إثيريوم زاد صافيها بمقدار 83,550 إيث خلال الثلاثين يومًا الماضية، بمعدل نمو سنوي 0.835%. هذا الرقم ليس كبيرًا، لكنه يعني شيئًا واحدًا: سردية الانكماش التي استمرت قرابة عامين قد انتهت رسميًا.

الإيث المحروق بموجب EIP-1559 لم يعد كافيًا لتغطية الإصدار الجديد، ويُعد انقسام نشاط الطبقة الثانية وانخفاض رسوم الغاز للشبكة الرئيسية السبب المباشر. على مستوى أعمق، يعود النموذج الاقتصادي لإثيريوم من "عملة فائقة الاستقرار" إلى أصل عادي — حيث لم يعد العرض مرتكزًا آليًا على التقليص.
هل قام السوق بتسعير ذلك؟ لا يزال سعر صرف ETH/BTC عند مستويات منخفضة، ومعدل تمويل الأموال محايد وضعيف. كان الانكماش أحد المنطقيات الأساسية التي دفعت المؤسسات لشراء ETH، والآن يحتاج هذا المنطق إلى إعادة تقييم.
الخطر هو أنه إذا استمر العرض في النمو دون أن يواكبه الطلب، ستواجه ETH ضغوطًا هيكلية لفترة أطول. لكن من ناحية أخرى، يعني انخفاض الغاز انخفاض تكلفة استخدام الطبقة الأولى، مما قد يعيد جذب بعض الأنشطة إليها.
بعد انحسار السردية، يعود السعر في النهاية إلى العرض والطلب نفسه.
$eth #btc #الطبقة الثانية #链上数据 #سلسلة الكتل