شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين تدفقات خارجة بقيمة 2 مليار دولار في أسبوعين. هل يجب أن تبيع؟

Bitcoin (BTC +0.70%) خسرت صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) الفورية للبيتكوين 1.8 مليار دولار في الأسبوع المنتهي في 26 يونيو، وهو ثاني أسوأ تدفق أسبوعي للخارج منذ إطلاق هذه المنتجات في يناير 2024، ثم خسرت 231 مليون دولار أخرى في 29 يونيو، ليصبح المجموع 2 مليار دولار من استردادات أسهم الصناديق في أسبوعين، وحوالي 4 مليارات دولار من التدفقات الخارجة لشهر يونيو.

بالنسبة لحاملي صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT +2.56%) أو العملة نفسها، من الطبيعي التفكير في الانسحاب بعد رؤية تدفقات كبيرة بهذا الحجم. هل حان الوقت لإنهاء الأمر وبيع البيتكوين؟

مصدر الصورة: Getty Images.

انظر إلى من يبيع

بيانات تدفقات صناديق البيتكوين المتداولة المتاحة للعموم لا تفصل البائعين حسب نوع الحساب بشكل صريح. لكن المحللين والمطلعين الذين يناقشون المجال، عبر الأسابيع الستة الماضية من التدفقات الخارجة، كانوا متسقين في القول إن المستثمرين المؤسسيين بقوا إلى حد كبير في أماكنهم ولم يبيعوا. وبالمثل، المؤسسات المالية الكبرى التي اشترت مؤخرًا الصناديق المتداولة أو العملة نفسها وسط ضجة كبيرة، ستحتاج إلى الإبلاغ عن مبيعاتها، وهذا لم يحدث (على الأقل ليس بعد). علاوة على ذلك، فإن حصة كبيرة من نشاط البيع تعكس على الأرجح صفقات قصيرة الأجل يتم تسويتها بدلاً من البيع عن قناعة.

بعد استبعاد تلك المجموعات من حاملي صناديق البيتكوين المتداولة، فإن مستثمري التجزئة الذين لديهم حسابات تقاعد ووساطة هم أكبر مجموعة يحتمل أن تكون بائعين هامشيين الآن. هؤلاء المستثمرون تدفقوا إلى صناديق البيتكوين المتداولة حالما أضافتها شركات الوساطة، فقط ليواجهوا تقلبات العملات المشفرة وجهاً لوجه. الانخفاض بنسبة 52% للعملة عن أعلى مستوى تاريخي لها في أوائل أكتوبر 2025 هو أكثر من كافٍ لدفع هؤلاء المستثمرين الأقل التزامًا للبيع بخسارة.

توسيع

العملة الرقمية: BTC

بيتكوين

تغير اليوم

(0.70%) $436.68

السعر الحالي

$62516.00

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$1.3T

نطاق اليوم

$61734.00 - $62821.00

نطاق 52 أسبوعًا

$57945.16 - $126079.89

حجم التداول

20.8B

بعبارة أخرى، تركز استسلام صناديق البيتكوين المتداولة في الفئة الأقل استعدادًا لتحمل تصحيح عميق. الأموال المؤسسية لا تزال موجودة، ولا تتصرف بخوف.

هذا الانخفاض ليس كبيرًا حتى

صندوق iShares Bitcoin Trust وحده استوعب حوالي 62 مليار دولار من التدفقات التراكمية منذ الإطلاق، مما يعني أن 4 مليار دولار من الاستردادات ليست تآكلًا كبيرًا لقاعدة رأسماله. عبر مجموعة صناديق البيتكوين المتداولة الفورية، تظل التدفقات الداخلة التراكمية الصافية منذ إطلاقها أعلى من 50 مليار دولار حتى بعد التدفق الخارج الشهري القياسي في يونيو.

سعر البيتكوين في منطقة البيع العميق حيث كافأت دورات السوق السابقة المشترين الصبورين. لذا، هذا ليس وقت الاستسلام، ومن المحتمل أن تكون فكرة ذكية الاستمرار في تجميعها للاستفادة من السعر المنخفض للعملة. تجاهل بيانات التدفق الأسبوعية حتى ينتهي البيع، ربما بعد ربع سنة أو نحو ذلك، ودع المستثمرين الآخرين يستسلمون.

تنهار أطروحة شراء البيتكوين والاحتفاظ بها إلى الأبد فقط إذا تسارعت التدفقات الرأسمالية الخارجة وكان حاملو المدى الطويل غير راغبين في شراء الانخفاض، وهو ما سيحدث على الأرجح فقط إذا تغير شيء في أساسيات العملة. نظرًا لأن تغيير أي شيء في البيتكوين نفسه صعب جدًا، فلا يوجد ما يدعو للقلق كثيرًا في المخطط الكبير للأمور الآن.