مستويات الاقتراض والاقتراض في صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) تستمر في النمو، ورأس المال المقترض "يجمع بين الهجوم والدفاع".

◎مراسل هو ياو، تشن يوي

منذ يونيو، استمرت نشاط تداول أسهم الفئة A في الارتفاع، وتسارعت أموال التمويل في المشاركة في السوق عبر صناديق المؤشرات المتداولة (ETF). تُظهر بيانات Wind أنه حتى 30 يونيو، بلغ رصيد التمويل والاقتراض لصناديق المؤشرات المتداولة في بورصتي شنغهاي وشنتشن 1160.88 مليار يوان، بزيادة قدرها 52.58 مليار يوان عن نهاية مايو. من بينها، أصبحت صناديق المؤشرات المتداولة ذات المواضيع مثل أشباه الموصلات والاتصالات محور زيادة مراكز أموال التمويل. ومع ذلك، لا يزال رصيد تمويل صناديق الذهب المتداولة في المرتبة الأولى، مما يشير إلى أن أموال الرافعة المالية تحتفظ ببعض مراكز التحوط أثناء توزيعها النشط لفرص النمو.

يرى خبراء الصناعة أن النمو المستمر في رصيد تمويل صناديق المؤشرات المتداولة يعكس من ناحية زيادة في الرغبة في المخاطرة في السوق، ومن ناحية أخرى يظهر أن الأموال أكثر استعدادًا للتوزيع المواضيعي وتشتيت المخاطر عبر صناديق المؤشرات المتداولة. مع اقتراب نافذة التحقق من أداء النصف السنوي، قد تستمر أموال التمويل في التوزيع حول اتجاهات النمو التكنولوجي ذات اليقين العالي في الأداء، مع مراعاة أصول دفاعية مثل الأرباح والذهب لتحقيق توزيع متوازن للمحفظة.

موضوع التكنولوجيا يحظى باهتمام زيادة المراكز من أموال التمويل

تُظهر بيانات Wind أنه حتى 30 يونيو، بلغ رصيد التمويل والاقتراض لصناديق المؤشرات المتداولة في بورصتي شنغهاي وشنتشن 1160.88 مليار يوان، بزيادة قدرها 52.58 مليار يوان عن نهاية مايو، بزيادة شهرية نسبتها 4.74%. منها: رصيد تمويل صناديق المؤشرات المتداولة 1061.89 مليار يوان، بزيادة قدرها 44.24 مليار يوان عن نهاية مايو؛ رصيد الاقتراض من صناديق المؤشرات المتداولة 98.99 مليار يوان، بزيادة قدرها 8.34 مليار يوان عن نهاية مايو.

من حيث حجم المخزون، لا تزال صناديق الذهب المتداولة هي الأكبر في توزيع أموال التمويل. بلغ رصيد تمويل صندوق هوا آن للذهب المتداول 61.36 مليار يوان، في المرتبة الأولى في السوق؛ بلغ رصيد تمويل صندوق قوه تاي لمؤشر تشونغ تشنغ لشركات الأوراق المالية كاملة 38.47 مليار يوان، وصندوق يي فانغ دا للذهب المتداول 36.37 مليار يوان.

ومع ذلك، من حيث اتجاه الزيادة في أموال التمويل في يونيو، تتجه الأموال بوضوح نحو النمو التكنولوجي. سجلت العديد من صناديق المؤشرات المتداولة ذات المواضيع التكنولوجية زيادات كبيرة في رصيد التمويل في المقدمة، مما يعكس تفضيل أموال التمويل للقطاعات الفرعية ذات الدورة الاقتصادية المرتفعة واتجاهات الصناعة الواضحة.

بالنظر إلى التفاصيل، من بين 21 صندوق مؤشرات متداول تجاوزت زيادة رصيد التمويل فيها 100 مليون يوان، زاد رصيد تمويل صندوق قوه تاي لمؤشر تشونغ تشنغ لأشباه الموصلات والمواد والمعدات، وصندوق قوه تاي لمؤشر تشونغ تشنغ الكامل لمعدات الاتصالات، وصندوق هوا شيا لأسهم شنغهاي لأشباه الموصلات والمواد والمعدات بقيمة 14.53 مليار يوان و8.96 مليار يوان و7.09 مليار يوان على التوالي، وأصبحت اتجاهات سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي مثل معدات أشباه الموصلات والاتصالات محور زيادة مراكز أموال التمويل.

الأموال تزداد اهتمامًا بيقين الأداء

يرى خبراء المؤسسات أن النمو المستمر في رصيد تمويل صناديق المؤشرات المتداولة يعكس تحسنًا في الرغبة في المخاطرة في السوق مقارنة بالفترة السابقة، لكن نهج توزيع الأموال يتحول من مجرد مطاردة المواضيع إلى مراعاة الدورة الاقتصادية والقدرة على تحقيق الأرباح.

حلل يانغ غانغ، كبير الاقتصاديين في صندوق جين يينغ، أن دورة الذكاء الاصطناعي الفائقة الحالية لا تزال في توسع مستمر، وتتميز أوامر وقدرة تحقيق الأرباح لسلاسل صناعة أشباه الموصلات والحوسبة وغيرها بشكل نسبي، لذلك تستمر الأموال في التركيز على القطاعات الفرعية مثل معدات أشباه الموصلات والمواد والحوسبة، مما يعزز الرغبة في المخاطرة في السوق. مع اقتراب نافذة الإفصاح عن التقارير نصف السنوية، سيتحول تركيز السوق تدريجيًا من التحفيز المواضيعي إلى التحقق من الأداء، ومن المتوقع أن يزداد التمايز داخل قطاع التكنولوجيا، وستفضل الأموال المجالات الفرعية التي تتمتع بدعم الطلبات وقدرة على تحقيق الأرباح.

قال تسنغ زي بانغ، مدير صندوق تشي لينغ سان ليان للاستثمار الخاص، إن أموال التمويل الحالية لا تزال تتركز بشكل كبير في مسارات الأجهزة الذكاء الاصطناعي مثل الإلكترونيات والاتصالات وأشباه الموصلات، مما يظهر السوق خصائص هيكلية واضحة. ومع ذلك، مع عودة مؤشر مديري المشتريات التصنيعي (PMI) إلى منطقة التوسع، والتحسن الهامشي في أساسيات بعض القطاعات منخفضة التقييم، قد يتطور السوق تدريجيًا من التمايز في النصف الأول إلى إعادة التوازن. في هذه العملية، إلى جانب الخط الرئيسي للتكنولوجيا، قد تشهد قطاعات مثل الأوراق المالية والاستهلاك والأدوية وبعض قطاعات الطاقة إعادة اهتمام من الأموال.

"تتميز صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) بتغطية القطاعات، وتشتيت المخاطر، وسيولة جيدة، مما يجعلها أداة مهمة لأموال التمويل للمشاركة في الاستثمار المواضيعي. من تدفق أموال التمويل في هذه الجولة، من ناحية تستمر زيادة المراكز في اتجاهات التكنولوجيا ذات الدورة الاقتصادية العالية مثل أشباه الموصلات والاتصالات، ومن ناحية أخرى يظل رصيد تمويل صناديق الذهب المتداولة رائدًا في السوق، مما يعكس أن الأموال اعتمدت نهج توزيع 'نمو + دفاع'، حيث تستغل فرص الصناعة بنشاط مع التحوط من مخاطر تقلبات السوق عبر أصول مثل الذهب." صرح بذلك مدير استثمار خاص في شنغهاي.

بالنظر إلى المستقبل، يرى العديد من خبراء المؤسسات أنه مع الإفصاح المتتالي عن التقارير نصف السنوية للشركات المدرجة، قد تركز أموال التمويل أكثر على القدرة على تحقيق الأرباح واستمرارية الدورة الاقتصادية. من المتوقع أن يصبح النمو التكنولوجي الخط الرئيسي على المدى المتوسط، لكن الأموال ستتركز أكثر في الاتجاهات الفرعية ذات اليقين العالي في الأداء والتقييم المعقول نسبيًا. في الوقت نفسه، لا تزال الأصول ذات الخصائص الدفاعية مثل توزيعات الأرباح العالية والذهب تحظى بتوزيع بعض الأموال، وتلعب دورًا في استقرار عوائد المحفظة في بيئة السوق المتقلبة.

(تحرير: شو نان نان)

الكلمات المفتاحية: