Biogen تدفع مليار دولار لشركة لا تريد أن تقول ما تنتج. هذا هو السبب في أن هذا خبر جيد لمستثمري BIIB.

Biogen (BIIB +3.00%) بنت نفسها كعملاق في مجال التكنولوجيا الحيوية بفضل محفظتها من أدوية التصلب المتعدد (MS) – لكن في مجال التكنولوجيا الحيوية والأدوية، يعتمد نمو الإيرادات على عمر براءة الاختراع. بمجرد أن تفقد الشركة حصرية المنتج، تدخل الأدوية الجنيسة أو المشتقات الحيوية إلى السوق، وتنخفض مبيعات الدواء الرائد. هذا هو التحدي الذي واجهته Biogen في السنوات الأخيرة، حيث واجهت أدوية التصلب المتعدد الرائجة منافسة متزايدة.

لكن عملاق التكنولوجيا الحيوية وضع خطة للتعافي والنمو، حيث نقل العديد من التكاليف من أقسام التصلب المتعدد إلى المجالات التي تمثل إمكانات نمو. كما قامت Biogen بعمليات استحواذ استراتيجية، معلنة في مارس عن نيتها لشراء Apellis Pharmaceuticals، وهي شركة أدوية متخصصة في المناعة والأمراض النادرة، وأغلقت الصفقة في مايو.

ومؤخرًا فقط، أعلنت Biogen عن عملية شراء أخرى. هذه المرة، تدفع شركة التكنولوجيا الحيوية مليار دولار لشركة لا تفصح عما تنتجه. إليك لماذا يُعد هذا في الواقع خبرًا جيدًا لمستثمري Biogen.

مصدر الصورة: Getty Images.

أعمال التصلب المتعدد لشركة Biogen

لنبدأ بتحديث سريع عن Biogen. كما ذُكر، كانت شركة التكنولوجيا الحيوية تُعرف ذات يوم بأنها عملاق في مجال التصلب المتعدد، ولا تزال تبيع عددًا من أدوية التصلب المتعدد الهامة، مثل Tecfidera وTysabri. لكن فقدان الحصرية أحدث فجوة كبيرة في الإيرادات، حيث انخفضت المبيعات الذروة لـ Tecfidera من 4.4 مليار دولار في 2019 إلى 1.4 مليار دولار في 2022. في السنة المالية الأخيرة، حققت جميع أدوية التصلب المتعدد لـ Biogen معًا 4 مليارات دولار من الإيرادات، مما يسلط الضوء على هذا الانخفاض.

في الربع الأخير، قال الرئيس التنفيذي كريستوفر فيهباخر إنه بعد أربع سنوات من انخفاض الأرباح في عام 2023، بدأ التحول – وأخيرًا تمكنت Biogen من "تثبيت الأعمال". ساعد تحويل التركيز إلى منتجات النمو هذه الأدوية على تحقيق زيادة بنسبة 12% في المبيعات إلى 850 مليون دولار في الربع الأول. هذه هي أدوية الأعصاب الرئيسية مثل Leqembi لمرض الزهايمر، وSkyclarys لمرض فريدريك الرنحي، وعقار Zurzuvae لعلاج اكتئاب ما بعد الولادة. وقد حقق كل منها نموًا في المبيعات بنسبة مئوية مزدوجة أو ثلاثية.

وعلى الرغم من أن Biogen لم تعد إلى مستويات أرباحها القصوى، إلا أنه يبدو أن التعافي يتشكل، وقد يؤدي هذا إلى نمو جديد.

بيانات صافي الدخل (ربع سنوي) لـ BIIB بواسطة YCharts

عمليات الاستحواذ لدعم النمو

بالطبع، لدى Biogen خط إنتاج داخلي قوي، لكن الشركة، التي تهدف إلى جعل علم المناعة مجالًا رئيسيًا آخر، استخدمت عمليات الاستحواذ لتعزيز القوة هنا. كما ذُكر، اشترت Biogen شركة Apellis، مما أتاح لها الوصول إلى دواءين مسوقين في هذا المجال التخصصي: Empaveli لثلاثة مؤشرات، بما في ذلك مرضين كلويين نادرين، وSyfovre لمرض شبكي بوساطة مناعية. قدمت هذه الأدوية معًا مبيعات بقيمة 689 مليون دولار العام الماضي.

الآن، دعونا ننظر إلى أحدث تحركات الشركة، وهي الاستحواذ على RayThera بقيمة تصل إلى مليار دولار، بما في ذلك دفعة مقدمة ومدفوعات محتملة مرتبطة بتحقيق مراحل معينة. موقع RayThera الإلكتروني لا يقدم الكثير من التفاصيل عن مرشحاتها – لا نعرف الأمراض الدقيقة التي تستهدفها. ما نعرفه، من البيان الصحفي للاستحواذ، هو أن المحفظة "تشمل أصولًا متعددة مضادة للالتهابات يمكنها معالجة حالات بوساطة مناعية عبر مجموعة من المؤشرات". والمرشح الرئيسي للشركة يسير في طريقه لدخول تجربة المرحلة الأولى في الربع الثالث.

توسيع

NASDAQ: BIIB

Biogen

تغير اليوم

(3.00%) $6.29

السعر الحالي

$216.03

نقاط بيانات رئيسية

القيمة السوقية

$32B

نطاق اليوم

$210.84 - $218.92

نطاق 52 أسبوعًا

$121.05 - $219.72

الحجم

28.1 ألف

متوسط الحجم

1.2 مليون

هامش الربح الإجمالي

66.29%

الخبر الجيد لـ Biogen

لماذا يُعد كل هذا خبرًا جيدًا للمساهمين؟ يشير البيان أعلاه إلى أن مرشحات RayThera لا تستهدف مرضًا أو اثنين فقط. بدلاً من ذلك، قد تكون لديها القدرة على علاج عدد كبير من الأمراض بوساطة مناعية، وهذا قد يعني إمكانات هائلة للإيرادات في المستقبل. سوق علم المناعة العالمي ضخم، حيث بلغ إجماليه أكثر من 112 مليار دولار العام الماضي، وفقًا لـ Fortune Business Insights. نظرًا لأن Biogen تسعى إلى بناء أعمالها في مجال علم المناعة، فإن هذه الإضافة قد تكون خطوة حكيمة للغاية.

بالطبع، من المهم أن نضع في اعتبارنا أن المرشح الرئيسي الذي على وشك دخول المرحلة الأولى لا يحقق إيرادات فورية. أصول RayThera، حتى لو نجحت في التجارب السريرية، ستستغرق سنوات للوصول إلى مرحلة التسويق. لكن هذا لا بأس به. يجب أن تمتلك شركة التكنولوجيا الحيوية خط إنتاج عميق لتوليد الأدوية الفائزة في المستقبل. لذا فإن الاستحواذ على Apellis للوصول إلى الأدوية المسوقة بالفعل وشراء RayThera من أجل خط إنتاجها كانا خطوتين استراتيجيتين رائعتين.

يبدو أن Biogen، بعد بضع سنوات صعبة، تسير على الطريق الصحيح نحو بناء أعمال نمو جديدة قد تحقق نتائج بمرور الوقت – وهذا سبب قوي لشراء الأسهم والاحتفاظ بها.