الأسهم الكورية تفقد السيطرة على الرافعة المالية: 45 مليار دولار تتدفق بجنون، وصندوق استثماري واحد لـSK Hynix يتجاوز عمالقة التكنولوجيا الأمريكية في الحجم

تتجه درجة الرفع المالي في سوق الأسهم الكورية الجنوبية إلى التطرف بسرعة غير مسبوقة، حيث يعيد التوسع السريع في حجم صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرفع المالي تشكيل هيكل رأس المال في السوق، ويدفع المخاطر النظامية إلى مستويات تاريخية.

وفقًا لأحدث بيانات من رسالة كوبيسي، ارتفع إجمالي الأصول المدارة لصناديق المؤشرات المتداولة ذات الرفع المالي في كوريا إلى حوالي 45 مليار دولار، وهو أعلى مستوى تاريخي، بزيادة قدرها حوالي 800% منذ بداية عام 2026. في الوقت نفسه، بلغت نسبة التعرض للرفع المالي إلى القيمة السوقية الحرة المتداولة في كوريا 2.9%، وهو مستوى قياسي، أي أكثر من ثلاثة أضعاف ما كان عليه في بداية العام، مما يشير إلى تعمق كبير في تسرب أموال الرفع المالي إلى سيولة السوق.

في ظل التخفيف التنظيمي وتدفق الأموال بحثًا عن العوائد، يُظهر السوق الكوري تفضيلًا عاليًا للرفع المالي نادرًا عالميًا. تواصل الأموال من المستثمرين الأفراد التدفق، حيث بلغ صافي المشتريات التراكمي منذ مايو 62 تريليون وون كوري، مما يزيد من توسع حجم صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرفع المالي وحساسية تقلبات السوق.

صندوق المؤشرات المتداولة ذو الرفع المالي لشركة إس كيه هاينكس هو الأكبر عالميًا، وارتفاع الرفع المالي يضخم حساسية السوق

يشكل قطاع أشباه الموصلات محور التركيز الأساسي لتدفق الأموال. من بين صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرفع المالي لسهم واحد، وصل حجم المنتجات المرتبطة بشركة إس كيه هاينكس إلى حوالي 15 مليار دولار، مما يجعلها أكبر منتج من نوعه عالميًا. بالمقارنة، لا يتجاوز حجم صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرفع المالي المزدوج (2x) المرتبطة بأسهم التكنولوجيا الرئيسية في سوق الأسهم الأمريكية عادةً 10 مليارات دولار، مما يدل على تركيز أعلى ودرجة رفع مالي أكبر في السوق الكوري.

ترتبط هذه الظاهرة ارتباطًا وثيقًا بالتغيير السياسي من هيئة الرقابة المالية الكورية الذي سمح بصناديق المؤشرات المتداولة ذات الرفع المالي لسهم واحد. على الرغم من وضع حد أقصى للرفع المالي بمقدار الضعفين وقيود على عدد المنتجات لكل مؤسسة، إلا أن صناديق المؤشرات المتداولة الأولى التي تستهدف أسهم سامسونج إلكترونيكس وإس كيه هاينكس استقطبت بسرعة تدفقات كبيرة من الأموال، مما شكل تأثير جذب واضح.

بدعم من موجة الذكاء الاصطناعي وتدفقات رأس المال الأجنبي، ارتفع مؤشر كوسبي الكوري بأكثر من 60% خلال العام، وسجل مستويات تاريخية جديدة عدة مرات خلال الجلسات. ولكن في الوقت نفسه، زادت حساسية السوق بشكل ملحوظ تجاه التغيرات في السياسات والمعنويات. على سبيل المثال، أدت المناقشات السابقة حول فرض ضرائب على شركات الذكاء الاصطناعي إلى انخفاض صندوق المؤشرات المتداولة (EWY) بأكثر من 7% في يوم واحد، مما أثر على قطاع الرقائق العالمي، مسلطة الضوء على تأثير التضخيم في بيئة الرفع المالي العالي.

عقدت هيئة الرقابة المالية الكورية اجتماعًا خاصًا بشأن مخاطر صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرفع المالي، وحذرت من أنه في ظل توسع المنتجات عالية المخاطر، قد يشهد السوق تقلبات أكثر حدة في سيناريوهات الضغط. مع تراكم مستمر لأموال الرفع المالي بقيمة 45 مليار دولار، تتزايد المخاطر الهيكلية لسيولة السوق تدريجيًا.

بيان المخاطر وإخلاء المسؤولية

        السوق يحمل مخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. لا يشكل هذا المقال نصيحة استثمارية شخصية، ولا يأخذ في الاعتبار أهداف استثمارية محددة أو أوضاع مالية أو احتياجات مستخدمين معينين. يجب على المستخدمين النظر فيما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات في هذا المقال تتوافق مع ظروفهم الخاصة. الاستثمار بناءً على هذا يتحمل المستخدم مسؤوليته الخاصة.