Mantle تحدد فجوة بقيمة 127 تريليون دولار في التمويل على السلسلة

• إعلان -

• تقول مانتل إن التمويل على السلسلة فشل في استيعاب أسواق رأس المال العالمية البالغة 127 تريليون دولار، حيث لا يتجاوز إجمالي الأصول الواقعية الرمزية غير المستقرة 34 مليار دولار.

• لن يتم إدخال هذه السوق إلى السلسلة إلا عندما يمزج القطاع أربعة عوامل: التسوية، الامتثال، السيولة، والتوزيع.

كانت الرمزية موضة رائجة في السنوات الأخيرة. ادعت شركات عملاقة مثل بوسطن كونسلتينج جروب وستاندارد تشارترد أنها ستطلق أكثر من 15 تريليون دولار خلال السنوات الخمس القادمة. ومع ذلك، وفقًا لمانتل، فإن صناعة العملات المشفرة بالكاد خدشت السطح، ومعظم ما يُدعى رمزية هو مجرد رقمنة.

أسواق رأس المال العالمية هي صناعة تبلغ 127 تريليون دولار. تم بناء التمويل على السلسلة ليعكس هذه الأسواق، لكنه لا يزال لا يشبهها على الإطلاق. كما فشل في جذب أي رأس مال ذي معنى. تمثل العملات المستقرة أكثر من 90% من الأصول الرمزية بقيمة 322 مليار دولار، بينما تصل الأصول الواقعية الرمزية الأخرى إلى 33.8 مليار دولار فقط وفقًا لـ rwa.xyz، ومعظمها سندات خزانة رمزية.

البيانات مقدمة من rwa.xyz.

وفقًا لمانتل، يعود السبب إلى أن العملات المستقرة حلت حاجة دفع فورية، بينما تتمتع سندات الخزانة الرمزية بتعقيد هيكلي محدود. لم يتطلب أي منهما من السوق صياغة قوانين جديدة أو إعادة التفكير في كيفية تحرك القيمة.

الأسهم والائتمان الخاص هما أكبر الأسواق، لكن ترميزهما أكثر تعقيدًا بكثير. يتطلبان امتثالًا مدمجًا مباشرة في الأصل، والتحقق من المستثمر، وتسوية تفي بمعايير الطرف المقابل المؤسسي، وأنظمة سيولة تدمج الأسواق المركزية واللامركزية.

تلتقط مانتل التحدي، قائلة:

"لم يتم تصميم معظم البنية التحتية للبلوكشين لدعم الأربعة جميعًا في وقت واحد. الفجوة بين سوق الأصول الواقعية على السلسلة اليوم وحجم أسواق رأس المال التقليدية هي، في جوهرها، مشكلة بنية تحتية."

مانتل تحل تحدي الأربعة أركان

أقرت مانتل بوجود سوق ضخمة للأسهم على السلسلة. يصل حجم التسوية اليومي لهذا القطاع إلى 5 تريليونات دولار، متفوقًا على العملات المستقرة وسندات الخزانة الرمزية. ومع ذلك، تتم معظم المعالجة على القنوات التقليدية.

من شأن ترميز الأسهم أن يقدم تسوية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع ويفتح القطاع لقاعدة أوسع من المستثمرين من خلال التجزئة. سيكون الامتثال أسهل وأسرع وأرخص لأنه سيكون مدمجًا في الرمز بشكل أصلي، بينما سيكون التوزيع عالميًا دون الحاجة إلى وسطاء.

الأسهم الرمزية في نمو. وفقًا لتقرير حديث من CoinGecko، نما القطاع من 2.1 مليون دولار في منتصف العام الماضي إلى 486 مليون دولار في مارس من هذا العام.

ومع ذلك، للانتقال إلى المرحلة التالية، يحتاج إلى شبكة يمكنها حل تحدي الأركان الأربعة: التسوية، الامتثال، السيولة، والتوزيع. مانتل تحلها جميعًا. تقدم نهائية على مستوى مؤسسي، وتفرض المتطلبات التنظيمية على مستوى البروتوكول، وتوفر عمق دفتر أوامر مركزي وقابلية تركيب DeFi معًا، ولها إمكانية الوصول إلى كل من المستخدمين المؤسسيين والأفراد.

صرحت مانتل:

"معظم الشبكات تحسّن واحدًا أو اثنين من هذه المتغيرات. القليل جدًا يمكنه دعم الأربعة بشكل موثوق على نطاق مؤسسي. سيتم تحديد المرحلة التالية من سوق الأصول الواقعية من خلال البنية التحتية التي يستقرون عليها."

يأتي تقرير مانتل بالتزامن مع تحليل متعمق من a16z crypto، الذي أشار إلى أن معظم ما تسميه السوق رمزية اليوم هو مجرد رقمنة. على سبيل المثال، السندات هي الأكثر ترميزًا. ومع ذلك، من بين 15.2 مليار دولار من السندات الرمزية، فقط 800 مليون دولار قابلة للتركيب ويمكن نشرها على بروتوكولات DeFi.

ذكرت a16z crypto، التي استثمرت في مشاريع مثل Coinbase وLido وOpenSea وUniswap:

"كثير مما يُسمى "رمزية" اليوم هو في الواقع أقرب إلى الرقمنة: نقل السجلات إلى البلوكشين دون فتح قابلية التركيب. هذا مهم لأن قابلية التركيب هي إحدى عروض القيمة الأساسية لأنظمة التمويل على السلسلة ويمكن أن تجعلها أكثر قوة بكثير."