في ساعة مبكرة من الصباح، ظهرت مفاجأة كبيرة

نتائج أحدث استطلاع صدرت:

الذهب: 73% يتوقعون ارتفاعًا، و16% فقط يتوقعون انخفاضًا. النفط: 52% يتوقعون انخفاضًا، و20% فقط يتوقعون ارتفاعًا. الأسهم الأمريكية: 59% يتوقعون ارتفاعًا، و28% يتوقعون انخفاضًا. الأسهم الصينية A: 60% يتوقعون ارتفاعًا، و26% يتوقعون انخفاضًا.

تغير كبير في معنويات السوق، مما فاجأ الجميع.

أولاً، التوقعات الصعودية للذهب متسقة للغاية، مما يجعله الاتجاه الأكثر وضوحًا في أذهان الناس. هذا يتوافق مع تحركات السوق الأخيرة: بعد ضعف بيانات الوظائف غير الزراعية، انخفض الدولار بشدة، وارتفع الذهب بشكل كبير، ومن الواضح أن الأموال تعيد شراء الذهب. لكن من منظور المؤشرات العكسية، يجب الحذر أيضًا على المدى القصير. ليس أنه لا يمكنه الارتفاع، ولكن عندما تكون نسبة التوقعات الصعودية عالية جدًا، إذا افتتح الذهب مرتفعًا يوم الاثنين أو ارتفع بسرعة، فقد يظهر جني أرباح بسهولة - المفتاح هو معرفة ما إذا كان يمكنه الثبات فوق 4100 دولار أمريكي، وإذا لم يثبت، فقد يخضع لموجة تصحيح قصيرة المدى.

ثانيًا، التوقعات الهبوطية للنفط تمثل خطرًا عكسيًا محتملاً، حيث قبل الناس بشكل أساسي حكم "لن يرتفع بشكل كبير". هذا منطقي من الناحية الأساسية، لكن المشكلة أنه بمجرد أن يشكل السوق إجماعًا على أن "النفط لن يرتفع"، فإن المخاطر الجيوسياسية أو المعلومات المتعلقة بالإمدادات قد تؤدي إلى تحركات عكسية. قد لا يكون الاتجاه الهبوطي للنفط قد انتهى، لكن على المدى القصير، من السهل حدوث انتعاش مفاجئ. إذا عاد النفط فجأة إلى فوق 70 دولارًا الأسبوع المقبل، أو حتى ارتد إلى 72-73 دولارًا، فسيؤدي ذلك إلى تعطيل تقييم السوق لتراجع التضخم.

ثالثًا، التفاؤل بشأن الأسهم الأمريكية والأسهم الصينية A موجود، لكنه ليس مفرطًا، مع تحسن واضح في الرغبة في المخاطرة. ضعف الدولار، ارتفاع الأسهم الأمريكية، ارتفاع الأسهم الصينية A، ارتفاع الذهب - هذه صفقة كاملة. أهم نقطة تحقق تالية هي ما إذا كانت هذه الصفقة ستظل مدعومة بالبيانات (مؤشر مديري المشتريات الخدمي يوم الاثنين وأعداد طلبات الإعانة الأولية يوم الخميس سيكونان مهمين للغاية). إذا كانت بيانات الولايات المتحدة الأسبوع المقبل معتدلة ومحضر الاحتياطي الفيدرالي غير متشدد، فسيستمر السوق في هذا الاتجاه: الذهب قوي، الأسهم قوية، الدولار ضعيف، النفط يتذبذب عند مستويات منخفضة. ولكن إذا لم تكن بيانات التضخم أو إشارات الاحتياطي الفيدرالي متوافقة، فقد تنعكس هذه الصفقة بأكملها: يرتد الدولار، وتتعرض الأسهم الأمريكية والصينية A لضغوط، ويتذبذب الذهب، وقد يعود الاهتمام بالنفط بسبب مخاوف التضخم.

ليس هذا حماسًا مفرطًا من المستثمرين الأفراد، بل بداية تشكل إجماع في السوق - ضعف بيانات الوظائف غير الزراعية هو إشارة لوقف رفع أسعار الفائدة. لكن هذا يظهر أيضًا من الجانب الآخر أن السوق قد اشترى مسبقًا جزءًا من السيناريو المثالي. ما يجب مراقبته حقًا الأسبوع المقبل هو ما إذا كانت البيانات ستتناسب مع هذا التفاؤل.