#WeakNFPShakesRateHikeOdds

تقرير الوظائف لشهر يونيو غير توقعات السوق بشكل جذري، ليس فقط لأن الرقم كان أقل من المتوقع، ولكن بسبب مدى فجوة التوقعات.
الاقتصاد الأمريكي خلق 57,000 وظيفة جديدة فقط في يونيو، بينما تراوحت توقعات السوق بين 110,000 و114,000 - وهذا انحراف كبير. علاوة على ذلك، تم تعديل أرقام أبريل ومايو بالخفض بمقدار 74,000 وظيفة إجمالاً، حيث انخفض مايو بشكل كبير من 172,000 إلى 129,000. انخفض معدل البطالة إلى 4.2%، لكن هذا يُعزى أكثر إلى انخفاض معدل المشاركة في القوى العاملة بدلاً من التحسن، حيث انخفض من 61.8% إلى 61.5%. أبرز نقطة ضعف شوهدت في قطاع الترفيه والضيافة، الذي فقد 61,000 وظيفة. عادة، كان من المتوقع زيادة موسمية قوية خلال هذه الفترة بسبب كأس العالم، ولكن حدث العكس.
كان تأثير هذا الرقم على السوق فوريًا تقريبًا. انخفضت توقعات رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بسرعة؛ وفقًا لبيانات CME FedWatch، انخفضت احتمالية رفع أسعار الفائدة في يوليو من 34% إلى أقل من 19%. ومن الجدير بالذكر أن هذا يتزامن مع تطور آخر في اليوم السابق: كان رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش قد صرح قبل إصدار البيانات بأن مخاطر التضخم قد تضاءلت، وعززت بيانات التوظيف الضعيفة هذا البيان بشكل أكبر. يتجه السوق الآن نحو سيناريو يبقى فيه الاحتياطي الفيدرالي دون إجراءات في المدى القريب، ويستمر في الانتظار لمعرفة ما إذا كان تأثير صدمة الطاقة الناتجة عن الصراع مع إيران قد تراجع حقًا.
لوضع هذا في سياقه، يجدر التذكر أنه قبل شهر واحد فقط، كان العكس هو الصحيح. جاءت بيانات مايو عند 172,000، مقارنة بتوقعات 85,000، وهي مفاجأة هزت السوق، مما أدى إلى ارتفاع حاد في الدولار واختفاء توقعات خفض أسعار الفائدة بالكامل تقريبًا. كتبت مؤسسات مثل بنك أوف أميركا أن بيانات يونيو القوية قد تدفع الاحتياطي الفيدرالي نحو سيناريو يتضمن ثلاث زيادات في أسعار الفائدة بحلول عام 2026. لذلك، في غضون شهرين، انتقل السوق من الحديث عن "ثلاث زيادات في أسعار الفائدة" إلى "الاحتياطي الفيدرالي لن يفعل شيئًا"، مما يظهر مدى اعتماد السوق على البيانات وحالة التوتر.
بالنظر إلى المتوسط لثلاثة أشهر، تبدو الصورة أكثر توازناً قليلاً، حوالي 111,000، الذي يُعتبر مؤشرًا أقل تشويشًا، مما يعني أن سوق العمل قد لا يتباطأ بنفس حدة ما يشير إليه رقم الشهر الواحد. لكن رد فعل السوق لم يكن مهتمًا بفصل ذلك على أي حال؛ انخفضت عوائد السندات، وضعف الدولار، مما فتح مجالًا للأصول ذات المخاطرة العالية.
بالنسبة للعملات المشفرة والذهب، كان هذا هو السيناريو المرغوب تمامًا. بيانات التوظيف الضعيفة تاريخيًا هي مزيج يدعم الرغبة في المخاطرة من خلال ضعف الدولار وانخفاض العوائد، وبالفعل، كان هذا أحد العوامل الرئيسية وراء التعافي القوي للبيتكوين والإيثيريوم في الأيام الأولى من يوليو. الآن كل الأنظار تتجه إلى اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 29 يوليو. مع إزالة التوجيهات المستقبلية تحت قيادة وارش، لا يُتوقع أي إشارات واضحة قبل هذا الاجتماع، مما يعني أن كل نقطة بيانات جديدة، خاصة أرقام التضخم لشهر يوليو، ستحمل وزنًا أكبر بكثير من المعتاد. بالنسبة لأولئك الذين يتتبعون الأصول ذات المخاطرة عبر Gate، فإن السؤال الرئيسي هو ما إذا كان هذا الضعف هو انحراف شهري مؤقت أم بداية تباطؤ أكثر ديمومة. سيتضح الجواب في مجموعات البيانات للشهر أو الشهرين القادمين.