وافقت مكتب مراقب العملة (OCC) للتو على تحويل Coinbase إلى بنك وطني استئماني. لا يزال الصراع حول عملة CLARITY Act المستقرة دون حل.

طبقة الذكاء للمحترفين في التكنولوجيا المالية الذين يفكرون بأنفسهم.

ذكاء مصدر أولي. تحليل أصلي. مساهمات من الأشخاص الذين يحددون معايير الصناعة.

موثوق به من قبل محترفين في JP Morgan وCoinbase وBlackRock وKlarna والمزيد.

انضم إلى دائرة الوضوح الأسبوعية للتكنولوجيا المالية ←

في 2 أبريل، منح مكتب مراقب العملة (OCC) شركة Coinbase موافقة مشروطة على ميثاق بنك ائتماني وطني. الكيان — شركة Coinbase National Trust Company، وهي شركة ائتمانية وطنية غير مؤمنة جديدة سيكون مقرها في نيويورك — ستعمل كحافظ أصول رقمية منظم فيدراليًا بمجرد استيفائها لشروط ما قبل الافتتاح الخاصة بـ OCC وحصولها على الموافقة النهائية.

أكد بول غريوال، كبير المسؤولين القانونيين في Coinbase، التطور علنًا: لا تزال الشركة بحاجة إلى الموافقة النهائية، ولن تعمل أعمالها بموجب ميثاق OCC حتى يتم منح تلك الموافقة. الموافقة المشروطة هي بداية عملية تنظيمية، وليس نهايتها. لكنها مهمة تحديدًا بسبب توقيتها وما يحدث بالتزامن معها.

ما يفعله ميثاق OCC

يمنح ميثاق البنك الائتماني الوطني شركة Coinbase منظمًا فيدراليًا واحدًا — OCC — بدلاً من الفسيفساء الحالية من تراخيص تحويل الأموال الحكومية التي تمتلكها. يسمح للشركة بتقديم خدمات الحفظ والأمان والأصول الرقمية ذات الصلة كمسؤول ائتماني كحافظ مؤهل بموجب لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). لا يسمح بقبول الودائع أو الإقراض. لا يحل مسألة عائد العملات المستقرة. ولا يتطلب تمرير قانون CLARITY.

هذه النقطة الأخيرة هي الأكثر أهمية لفهم مكان Coinbase في الصورة التشريعية الأوسع.

سياق قانون CLARITY

في 14 يناير، صرح برايان أرمسترونغ، الرئيس التنفيذي لـ Coinbase، علنًا أن الشركة لا يمكنها دعم قانون وضوح سوق الأصول الرقمية (Digital Asset Market Clarity Act) بشكله الحالي، مستشهدًا بأحكام عائد العملات المستقرة التي ستحظر العائد السلبي على أرصدة العملات المستقرة. شكلت الإيرادات المرتبطة بالعملات المستقرة حوالي 20% من إجمالي إيرادات Coinbase في الربع الثالث من عام 2025 — وهي حقيقة تجارية كانت Coinbase، مثل منصات العملات المستقرة الأخرى، منفتحة بشأنها طوال المفاوضات.

توصل السيناتوران توم تيليس وأنجيلا ألسبروكس إلى اتفاق من حيث المبدأ بشأن إطار عمل عائد منقح في 20 مارس. استعرض قادة صناعة العملات المشفرة النص الجديد في جلسة مغلقة في مبنى الكابيتول هيل في 23 مارس. نقلت Coinbase مخاوفها إلى موظفي مجلس الشيوخ بشأن اللغة المنقحة. لم يصدر أرمسترونغ أي بيان عام بشأن نص 23 مارس.

كما أفادت FinTech Weekly في مارس، فإن نص عائد العملات المستقرة لقانون CLARITY كما هو قائم حاليًا يحظر العائد السلبي بشكل مباشر أو غير مباشر — وهو الموقف الذي سعت البنوك إليه منذ بدء المفاوضات. أثارت Coinbase مخاوف كبيرة بعد مراجعة المسودة.

النص المنقح الذي وصفه مكتب تيليس بأنه جاء بعد مزيد من المحادثات مع أصحاب المصلحة في الصناعة، بما في ذلك البنوك، لم يُنشر بعد. تم استهداف جلسة لجنة الخدمات المصرفية في مجلس الشيوخ للنصف الثاني من أبريل، بعد انتهاء عطلة عيد الفصح في 13 أبريل.

مساران متوازيان

ميثاق OCC والنزاع حول عائد العملات المستقرة لقانون CLARITY هما مساران منفصلان. الموافقة المشروطة على ميثاق بنك ائتماني وطني تمنح Coinbase بنية تحتية للحفظ منظمة فيدراليًا. لا تحل مسألة عائد العملات المستقرة. هذان سؤالان تنظيميان مختلفان يحكمهما أطر قانونية مختلفة — والصناعة تسعى بنشاط لتحقيقهما في وقت واحد.

ما تفعله موافقة OCC هو تعزيز النمط الذي حددته FinTech Weekly في مارس عند توثيق موجة الميثاق المكونة من إحدى عشرة شركة: الصناعة تبني بنية تحتية مصرفية فيدرالية بغض النظر عن تقدم قانون CLARITY. قدمت كل من Circle وRipple وBitGo وPaxos وFidelity Digital Assets وBridge وCrypto.com وProtego وMorgan Stanley وPayoneer وZerohash طلبات أو حصلت على موافقات مشروطة في نافذة مدتها ثلاثة وثمانون يومًا تنتهي في 5 مارس.

الموافقة المشروطة لـ Coinbase اليوم تمدد هذه الموجة.
يمنح الميثاق Coinbase ما يمكن لـ OCC تقديمه — بيت تنظيمي فيدرالي لأعمال الحفظ الخاصة بها. معركة قانون CLARITY هي حول شيء لا يمكن لـ OCC تقديمه: وضوح تشريعي بشأن معاملة عائد العملات المستقرة، مقنن في القانون ومقاوم للعكس من قبل إدارة مستقبلية. هذان شيئان مختلفان. تسعى Coinbase لتحقيقهما في وقت واحد.

ما سيأتي بعد ذلك

تتطلب الموافقة المشروطة من Coinbase استيفاء سلسلة من متطلبات ما قبل الافتتاح — أنظمة الامتثال، أطر إدارة المخاطر، التوظيف، وفحص OCC قبل الافتتاح — قبل أن يصبح الميثاق نهائيًا. تستغرق هذه العملية أشهرًا بموجب إجراءات OCC القياسية.

على جانب قانون CLARITY، لم يُنشر نص عائد العملات المستقرة المنقح بعد. عندما يُطرح، سيكون المستند الذي يحدد ما إذا كان من الممكن حل مخاوف الصناعة المعلقة قبل أن يضع الرئيس تيم سكوت جلسة وضع العلامات على الجدول. لم يتحدث أرمسترونغ علنًا عن قانون CLARITY منذ فبراير، عندما وصف المحادثات في البيت الأبيض بأنها بناءة وأشار إلى أن Coinbase تعمل نحو حل وسط.

الموافقة المشروطة لـ OCC اليوم تمنح Coinbase مؤهلاً تنظيميًا فيدراليًا موجودًا بشكل مستقل عن أي شيء يقوله قانون CLARITY في النهاية بشأن العائد. ستكون جلسة وضع العلامات في أبريل أول اختبار لمعرفة ما إذا كان النص المنقح قد تقدم بما يكفي لجعل مخاوف صناعة العملات المستقرة ضمن نطاق مقبول.

ملاحظة المحرر: نحن ملتزمون بالدقة. إذا لاحظت خطأ أو لديك معلومات إضافية، يرجى إرسال بريد إلكتروني إلى [email protected].