• يقول بنك التسويات الدولية إن العملات المستقرة تخاطر بتجزئة النظام المالي العالمي.
• يحذر المسؤولون من أن الرموز المدعومة بالدولار قد تضعف السيادة النقدية.
• تروّج المؤسسة لمشروع "أغورا" كإطار بديل.
صعد بنك التسويات الدولية (BIS) من انتقاداته للعملات المستقرة الخاصة، محذرًا من أنها قد تجزئ النظام النقدي العالمي وتخلق مخاطر جديدة على الاستقرار المالي. في التقرير الاقتصادي السنوي لعام 2026، ترى المؤسسة أن العملات الرقمية الصادرة عن جهات خاصة لا يمكنها تقديم الخصائص الأساسية للنقود السيادية، وبدلاً من ذلك تروّج لبنية تحتية موحدة للمدفوعات المرمزة تُبنى حول البنوك المركزية والبنوك التجارية الخاضعة للتنظيم.
يسأل بنك التسويات الدولية عن قدرة العملات المستقرة على العمل كنقود
ترى المؤسسة التي تتخذ من بازل مقرًا لها أن العملات المستقرة تفشل في تلبية إحدى الخصائص الأساسية للأنظمة النقدية الحديثة: "وحدة النقود".
في ظل النظام المالي الحالي، تحتفظ وحدة واحدة من العملة السيادية بنفس القيمة سواء كانت محتفظًا بها كنقود بنك مركزي أو وديعة بنك تجاري أو نقدًا ماديًا. وفقًا لبنك التسويات الدولية، لا يمكن للعملات المستقرة الصادرة عن جهات خاصة أن تضمن تلك الخاصية باستمرار لأنها قد تتداول أعلى أو أدنى من ربطها المستهدف خلال فترات الضغط السوقي.
يشير التقرير إلى أن العملات المستقرة تعمل عبر سلاسل كتل عامة متعددة تكون معزولة غالبًا عن بعضها البعض. بدلاً من إنشاء شبكة دفع موحدة، يؤدي هذا الهيكل إلى أنظمة بيئية رقمية منفصلة، أو ما يصفه بنك التسويات الدولية بـ"الحدائق المسورة"، حيث تبقى السيولة والمستخدمون والتطبيقات مجزأة عبر دفاتر حسابات متنافسة.
يرى المسؤولون أن هذا الافتقار إلى قابلية التشغيل البيني يحد من المنافسة، ويقلل من كفاءة المدفوعات، ويعقد التسوية عبر الحدود.
يحذر بنك التسويات الدولية أيضًا من أن عمليات استرداد العملات المستقرة واسعة النطاق قد تجبر المصدرين على تصفية الأصول الاحتياطية، بما في ذلك أذون الخزانة الأمريكية، مما يخلق ضغوطًا أوسع في أسواق المال التقليدية من خلال مبيعات الأصول السريعة خلال فترات عدم الاستقرار المالي.
الرموز المدعومة بالدولار تثير مخاوف تتعلق بالسيادة
من الشواغل الرئيسية الأخرى التي أبرزها التقرير تزايد اعتماد العملات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي في الاقتصادات الناشئة والنامية.
يلاحظ بنك التسويات الدولية أن الأسر والشركات في البلدان التي تعاني من تضخم مرتفع أو عملات محلية متقلبة تستخدم بشكل متزايد العملات المستقرة المرتبطة بالدولار للحفاظ على القوة الشرائية وتسهيل المعاملات الدولية.
في حين أن هذا الاتجاه قد يقدم فوائد مالية قصيرة الأجل للمستخدمين، ترى المؤسسة أن الاعتماد الواسع النطاق قد يقلل من فعالية السياسة النقدية المحلية عن طريق تحويل المدخرات والمدفوعات بعيدًا عن العملات المحلية.
وفقًا للتقرير، قد يؤدي التوسع المستمر في العملات المستقرة المدعومة بالدولار إلى تسريع عملية الدولرة الرقمية، وإعادة تشكيل تدفقات رأس المال الدولية، وزيادة تقلب أسعار الصرف، مما يضعف في النهاية قدرة البنوك المركزية على إدارة التضخم ودعم الاستقرار الاقتصادي.
مشروع "أغورا" يقدم نموذجًا مختلفًا
بدلاً من معارضة الترميز نفسه، يدعو بنك التسويات الدولية إلى دمج تقنية البلوكتشين في النظام المالي الحالي من خلال مشروع "أغورا".
تجمع المبادرة بين ثمانية بنوك مركزية وأكثر من 40 مؤسسة مالية تجارية خاضعة للتنظيم لتطوير دفتر حسابات موحد قادر على دعم المدفوعات القابلة للبرمجة والتسوية المستمرة عبر الحدود.
بموجب الإطار المقترح، ستكون احتياطيات البنك المركزي المرمزة بمثابة أساس التسوية، بينما تصدر البنوك التجارية ودائع مرمزة تظل قابلة للتبادل بالكامل مع النقود السيادية.
يرى بنك التسويات الدولية أن هذا الهيكل يحافظ على النظام المصرفي ثنائي المستوى الحالي مع تقديم العديد من الفوائد التكنولوجية المرتبطة بالبلوكتشين، بما في ذلك التسوية الأسرع، وقابلية البرمجة، ومعالجة المعاملات على مدار 24 ساعة.
على عكس العملات المستقرة الصادرة عن جهات خاصة والمتداولة عبر سلاسل كتل عامة منفصلة، صُمم دفتر الحسابات الموحد لتوفير بنية تحتية مشتركة للتسوية حيث يمكن للمؤسسات المالية المختلفة إجراء المعاملات بسلاسة.
الجهات التنظيمية تدعو إلى قواعد عالمية منسقة
يأتي التقرير مصحوبًا بدعوات متجددة للتنسيق التنظيمي الدولي.
في وقت سابق من هذا الأسبوع، حث معهد الاستقرار المالي التابع لبنك التسويات الدولية صناع السياسات على تسريع العمل على وضع معايير عالمية مشتركة للعملات المستقرة، محذرًا من أن اللوائح الوطنية المجزأة قد تشجع المراجحة التنظيمية وتعمق التجزئة المالية.
ترى المؤسسة أن الأطر القانونية غير المتسقة ستجعل الإشراف عبر الحدود أكثر صعوبة مع السماح لمصدري العملات المستقرة بالعمل بموجب معايير تنظيمية مختلفة عبر الولايات القضائية.
يؤكد التقرير على فجوة متزايدة في صنع السياسات العالمية. فبينما تبنّت ولايات قضائية بما في ذلك الولايات المتحدة العملات المستقرة الخاصة المنظمة كجزء من استراتيجيات أصولها الرقمية، يواصل بنك التسويات الدولية الدعوة إلى الودائع المصرفية التجارية المرمزة المدعومة بنقود البنك المركزي كأساس للمدفوعات الرقمية المستقبلية.
مع قيام الحكومات بشكل متزايد بتحديد الجيل التالي من البنية التحتية المالية، يتوسع النقاش ليتجاوز التكنولوجيا ليشمل أسئلة أوسع حول السيادة النقدية، والاستقرار النظامي، ومن يجب أن يسيطر في النهاية على إصدار النقود الرقمية.

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

أعجبني
إعجاب
تعليق
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

إضافة تعليق

لا توجد تعليقات

المواضيع الرائجة
عرض المزيد
#
gStocksTokenizedStocksLive
4.79M درجة الشعبية
#
StrongNonfarmPayrollsRekindleRateHikeFear
1.05M درجة الشعبية
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
68.2K درجة الشعبية
#
PredictWorldCupShare20000U
201.39K درجة الشعبية
#
ETHBreaks1700
152.57M درجة الشعبية

مُثبت

خريطة الموقع

يحذر بنك التسويات الدولية من أن العملات المستقرة قد تقوض الاستقرار المالي العالمي

المواضيع الرائجة

gStocksTokenizedStocksLive

StrongNonfarmPayrollsRekindleRateHikeFear

IsraelStrikesIranBTCPlunges

PredictWorldCupShare20000U

ETHBreaks1700

مُثبت