً على سعر الإغلاق في 23 يونيو؛ وسيتم تحديد السعر النهائي بعد عملية بناء السجل. بنك أوف أمريكا، سيتي جروب، جولدمان ساكس، وجي بي مورجان من بين البنوك الكبرى التي تدير الصفقة.
لفهم سبب أهمية ذلك، نحتاج إلى العودة قليلاً. SK Hynix هي الرائدة عالميًا في سوق ذاكرة النطاق الترددي العالي، الحيوية لرقائق الذكاء الاصطناعي من Nvidia، بحصة إيرادات تبلغ 56.4%، والثانية في DRAM بحصة 29.1%. ارتفع سهم الشركة بأكثر من 280% هذا العام، مما دفع قيمتها السوقية فوق تريليون دولار. على الرغم من ذلك، تستمر الشركة في التداول بخصم تقييم كبير مقارنة بمنافستها الأمريكية Micron، حيث تبلغ أرباحها المقدرة للأشهر الاثني عشر القادمة حوالي 6.2 مرة فقط، مقارنة بـ 7 مرات لـ Micron. بعد هذا الإدراج، زادت HSBC نسبة السعر إلى القيمة الدفترية بنسبة عشرين بالمائة، رافعة سعرها المستهدف من 2.9 مليون وون إلى 4 ملايين وون.
استخدام الأموال التي تم جمعها محدد بوضوح أيضًا، حيث يتم تخصيص جميع الأموال للاستثمارات في المنشآت، بما في ذلك المرحلة الأولى من مجمع يونغين لأشباه الموصلات، ومنشأة التغليف المتقدمة في تشيونغجو، واستثمارات المعدات بما في ذلك آلات الطباعة الحجرية بالأشعة فوق البنفسجية القصوى (EUV). هذه مشاريع ملموسة ومحددة، لأن ذاكرة النطاق الترددي العالي من SK Hynix هي فئة منتج ستواجه نقصًا في العرض على الأقل حتى عام 2027.
الهدف الاستراتيجي الرئيسي للإدراج ليس جمع رأس المال بقدر ما هو الوصول إلى قاعدة المستثمرين المؤسسيين الأمريكيين وتمكين التقييم الدقيق للقيمة الحقيقية للشركة. صرح الرئيس التنفيذي كواك نو-جونغ بذلك صراحة، قائلاً إن السوق الأمريكية، حيث يتم إدراج شركات التكنولوجيا الكبرى، ستسمح للمستثمرين المؤسسيين الكبار بتقييم قيمة الشركة بشكل أكثر دقة. يُستشهد هنا بعملية إعادة تقييم مماثلة شهدتها TSMC منذ سنوات كمرجع. يمكن أن يمهد الإدراج الطريق أيضًا لإدراج الشركة في المؤشرات الأمريكية مثل ناسداك 100، مما يعني ضغط شراء من الصناديق السلبية.
هناك أيضًا تفصيل جدير بالملاحظة من حيث التوقيت: ستعلن SK Hynix عن نتائج الربع الثاني في 29 يوليو، أي بعد ثلاثة أسابيع فقط من إدراج إيصالات الإيداع الأمريكية. لذلك، فإن المستثمرين الذين يشترون السهم في يوم الإدراج يراهنون بشكل أساسي على إعلان الأرباح القريب. بالنسبة لأولئك الذين يتابعون صناعة أشباه الموصلات الكورية عبر Gate، فإن السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت إيصالات الإيداع الأمريكية ستتداول بعلاوة أو خصم مقارنة بسعر السهم المقوم بالدولار في كوريا، لأن هذا الاختلاف سيكون المؤشر الأوضح على ما إذا كان الإدراج قد أطلق العنان لطلب غير مستغل سابقًا.
قم ببحثك الخاص 🔍