شهدت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة تدفقات خارجة بقيمة 2 مليار دولار في أسبوعين. هل يجب أن تبيع؟

بيتكوين (BTC +0.37%) خسرت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية (ETFs) 1.8 مليار دولار في الأسبوع المنتهي في 26 يونيو، وهو ثاني أسوأ تدفق خروج أسبوعي منذ إطلاق هذه المنتجات في يناير 2024، ثم خسرت 231 مليون دولار أخرى في 29 يونيو، مما يجعل 2 مليار دولار من استردادات أسهم صناديق ETF في أسبوعين، وإجمالي حوالي 4 مليار دولار من التدفقات الخارجة لشهر يونيو.

بالنسبة لحاملي صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT +2.44%) أو العملة، فمن الطبيعي التفكير فيما إذا كان ينبغي الانسحاب بعد رؤية تدفقات خارجة كبيرة كهذه. هل حان الوقت لإعلان النهاية وبيع بيتكوين؟

مصدر الصورة: Getty Images.

انظر إلى من يبيع

بيانات تدفق صناديق ETF الخاصة ببيتكوين المتاحة للعموم لا تفصل بشكل صريح البائعين حسب نوع الحساب. لكن المحللين والمطلعين الذين ناقشوا هذا المجال، خلال الأسابيع الستة الماضية من التدفقات الخارجة، كانوا متسقين في القول إن المستثمرين المؤسسيين بقيوا في الغالب ولم يبيعوا. وبالمثل، فإن المؤسسات المالية الكبرى التي اشترت مؤخرًا صناديق ETF أو العملة نفسها، وسط ضجة كبيرة، ستحتاج إلى الإبلاغ عن مبيعاتها، وهذا لم يحدث (على الأقل حتى الآن). علاوة على ذلك، فإن حصة كبيرة من نشاط البيع تعكس أيضًا على الأرجح تخارج صفقات قصيرة الأجل بدلاً من البيع بدافع القناعة.

بعد إزالة تلك المجموعات من حاملي صناديق ETF الخاصة ببيتكوين، فإن المستثمرين الأفراد الذين لديهم حسابات تقاعد وحسابات وساطة هم أكبر مجموعة يُحتمل أن تكون بائعة هامشية في الوقت الحالي. هؤلاء المستثمرون تدفقوا إلى صناديق ETF الخاصة ببيتكوين بمجرد أن أضافتها شركات الوساطة، ليواجهوا تقلبات العملات المشفرة وجهاً لوجه. الانخفاض بنسبة 52% للعملة من أعلى مستوى تاريخي لها في أوائل أكتوبر 2025 هو أكثر من كافٍ لدفع هؤلاء المستثمرين الأقل التزامًا للبيع بخسارة.

توسيع

CRYPTO: BTC

بيتكوين

تغير اليوم

(0.37%) $229.10

السعر الحالي

$62748.00

نقاط بيانات رئيسية

القيمة السوقية

$1.3T

نطاق اليوم

$62462.00 - $63383.00

نطاق 52 أسبوعًا

$57945.16 - $126079.89

حجم التداول

18.1 مليار دولار

بعبارة أخرى، تركز عمليات الاستسلام في صناديق ETF ضمن الفئة الأقل استعدادًا لتجاوز تصحيح عميق. الأموال المؤسسية لا تزال موجودة، وهي لا تتصرف بخوف.

هذا الانخفاض ليس كبيرًا حتى

صندوق iShares Bitcoin Trust وحده استوعب ما يقرب من 62 مليار دولار من التدفقات التراكمية منذ الإطلاق، مما يعني أن عمليات الاسترداد البالغة 4 مليار دولار ليست تآكلًا كبيرًا لقاعدة رأس المال الخاصة به. عبر مجمع صناديق ETF الفورية لبيتكوين، لا تزال صافي التدفقات التراكمية منذ إطلاقها أعلى من 50 مليار دولار حتى بعد التدفق الخارجي القياسي لشهر يونيو.

سعر بيتكوين في منطقة البيع العميق حيث كافأت دورات السوق السابقة المشترين الصبورين. لذا، هذا ليس وقت الاستسلام، وربما تكون فكرة ذكية الاستمرار في تجميعها للاستفادة من السعر المنخفض للعملة. تجاهل بيانات التدفق الأسبوعية حتى ينتهي البيع، ربما خلال ربع سنة أو نحو ذلك، ودع المستثمرين الآخرين يستسلمون.

تنهار أطروحة شراء بيتكوين والاحتفاظ بها إلى الأبد فقط إذا تسارعت التدفقات الرأسمالية الخارجة وكان حاملو الأجل الطويل غير راغبين في شراء الانخفاض، وهو ما سيحدث على الأرجح فقط إذا تغير شيء في أساسيات العملة. نظرًا لأن تغيير أي شيء في بيتكوين نفسها صعب جدًا، فليس هناك الكثير مما يدعو للقلق في المخطط الكبير للأشياء الآن.