انسى MP Materials. هذا العملاق المعدني الراسخ "المعاول والمجارف" هو الطريقة الأكثر أمانًا للاستفادة من الدورة الفائقة للمعادن.

تقوم حجة الدورة الفائقة للمعادن على أن الإنفاق طويل الأجل على إزالة الكربون، والكهربة، والطاقة المتجددة، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي سيعزز الطلب النهائي على شركات التعدين، حتى مع بقاء قيود العرض حقيقية وثابتة. بينما يمثل هذا فرصًا لشركات المعادن النادرة مثل MP Materials (MP 1.79%) ومناجم النحاس مثل Freeport-McMoRan (FCX +0.73%)، هناك اختلاف رئيسي في حسابات المخاطرة/المكافأة بينهما يميل لصالح الأخيرة.

Freeport-McMoRan على MP Materials

إذا كنت تؤمن بحجة الدورة الفائقة للمعادن، الموضحة بشكل فضفاض أعلاه، فمن المنطقي الاستثمار في سهم يعبر عن هذه الرؤية بأفضل شكل، بدلاً من سهم يحمل مخاطر تتجاوز تلك الرؤية. في هذا السياق، أعتقد أن Freeport-McMoRan هو استثمار أفضل من MP Materials على أساس المخاطرة/المكافأة بالنسبة لمستثمري الدورة الفائقة للمعادن.

Expand

NYSE: FCX

Freeport-McMoRan

Today's Change

(0.73%) $0.44

Current Price

$60.97

Key Data Points

Market Cap

$88B

Day's Range

$59.44 - $62.26

52wk Range

$35.01 - $72.28

Volume

13.6M

Avg Vol

14.8M

Gross Margin

25.84%

Dividend Yield

0.49%

MP Materials تحمل مخاطر جوهرية

MP Materials هي سهم جيد ومستحق، لكن المستثمرين بحاجة لتحمل مخاطر التنفيذ الكامنة في بناء منشأتها لتصنيع المغناطيس من المعادن النادرة في نورثليك، تكساس، والمعروفة باسم "10X". بالإضافة إلى ذلك، فإن شراكتها مع وزارة الدفاع الأمريكية (DoD) ليست خالية من الجدل، خاصة وأن وزارة الدفاع استثمرت في الشركة ومنحتها ضمانًا لسعر أدنى لمدة 10 سنوات، ووفقًا للبيان الصحفي، "وافقت وزارة الدفاع على ضمان شراء 100% من المغناطيس المنتج في منشأة 10X من قبل عملاء دفاعيين وتجاريين."

في الوقت نفسه، ستجعل ضوابط التصدير الأخيرة التي فرضتها الصين من الصعب على الشركة الحصول على تكنولوجيا معالجة المعادن النادرة.

النحاس هو رهان أكثر أمانًا

على جانب الطلب، يبدو النحاس رهانًا آمنًا. يُستخدم بشكل مكثف في مراكز البيانات، والكهربة اللازمة لدعمها. بالإضافة إلى ذلك، تستخدم المركبات الكهربائية كميات متعددة من النحاس مقارنة بمحركات الاحتراق الداخلي، والنحاس أيضًا جزء أساسي من شبكات الشحن ولا غنى عنه لربط الطاقة المتجددة بالشبكة. باختصار، يقع النحاس في قلب اتجاه كهربة كل شيء.

مصدر الصورة: Getty Images.

من ناحية أخرى، فإن قيود العرض المستمرة المرتبطة بفترات التطوير الطويلة (أكثر من 15 عامًا من الاكتشاف إلى الإنتاج)، وزيادة الجمود السياسي في الموافقة على المناجم الجديدة، وانخفاض درجات الخام، تشكل تحديًا لنمو العرض.

يشير ارتفاع الطلب وتباطؤ نمو العرض إلى ارتفاع الأسعار في المستقبل، والخبر السار هو أن Freeport-McMoRan في وضع جيد للاستفادة من ذلك.

ثلاثة أسباب تجعل Freeport-McMoRan تتفوق

أولاً، الشركة في طريقها لاستعادة إنتاج النحاس حتى عام 2026 وإلى عام 2027 بعد حادث مروري في إندونيسيا العام الماضي، مع توقعات الإدارة ببيع 3.1 مليار رطل من النحاس في عام 2026، ليرتفع إلى 3.8 مليار في 2027 ثم 4.1 مليار في 2028.

ثانيًا، مبادرة الإذابة الفعالة من حيث التكلفة للإدارة (استخلاص النحاس من مخزونات المواد الموجودة) تستهدف ما يصل إلى 400 مليون رطل سنويًا بحلول عام 2027 و800 مليون رطل سنويًا بحلول عام 2030 - وهي طريقة فعالة من حيث التكلفة لزيادة الإنتاج.

مصدر الصورة: Getty Images.

ثالثًا، لدى الشركة مشاريع توسعية متعددة في خط أنابيبها، خاصة في الولايات المتحدة، حيث تعتقد الإدارة أنها يمكن أن توسع الإنتاج (بالتزامن مع مبادرة الإذابة) لزيادة إنتاج النحاس من 1.2 مليار رطل إلى 2 مليار رطل بحلول عام 2030.

بشكل عام، تقدم Freeport-McMoRan خيارًا منخفض المخاطر الهبوطية مقارنة بـ MP Materials، ولكنها لا تزال تمتلك إمكانات صاعدة لمكافأة المستثمرين الذين يؤمنون بدورة فائقة طويلة الأجل للمعادن بسخاء.