فرص تمرير قانون الوضوح هذا العام أصبحت 50/50. إليكم السيناريو الأكثر احتمالاً لسوق العملات الرقمية في عام 2026.

احتمالات إقرار الكونغرس لمشروع قانون تنظيم العملات المشفرة، قانون الوضوح، أصبحت مرتفعة بنسبة 50/50. سيميز القانون بين السلع الرقمية والأوراق المالية، وسيتم حسم مصيره على الأرجح في الأسابيع القليلة القادمة. عندما يحدث ذلك، سيحدد على الأرجح ما إذا كان سوق العملات المشفرة الهابطة سينتهي هذا العام أم سيمتد إلى عام 2027.

لنلعب سيناريوهين لوصف ما يمكن أن يحدث.

مصدر الصورة: Getty Images.

ماذا يفعل مشروع القانون

على الرغم من أنها أكثر وضوحًا مما كانت عليه في الماضي، إلا أن قواعد العملات المشفرة في الولايات المتحدة اليوم هي عبارة عن خليط من إجراءات الإنفاذ والإصدارات التفسيرية التي يمكن لإدارة مستقبلية إعادة كتابتها في أي وقت.

سيؤسس قانون الوضوح إطارًا ويجعله قانونًا، مصنفًا الرموز إلى ثلاث فئات: السلع الرقمية مثل بيتكوين (BTC +0.28%) وإيثريوم (ETH +0.49%) التي ستنظمها لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)؛ ورموز جمع التبرعات التي ستنظمها هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)؛ والعملات المستقرة للدفع التي ستشرف عليها الجهات التنظيمية المصرفية. تدوين هذه الفروق هو الفرق بين ما إذا كان البنك يمكنه حفظ أصل أو ما إذا كان محفوفًا بالمخاطر للغاية من منظور الامتثال.

توسيع

العملة المشفرة: BTC

بيتكوين

التغير اليومي

(0.28%) $173.93

السعر الحالي

$62858.00

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$1.3T

نطاق اليوم

$62530.00 - $63857.00

نطاق 52 أسبوعًا

$57945.16 - $126079.89

الحجم

21.6B

أقر مجلس النواب نسخته من مشروع القانون في يوليو الماضي، وقدمت لجنة البنوك في مجلس الشيوخ نسختها في 14 مايو. إذا لم يتم إقراره قبل العطلة البرلمانية في أغسطس، فإن الطريق لإقراره هذا العام يضيق إلى سبتمبر، ثم إلى ما بعد انتخابات التجديد النصفي مباشرة.

هناك مساران هنا

إذا تم إقرار القانون، فتوقع ارتفاعًا قصير الأجل في العملات المشفرة الرئيسية، يليه رياح خلفية أطول بكثير نتيجة لانضمام المؤسسات المالية بمزيد من رأس مالها إلى سلاسل الكتل ودمج المزيد من أنظمتها وأنشطتها مع قطاع العملات المشفرة. قد ينتهي السوق الهابط للعملات المشفرة بين ليلة وضحاها.

توسيع

العملة المشفرة: ETH

إيثريوم

التغير اليومي

(0.49%) $8.67

السعر الحالي

$1768.44

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$213B

نطاق اليوم

$1755.02 - $1800.61

نطاق 52 أسبوعًا

$1512.07 - $4946.05

الحجم

6.9B

على وجه الخصوص، نمت عملية ترميز الأصول الحقيقية (RWA) – وهي عملية وضع سندات الخزانة والائتمان الخاص والأسهم والعديد من أنواع الأصول الأخرى على بلوكتشين كرمز مشفر بغرض التداول أو الإدارة – من حوالي 12 مليار دولار في أوائل يوليو 2025 إلى ما يقرب من 32 مليار دولار اليوم، كل ذلك دون قانون فيدرالي. امنح المستثمرين المؤسسيين هذا القانون، وسيكون هناك على الأرجح تدفقات كبيرة إلى السلاسل التي هي بالفعل رائدة في الأصول المرمزة، مثل إيثريوم، سولانا (SOL +0.34%)، وإكس آر بي (XRP +1.18%)، من بين آخرين. من المحتمل أن تتزامن التدفقات مع سك وتضمين المزيد من رأس مال العملات المستقرة، والذي يمكن أن يحفز بعد ذلك أنظمة تلك القادة بشكل أكبر.

من المفارقات، على الرغم من أنها لن تتأثر حقًا بشكل مباشر بأي من هذا، فمن المحتمل جدًا أيضًا أن تنهي بيتكوين مرحلتها الهابطة وتبدأ في الارتفاع مرة أخرى، وذلك ببساطة بفضل دورها كمؤشر لقطاع العملات المشفرة. وبالمثل، على الرغم من عدم تعرضها المباشر للتدفقات الرأسمالية، في هذا السيناريو، ستبدأ البراعم الخضراء التي تتشكل حاليًا في النمو بقوة، مما يجذب الانتباه ويعطي السوق فكرة عن أين ستكون القطاعات الناشئة التالية داخل العملات المشفرة.

الاحتمال الآخر هو أن قانون الوضوح لن يتم إقراره.

توسيع

العملة المشفرة: SOL

سولانا

التغير اليومي

(0.34%) $0.28

السعر الحالي

$80.54

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$47B

نطاق اليوم

$80.04 - $82.17

نطاق 52 أسبوعًا

$60.40 - $252.78

الحجم

1.7B

إذا فشل، فمن المحتمل ألا ينهار السوق، على الرغم من أن انخفاضًا طفيفًا متوقع. النتيجة الأكثر احتمالاً هي أن السوق الهابطة ستستمر، وسيتم إزالة الزخم من بعض العملات التي تتجه حاليًا نحو التعافي. العملات التي تستهدف رأس المال المؤسسي بأكثر الطرق عدوانية، مثل إكس آر بي، ستعاني أكثر.

أحد أوجه عدم اليقين سيكون ما إذا كان مشروع القانون لديه فرصة للإقرار في عام 2027، أو ما إذا كانت هناك جمود تفاوضي يمنع أي تقدم. السيناريو الأخير سيكون له بالطبع تأثير أكثر ضررًا وطويل الأمد، لكن الأول قد لا يكون له تأثير كبير على الإطلاق.

هذا يترك المستثمرين في مأزق. العملات المشفرة الرئيسية مسعرة بخصومات كبيرة مقارنة بذروة دورة السوق الصاعدة الأخيرة، ولكن إذا لم يكن هناك إطار قانوني أو تنظيمي جديد في الطريق، فمن الصعب رؤية كيف يمكن اعتبار تقييماتها رخيصة، لذلك من الصعب أن تكون لديك قناعة قوية بشأن شرائها. في الوقت نفسه، يمكن أن ترتد تلك التقييمات المنخفضة نفسها إذا وصل الوضوح القانوني.

بالنسبة للأغلبية، هذا يعني أن أفضل نهج في الوقت الحالي هو تجميع الأصول التي تعمل بالفعل بشكل جيد دون أي تشريع جديد، مثل بيتكوين، والبقاء حذرين مع معظم الباقي.