تحليل CNBC يكشف مشكلة كبيرة في Polymarket: 45,000 سوق لم تشهد أي صفقات - Crypto Economy

TL;DR

• يُظهر تحليل CNBC أن أكثر من 45,000 سوقًا في Polymarket سجلت حجم تداول صفريًا، مما يكشف عن جمود شديد في العقود طويلة الذيل.
• حوالي 70% من الأسواق المغلقة بقيت دون 10,000 دولار، بينما أنتجت البوتات أكثر من 80% من النشاط في الأسواق الرقيقة.
• على الرغم من ذلك، ارتفعت أسواق التوقعات خلال كأس العالم 2026، حيث بلغت الأحجام الأسبوعية 5.4 مليار دولار، مما يُظهر تركيزًا قويًا على الأحداث الرئيسية ومشاركة محدودة في غيرها.

يستخدم التقرير واجهة Gamma API الخاصة بـ Polymarket ويجد أن التداول يتركز بشدة في عدد صغير من العقود، بينما تظهر معظم الأسواق سيولة قليلة أو معدومة. على الرغم من ارتفاع الأحجام الإجمالية خلال الأحداث العالمية الكبرى، يظل التوزيع الأساسي غير متساوٍ للغاية عبر الفئات والفترات الزمنية.

بيانات السوق

يكشف تحليل بيانات الأسواق المغلقة أن أكثر من 45,000 سوقًا سجلت نشاط تداول صفريًا، بينما بقيت حوالي 70% من العقود دون 10,000 دولار في الحجم الإجمالي. وهذا يشير إلى أن السيولة ليست موزعة على نطاق واسع بل تتركز حول مجموعة صغيرة من النتائج عالية الاهتمام. مجموعة البيانات، المستمدة من Gamma API الخاصة بـ Polymarket، تحسب جانبي الصفقات، مما قد يضخم مستويات النشاط الملحوظة في التقارير.

يُظهر المزيد من التفصيل أن أقل من 10% من الأسواق وصلت بين 100,000 دولار و1 مليون دولار، مما يعزز فكرة أن معظم عقود التنبؤ تظل غير نشطة بعد إنشائها. يلاحظ المحللون أن هذا النمط يتوافق مع بيئات التداول القائمة على الاهتمام، حيث يركز المستخدمون رأس المال على الأحداث المعروفة بينما تكافح الأسواق التجريبية لجذب المشاركة المستدامة بمرور الوقت.

البوتات وتركيز السيولة خلال طفرة كأس العالم

توسعت أسواق التنبؤ بشكل حاد خلال كأس العالم لكرة القدم 2026، حيث ارتفعت الأحجام الأسبوعية من 65 مليون دولار إلى 5.4 مليار دولار، وبلغت ذروتها عند 5.6 مليار دولار في منتصف دورة التداول. كان الطفرة مدفوعة بشكل رئيسي بعدد صغير من العقود الرياضية، بينما بقيت آلاف الأسواق الأخرى غير نشطة أو متداولة بشكل خفيف. وهذا يعزز فكرة التركيز العالي في ارتفاعات السيولة المدفوعة بالأحداث.

يُظهر البحث المذكور في التقرير أن البوتات تمثل أكثر من 80% من النشاط في الأسواق منخفضة الحجم، استنادًا إلى أنماط تردد التداول وسلوك المحفظة. يؤثر هؤلاء المشاركون الآليون بشكل غير متناسب على الأسواق الرقيقة، بينما تجذب العقود الأكبر تدفقًا عضويًا أكثر. أظهرت Kalshi أنماطًا هيكلية مماثلة، مما يشير إلى أن هذا ليس معزولًا لمنصة واحدة بل يعكس ديناميكيات أوسع في تصميم أسواق التنبؤ.

بشكل عام، تشير البيانات إلى هيكل مزدوج حيث تقود مجموعة صغيرة من العقود معظم النشاط القابل للقياس، بينما تظل عشرات الآلاف خاملة. مع زيادة الأحجام خلال الأحداث العالمية، تصبح تركيز السيولة والنشاط المدفوع بالبوتات واختلافات منهجية التقارير متغيرات رئيسية في تفسير صحة السوق عبر المنصات.