أسواق الأسهم الأمريكية تسجل مستويات قياسية جديدة، وضعف البيتكوين لا يعني تدهور الأساسيات: الأموال تغير مسارها وليس مغادرة العملات المشفرة

في الآونة الأخيرة، تواصل سوق الأسهم الأمريكية تحقيق مستويات قياسية جديدة، لكن أداء البيتكوين هذا العام ضعيف نسبيًا، ويبدو وكأنه "فك ارتباط في السوق"
لكن تفسير بعض المؤسسات هو: هذا ليس تدهورًا في صناعة العملات المشفرة، بل إعادة توزيع للأموال
من جانب Hashdex، يعتقدون أن أموال السوق تتجه حاليًا إلى البنى التحتية للذكاء الاصطناعي والاكتتابات العامة الأولية وتداول أسعار الفائدة، وليس إلى الأصول الرقمية نفسها. لكن إذا نظرنا إلى البيانات الأساسية، فإن شبكات العملات المشفرة ليست ضعيفة في الواقع: حجم تداول العملات المستقرة تجاوز بالفعل مستوى العام الماضي بأكمله، ونمو حجم الترميز (RWA) (ترميز الأصول الواقعية) هذا العام بنسبة تزيد عن 60%، ونشاط التداول على السلسلة يسجل أيضًا مستويات قياسية جديدة
بعبارة أخرى، السعر السطحي والأساسيات على السلسلة تسيران بشكل منفصل مؤقتًا
من جانب تشارلز شواب، يشرحون اتجاه البيتكوين من منظور الدورة، معتقدين أنه لا يزال في مرحلة التعافي النموذجية بعد التنصيف. تاريخيًا، غالبًا ما يحتاج البيتكوين إلى وقت طويل للعودة فوق تكلفة التعدين، وهذه التكلفة الآن حوالي 95,000 دولار أمريكي، ومتوسط تكلفة الحيازة في السوق حوالي 80,000 دولار، مما يعني أن عملية الصعود قد ترافقها ضغوط من مبيعات فك الحجز (التخلص من الأصول المحتجزة)
ويضيفون أيضًا أن دورة التنصيف كل أربع سنوات ليست قاعدة ثابتة، لكنها تؤثر بالفعل على سلوك السوق على المدى الطويل. مع نضوج السوق، قد تكون التقلبات المستقبلية أقل من الماضي، لكن منطق الدورة لن يختفي تمامًا
خلاصة القول: الأموال لم تغادر العملات المشفرة، إنها تتنقل فقط بين الأصول المختلفة، والبيتكوين لا يزال في منتصف مرحلة التعافي الدورية