يواجه مستثمرو البيتكوين خسائر متوسطة بنسبة 20% حيث يشير مؤشر رئيسي على السلسلة إلى ضغوط.

استثمر بيتكوين دخل متوسط خسارة غير محققة بنحو 20%، بينما ارتفع مؤشر أساس التكلفة الرئيسي على السلسلة إلى حوالي 76,700 دولار، مما خلق مستوى مقاومة يقول المحللون إنه يثقل السوق.

ملخص

• يقول Darkfost من CryptoQuant إن مستثمري البيتكوين النشطين يعانون من متوسط خسارة غير محققة بنحو 20%.
• ظهر متوسط السوق الحقيقي للبيتكوين بالقرب من 76,700 دولار كمستوى مقاومة رئيسي بناءً على أساس تكلفة الحامل النشط.
• على الرغم من مخاوف تدفق صناديق الاستثمار المتداولة، يقول المحلل إن البيتكوين قد يتعافى قبل الوصول إلى أقصى تقييمات السوق الهابطة السابقة.

وفقًا لمحلل CryptoQuant Darkfost، يبلغ متوسط السوق الحقيقي للبيتكوين (TMM) حاليًا بالقرب من 76,700 دولار، وهو مستوى يمثل متوسط تكلفة الاستحواذ لحاملي البيتكوين النشطين وليس العرض بأكمله. يستبعد المؤشر العملات الخاملة جزئيًا والمفقودة منذ فترة طويلة، مما يجعله مقياسًا لأساس التكلفة للبيتكوين المتداول بنشاط.

المصدر: X/DarkfostDarkfost قال إن TMM أصبح مستوى مقاومة مهمًا لأن موقفًا مشابهًا حدث في مايو، عندما اقترب البيتكوين من نفس منطقة السعر، واختار العديد من المستثمرين البيع عند نقطة التعادل بدلاً من الاستمرار في الاحتفاظ.

في الوقت نفسه، تم تداول البيتكوين (BTC) عند 62,596 دولارًا وقت النشر في 4 يوليو، بزيادة 1.67% خلال الـ24 ساعة الماضية، لكنه لا يزال أقل بكثير من مستوى TMM، مما يترك جزءًا كبيرًا من قاعدة المستثمرين النشطين تحت الماء.

أساس تكلفة الحامل النشط يظل أعلى من سعر السوق

إلى جانب TMM، درس Darkfost نسبة القيمة النشطة إلى قيمة المستثمر (AVIV)، التي تقارن القيمة السوقية للبيتكوين مع أساس التكلفة للحاملين النشطين. وفقًا للمحلل، تتراوح النسبة حول 0.8، مما يضع البيتكوين في ما وصفه بمنطقة خصم التقييم.

بناءً على قراءة AVIV، قدر Darkfost أن مستثمري البيتكوين النشطين يحملون حاليًا متوسط خسارة غير محققة بنحو 20%.

تظهر البيانات التاريخية التي شاركها المحلل أن قيعان السوق الهابطة السابقة دفعت نسبة AVIV إلى الانخفاض إلى ما يقرب من 0.5–0.6، وهي مستويات مرتبطة بمتوسط خسائر المستثمرين بنسبة 40% إلى 50%. على الرغم من أن الظروف الحالية تشير إلى خسائر واسعة النطاق، قال Darkfost إن السوق لم يصل بعد إلى تلك الحدود القصوى التاريخية.

ومع ذلك، قال المحلل إن البيتكوين قد لا يحتاج إلى العودة إلى هذه المستويات المخفضة بشدة قبل التعافي، خاصة وأن الأصل قد جذب اعتمادًا أقوى بكثير خلال دورة السوق الحالية.

وأضاف أن المشاركة المؤسسية لم تغير سلوك البيتكوين الدوري طويل الأجل، وقال إن المستثمرين يجب أن يظلوا حذرين على الرغم من استمرار تدفقات رأس المال خلال السنوات الأخيرة.

الطلب المؤسسي يواجه اختبارًا جديدًا

يأتي التقييم على السلسلة في وقت أبلغت فيه CryptoQuant بشكل منفصل أن الارتفاع الكبير التالي للبيتكوين قد يتطلب أكثر من تريليون دولار من رأس المال الإضافي بسبب القيمة السوقية الأكبر بكثير للعملة المشفرة.

وفقًا لبحث الشركة، دخل ما يقرب من 697 مليار دولار إلى البيتكوين منذ عام 2022، مما حقق مكاسب بنحو 689%، وهو عائد أصغر من دورات السوق السابقة على الرغم من التدفقات الكبيرة.

كما ضعف الطلب المؤسسي في الأسابيع الأخيرة حيث سجلت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة تدفقات صافية مستمرة للخارج، مما أثار تساؤلات حول ما إذا كان رأس المال الجديد يمكن أن يعود بالسرعة الكافية لدعم تقدم قوي آخر.

ومع ذلك، يستمر التبني من قبل الشركات في التوسع. تقوم شركة Strategy، أكبر حامل بيتكوين مؤسسي متداول علنًا بأكثر من 847,000 BTC، بتقييم طرق لتوليد السيولة من ممتلكاتها دون بيعها. قالت Galaxy Digital إن الشركة يمكن أن تكسب دخلًا متكررًا من خلال الإقراض المحافظ أو الاستراتيجيات القائمة على الخيارات مع الحفاظ على مركزها طويل الأجل في البيتكوين.

ما وراء الخزائن المؤسسية، تجذب البنية التحتية للبلوكتشين أيضًا انتباه الشركات التي تطور أنظمة الذكاء الاصطناعي. جادل المشاركون في الصناعة بأن وكلاء الذكاء الاصطناعي المستقلين سيحتاجون على الأرجح إلى شبكات دفع قابلة للبرمجة، مع ظهور أنظمة الدفع القائمة على البلوكتشين والعملات المستقرة كأسس محتملة للمعاملات بين الآلات على الرغم من أن التبني على نطاق واسع لا يزال متوقعًا أن يستغرق عدة سنوات.