2 سهمان ذوا عوائد توزيعات أرباح عالية تم طردهما للتو من مؤشر S&P 500. هل أي منهما يستحق الشراء الآن؟

عندما يُستبعد سهم من مؤشر S&P 500، يكون رد الفعل الفوري آليًا: كل صندوق مؤشر وصندوق متداول في البورصة (ETF) يتتبع المؤشر المعياري يجب أن يبيعه. هذا يخلق نافذة قصيرة من ضغط بيع مصطنع، ضغط لا علاقة له بالأعمال الأساسية.

بالنسبة لمستثمري الأرباح الذين يرغبون في النظر إلى ما وراء الضوضاء، قد تستحق تلك اللحظة نظرة فاحصة.

في 22 يونيو، تم إخراج شركتين من قبل مؤشرات S&P داو جونز: شركة كامبل (CPB +1.04%) وشركة بول (POOL +1.75%). تم استبدالهما بأسماء أشباه الموصلات والإلكترونيات - إشارة إلى مدى انحراف مؤشر S&P 500 نحو التكنولوجيا. كل من كامبل وشركة بول موجودتان الآن في S&P SmallCap 600، مما يعني أنهما لا تختفيان من السوق. بل أصبحتا أقل وضوحًا.

مصدر الصورة: Getty Images.

1. كامبل: قصة العائد 7%

تتمتع كامبل بعائد توزيعات أرباح يزيد عن 7% الآن. السهم يتعرض لضغوط منذ أكثر من عام، يعاني من ضعف الحجم، وتكاليف متبقية من استحواذها على سوفوس براندز في 2024، وتحويل نظام ERP الذي خلق رياحًا معاكسة تشغيلية. عاقبت الأسواق السهم، وارتفع العائد مع انخفاض سعر السهم.

التوزيع نفسه موجود منذ 51 عامًا. تبلغ نسبة الدفع حوالي 76% من الأرباح - ليست قليلة، ولكنها مغطاة. تغطية التدفق النقدي أكثر صحة. عندما يكون سلسلة توزيعات أرباح لمدة 51 عامًا مدعومة بكل من الأرباح والتدفق النقدي، فإنها تحمل وزناً.

ما تمتلكه كامبل لصالحها إلى جانب الأرقام هو راو. العلامة التجارية تجاوزت مليار دولار في صافي المبيعات على مدى 12 شهرًا، وفي مايو 2026، عمقت كامبل التزامها عن طريق شراء حصة 49% في لا ريجينا، المنتج الإيطالي لصلصات راو. الشراكة تبقي الإنتاج في سكافاتي، إيطاليا - الهوية الحرفية التي جعلت راو علامة تجارية متميزة تستحق الدفع. هذا النوع من حقوق العلامة التجارية يصعب تصنيعه.

التحذير الصادق: نمو أرباح كامبل كان بطيئًا. نما التوزيع بنسبة 1.26% فقط على مدى خمس سنوات. بالنسبة للمستثمرين الذين يهتمون بمواكبة الدخل للتضخم، هذا مهم. كامبل اليوم هي قصة أرباح عالية العائد ونمو منخفض، وليست آلة مضاعفة. ما إذا كان ذلك يناسبك يعتمد على استراتيجيتك الاستثمارية.

توسيع

ناسداك: CPB

كامبل

تغير اليوم

(1.04%) $0.24

السعر الحالي

$23.32

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$7.0B

نطاق اليوم

$22.82 - $23.59

نطاق 52 أسبوعًا

$19.55 - $34.17

الحجم

7.8M

متوسط الحجم

9.3M

هامش الربح الإجمالي

28.48%

عائد توزيعات الأرباح

8.36%

2. شركة بول: آلة نمو الأرباح

يبدو عائد شركة بول متواضعًا مقارنة بكامبل - حوالي 2.4% اليوم. لكن القصة ليست العائد، بل المسار.

رفعت بول توزيعاتها كل عام لمدة 22 عامًا متتالية. على مدى العقد الماضي، نما التوزيع بنحو 17% سنويًا. هذا هو محرك المضاعفة الذي يتحدث عنه دليل المستخدم.

عندما تنمو أرباح الشركة باستمرار، يمكنها رفع توزيعاتها باستمرار. كل زيادة على قاعدة متنامية تعني أن المستثمر الذي اشترى سابقًا يجمع الآن عائدًا أعلى بكثير على تكلفته الأصلية. هذه هي الفكرة الكاملة وراء استثمار نمو الأرباح، وقد نفذتها بول بأفضل ما يمكن لأي شركة في السوق.

الأعمال نفسها توزع مستلزمات حمامات السباحة والمعدات والمواد الكيميائية للمشترين بالجملة والمقاولين المحترفين. حوالي 60% من الإيرادات تأتي من الصيانة والإصلاح - يجب على الناس الحفاظ على نظافة حمامات السباحة وتشغيلها، سواء كان سوق الإسكان ساخنًا أو باردًا. ارتفعت صافي المبيعات في الربع الأول من 2026 بنسبة 6%، مع ارتفاع الدخل التشغيلي بنسبة 7%. التعافي في الإنفاق التقديري على حمامات السباحة، الذي توقف بعد ازدهار الجائحة، يتقدم ببطء.

الجانب الرقمي يكتسب أيضًا أرضية بهدوء. منصة بول الخاصة، Pool360، تمثل الآن 13% من صافي المبيعات وهي في نمو. هذه كفاءة تشغيلية تبنيها الشركة في أعمالها على المدى الطويل.

المخاطرة الجديرة بالذكر: شركة بول مرتبطة بنشاط سوق الإسكان وثقة المستهلك بطريقة لا تفعلها كامبل ببساطة. إذا ظلت أسعار الفائدة مرتفعة واستمر أصحاب المنازل في تأجيل المشاريع الخارجية الكبيرة، فستظل المبيعات التقديرية ضعيفة.

توسيع

ناسداك: POOL

بول

تغير اليوم

(1.75%) $3.78

السعر الحالي

$219.47

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$8.0B

نطاق اليوم

$215.48 - $221.02

نطاق 52 أسبوعًا

$172.68 - $345.00

الحجم

585.3K

متوسط الحجم

980.6K

هامش الربح الإجمالي

29.69%

عائد توزيعات الأرباح

2.30%

الخلاصة

كلا السهمين تم دفعهما للخروج بسبب إعادة توازن مؤشر ميكانيكية، وليس بسبب تدهور الأعمال. تقدم كامبل مركزًا كثيف الدخل بعائد نادر لاسم سلع استهلاكية أساسية، مع راو كمحرك نمو شرعي طويل الأجل. شركة بول هي قصة نمو الأرباح - شركة اكتسبت زياداتها على مدى 22 عامًا ولديها نموذج أعمال لمواصلة كسبها. لا يوجد شيء مؤكد، لكن كلاهما يستحق نظرة تتجاوز ما يعنيه الإزالة من المؤشر.