الطلب على قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي ينشط سلسلة صناعة الإلكترونيات

صحيفة الأوراق المالية اليومية - جيا لي

أظهرت البيانات الصادرة عن المكتب الوطني للإحصاء مؤخرًا أن أرباح الشركات الصناعية على مستوى التصميم في الفترة من يناير إلى مايو من هذا العام بلغت 3143.96 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 18.8%، متسارعة بمقدار 0.6 نقطة مئوية مقارنة بفترة يناير-أبريل.

من بينها، كان لقطاع الإلكترونيات دور دعم كبير. أدى التحول التكنولوجي في الذكاء الاصطناعي العالمي إلى انفجار الطلب على رقائق الحوسبة عالية الأداء ورقائق الذاكرة، مما دفع أرباح قطاع الإلكترونيات إلى النمو السريع. في الفترة من يناير إلى مايو، زادت أرباح قطاع الإلكترونيات بنسبة 103.9% سنويًا، وساهمت بنسبة 43.1% في نمو أرباح جميع الشركات الصناعية على مستوى التصميم.

وأشار شياو شو، مدير جمعية بكين لبحوث تطوير المؤسسات، في مقابلة مع صحيفة الأوراق المالية اليومية، إلى أن ديناميكيات النمو في قطاع الإلكترونيات تشهد تحولًا عميقًا، من الاعتماد على الصناعات التقليدية إلى قيادة التكنولوجيا العالية والتصنيع المتقدم المدعوم بموجات التكنولوجيا مثل الذكاء الاصطناعي والطلب على الحوسبة عالية الأداء. يوفر هذا النمو الانفجاري في الصناعات ذات القيمة المضافة العالية دعمًا قويًا ومستدامًا لانتعاش الاقتصاد الصناعي.

تفاوت واضح في الحلقات المختلفة

أظهرت بيانات المكتب الوطني للإحصاء أن أرباح صناعة التكنولوجيا العالية والتصنيع المتقدم حافظت على نمو مزدوج الرقم. في الفترة من يناير إلى مايو، زادت أرباح صناعة التكنولوجيا العالية والتصنيع المتقدم على مستوى التصميم بنسبة 44.7% سنويًا، مما دفع نمو أرباح جميع الشركات الصناعية على مستوى التصميم بمقدار 8.0 نقاط مئوية، مع استمرار دورها القيادي.

بالنظر إلى مسار تطور قطاع الإلكترونيات في النصف الأول من عام 2026، يصبح اتجاه التفاوت بين الحلقات المختلفة أكثر وضوحًا.

وقال شينغ ليبياو، المهندس الكبير بمركز الحوسبة عالية الأداء بجامعة نانجينغ، لصحيفة الأوراق المالية اليومية: منذ بداية هذا العام، أصبحت "قيادة الذكاء الاصطناعي والتفاوت الهيكلي" كلمتين مفتاحيتين في تطور قطاع الإلكترونيات. على عكس السنوات السابقة التي اعتمدت على دورة استبدال الهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر الشخصية، يحمل هذا النمو الحالي طابعًا قويًا من التغيير التكنولوجي.

من ناحية، يشهد الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي نموًا هائلًا. منذ بداية هذا العام، ارتفع الطلب على تدريب النماذج الكبيرة وخدمات الاستدلال والحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي باستمرار. تتوقع TrendForce أن يصل إجمالي الإنفاق الرأسمالي لأكبر تسع شركات سحابية عالمية في عام 2026 إلى حوالي 830 مليار دولار، بارتفاع قدره 79% مقارنة بالتقدير السابق البالغ 61%.

وفقًا لبيانات مركز تشينغك للأبحاث، بلغ إجمالي الاستثمار المكشوف في سوق رأس المال المخاطر في الصين في الربع الأول من عام 2026 حوالي 234.425 مليار يوان، حيث تجاوز إجمالي الاستثمار في مجال الذكاء الاصطناعي 110 مليارات يوان، أي ما يقرب من النصف، بزيادة سنوية قدرها 185.4%. يظهر تدفق الأموال تفاوتًا هيكليًا، حيث تتركز الاستثمارات في مجالات الحوسبة والنماذج الكبيرة والذكاء الاصطناعي المجسم.

ويرى شينغ ليبياو أن الإنفاق الضخم يتحول مباشرة إلى طلب صارم على رقائق الحوسبة عالية الأداء وذاكرة HBM عالية النطاق الترددي وخوادم الذكاء الاصطناعي ولوحات الدوائر عالية التردد والسرعة.

من ناحية أخرى، يتركز الربح في السلسلة الصناعية بشكل كبير في الحلقات الرئيسية العليا. في هذه الموجة من الانفجار، أصبحت شركات المواد والمعدات التي تمتلك قوة تسعير هي الفائز الأكبر. أظهرت بيانات المكتب الوطني للإحصاء أنه في الفترة من يناير إلى مايو، في مجال تصنيع المكونات الإلكترونية والمواد الإلكترونية الخاصة، زادت أرباح صناعة تصنيع المواد الإلكترونية الخاصة وصناعة تصنيع الدوائر الإلكترونية بنسبة 665.4% و19.7% على التوالي. على وجه التحديد، زادت أرباح صناعة تصنيع الأجهزة الضوئية الإلكترونية وصناعة تصنيع أجهزة أشباه الموصلات المنفصلة بنسبة 53.8% و40.6% على التوالي.

واقترحت وان تشي، أستاذة بجامعة بكين، أن المواد الإلكترونية الخاصة ذات حواجز تقنية عالية ودورات تصديق طويلة، مما يجعل من الصعب توسيع الطاقة الإنتاجية على المدى القصير، لكن المصنعين يمتلكون قوة تسعير قوية تمكنهم من تمرير التكاليف إلى الحلقات السفلية بشكل فعال.

في المقابل، تواجه الأجهزة الإلكترونية الاستهلاكية التقليدية ضغوطًا مزدوجة من ارتفاع التكاليف وانخفاض الطلب. تظهر بيانات TrendForce أن إنتاج الهواتف الذكية العالمي في عام 2026 قد يسجل انخفاضًا سنويًا بنسبة 10% بسبب ارتفاع أسعار الذاكرة، ليصل الإجمالي إلى حوالي 1.135 مليار وحدة.

حركات توسع متكررة من الشركات

من توقعات الأداء المعلنة من شركات سلسلة التوريد الإلكترونية المدرجة في السوق "أ"، تشهد العديد من الشركات انفجارًا في الأداء.

تقود شركات المعدات والتغليف والاختبار لأشباه الموصلات الطليعة. أعلنت شركة هانغتشو تشانغتشوان للتكنولوجيا المحدودة، الشركة الرائدة في معدات الاختبار المحلية، أنها تتوقع أن تبلغ أرباحها الصافية العائدة لمساهمي الشركة المدرجة للنصف الأول من عام 2026 ما بين 900 مليون و1 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 110.76% إلى 134.18%. يعود التغير في الأداء بشكل أساسي إلى ظهور نتائج الاستثمار في البحث والتطوير السابق وإطلاق الطلب في السوق العليا.

ينتقل الطلب على الحوسبة للذكاء الاصطناعي من تصميم الرقائق إلى جميع مراحل التصنيع، حيث تشهد شركات التغليف والاختبار مثل جيانغسو تشانغديان للتكنولوجيا المحدودة (المشار إليها فيما يلي باسم "تشانغديان للتكنولوجيا") وتونغفو للدوائر المتكاملة المحدودة طلبًا متزايدًا على الرقائق الصغيرة والتغليف المتقدم، مما يؤدي إلى طلبات مشبعة. على سبيل المثال، قامت تشانغديان للتكنولوجيا مؤخرًا برفع ميزانية الاستثمار الثابت لعام 2026 بشكل كبير إلى حوالي 10 مليارات يوان، مع التركيز على بناء خطوط إنتاج التغليف المتقدم. بالإضافة إلى ذلك، أعلنت شركة شنيانغ شينيووان لأشباه الموصلات المحدودة، الرائدة في المعدات المحلية، أنها تلقت زيارات بحثية مكثفة من أكثر من 200 مؤسسة، وأشارت الشركة إلى أن الطلب على المنتجات ذات الصلة وتدفق الإيرادات آخذ في التحسن مع تسارع توسع العملاء في مجال التغليف المتقدم.

في الوقت نفسه، ترتفع أسعار وكميات لوحات الدوائر ووحدات التخزين في قطاع الإلكترونيات. أعلنت شركة شيننان للدوائر المحدودة مؤخرًا عن خطط لجمع 4.882 مليار يوان عبر زيادة رأس المال الخاص لتعزيز مشروع لوحات الدوائر عالية الأداء للذكاء الاصطناعي. تحت دورة ارتفاع أسعار رقائق الذاكرة، تستمر توقعات أرباح شركات تجميع الوحدات مثل شنتشن جيانغبو لونغ للتكنولوجيا المحدودة وشنتشن بايوي لتخزين التكنولوجيا المحدودة في الارتفاع. يرى شياو شو أن زيادة عدد طبقات لوحات الدوائر وتحسين المواد المدفوعة بالذكاء الاصطناعي تدفعان إلى ارتفاع أسعار وكميات المنتجات الإلكترونية، مع قيام شركات تصنيع الألواح النحاسية المغطاة برفع الأسعار بشكل متكرر.

ومع ذلك، حذرت وان تشي من أن دورات الطلب لبعض حلقات سلسلة التوريد الإلكترونية تحدد أن النقص الحالي قد يتحول تدريجيًا إلى فائض. مع التوسع الكبير في مصانع الرقاقات العالمية، سيتم إطلاق الطاقة الإنتاجية الجديدة في موعد لا يتجاوز النصف الثاني من عام 2027، وإذا لم يتحقق الطلب على تطبيقات الذكاء الاصطناعي كما هو متوقع، فقد تواجه الصناعة مخاطر فائض في الطاقة الإنتاجية. في الوقت نفسه، يؤدي الإنفاق الرأسمالي الضخم في مجال الذكاء الاصطناعي إلى ضغط على الطلب على الإلكترونيات الاستهلاكية، مما يضع ضغوطًا على التصنيع الإلكتروني التقليدي ويسرع خروج العلامات التجارية ذات الذيل الطويل.

وترى أن قطاع الإلكترونيات في النصف الأول من عام 2026 يمر بدورة ازدهار فائقة بسبب بناء البنية التحتية للحوسبة للذكاء الاصطناعي، حيث تتركز الأرباح في الحلقات العليا الصعبة التي تمتلك التكنولوجيا الأساسية. مع استمرار إطلاق فوائد التكنولوجيا ذات الصلة وزيادة دعم السياسات، من المتوقع أن يستمر الاقتصاد الصناعي الصيني في الحفاظ على اتجاه جيد لزيادة الجودة والكمية معًا. ومع ذلك، فإن كيفية تجاوز الدورة ومنع فقاعة الطاقة الإنتاجية ستكون اختبارًا للمرحلة التالية من الصناعة.