• يقول بنك التسويات الدولية إن العملات المستقرة قد تؤدي إلى تجزئة النظام المالي العالمي.
• يحذر مسؤولون من أن الرموز المدعومة بالدولار قد تضعف السيادة النقدية.
• تروّج المؤسسة لمشروع "أغورا" كإطار بديل.
كثف بنك التسويات الدولية انتقاداته للعملات المستقرة الخاصة، محذرًا من أنها قد تؤدي إلى تجزئة النظام النقدي العالمي وتخلق مخاطر جديدة على الاستقرار المالي. في التقرير الاقتصادي السنوي لعام 2026، تجادل المؤسسة بأن العملات الرقمية الصادرة عن القطاع الخاص لا يمكنها تقديم الخصائص الأساسية للنقود السيادية، وبدلاً من ذلك تروّج لبنية تحتية موحدة للمدفوعات الرمزية تُبنى حول البنوك المركزية والبنوك التجارية الخاضعة للتنظيم.
بنك التسويات الدولية يتساءل عن قدرة العملات المستقرة على العمل كنقود
تجادل المؤسسة التي تتخذ من بازل مقرًا لها بأن العملات المستقرة تفشل في تلبية واحدة من الخصائص الأساسية للأنظمة النقدية الحديثة: "تفرد النقود".
في ظل النظام المالي الحالي، تحتفظ وحدة واحدة من العملة السيادية بنفس القيمة بغض النظر عما إذا كانت محتفظًا بها كنقود البنك المركزي، أو وديعة بنك تجاري، أو نقدًا ماديًا. وفقًا لبنك التسويات الدولية، لا يمكن للعملات المستقرة الخاصة أن تضمن تلك الخاصية باستمرار لأنها قد تتداول أعلى أو أدنى من ربطها المستهدف خلال فترات ضغوط السوق.
يلاحظ التقرير أن العملات المستقرة تعمل عبر سلاسل كتل عامة متعددة غالبًا ما تكون معزولة عن بعضها البعض. بدلاً من إنشاء شبكة دفع موحدة، يؤدي هذا الهيكل إلى أنظمة بيئية رقمية منفصلة، أو ما يصفه بنك التسويات الدولية بـ"الحدائق المسورة"، حيث تظل السيولة والمستخدمون والتطبيقات مجزأة عبر دفاتر أستاذ متنافسة.
يجادل المسؤولون بأن هذا الافتقار إلى قابلية التشغيل البيني يحد من المنافسة، ويقلل من كفاءة المدفوعات، ويعقد التسوية عبر الحدود.
يحذر بنك التسويات الدولية أيضًا من أن عمليات الاسترداد واسعة النطاق للعملات المستقرة قد تجبر المصدرين على تصفية أصول الاحتياطي، بما في ذلك أذون الخزانة الأمريكية، مما يخلق ضغوطًا أوسع في أسواق المال التقليدية من خلال بيع الأصول السريع خلال فترات عدم الاستقرار المالي.
الرموز المدعومة بالدولار تثير مخاوف تتعلق بالسيادة
من القلق الرئيسي الآخر الذي أبرزه التقرير هو الاعتماد المتزايد للعملات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي في الاقتصادات الناشئة والنامية.
يلاحظ بنك التسويات الدولية أن الأسر والشركات في الدول التي تعاني من تضخم مرتفع أو عملات محلية متقلبة تستخدم بشكل متزايد العملات المستقرة المرتبطة بالدولار للحفاظ على القوة الشرائية وتسهيل المعاملات الدولية.
في حين أن هذا الاتجاه قد يقدم فوائد مالية قصيرة الأجل للمستخدمين، تجادل المؤسسة بأن الاعتماد الواسع النطاق قد يقلل من فعالية السياسة النقدية المحلية عن طريق تحويل المدخرات والمدفوعات بعيدًا عن العملات المحلية.
وفقًا للتقرير، قد يؤدي التوسع المستمر في العملات المستقرة المدعومة بالدولار إلى تسريع عملية الدولرة الرقمية، وإعادة تشكيل تدفقات رأس المال الدولية، وزيادة تقلب أسعار الصرف، مما يضعف في النهاية قدرة البنوك المركزية على إدارة التضخم ودعم الاستقرار الاقتصادي.
مشروع "أغورا" يقدم نموذجًا مختلفًا
بدلاً من معارضة الترميز نفسه، يدعو بنك التسويات الدولية إلى دمج تقنية البلوكشين في النظام المالي الحالي من خلال مشروع "أغورا".
تجمع المبادرة بين ثمانية بنوك مركزية وأكثر من 40 مؤسسة مالية تجارية خاضعة للتنظيم لتطوير دفتر أستاذ موحد قادر على دعم المدفوعات القابلة للبرمجة والتسوية المستمرة عبر الحدود.
في ظل الإطار المقترح، ستكون احتياطيات البنك المركزي الرمزية بمثابة أساس التسوية، بينما ستصدر البنوك التجارية ودائع رمزية تظل قابلة للتبادل بالكامل مع النقود السيادية.
يجادل بنك التسويات الدولية بأن هذا الهيكل يحافظ على النظام المصرفي ثنائي المستوى الحالي مع تقديم العديد من الفوائد التكنولوجية المرتبطة بالبلوكشين، بما في ذلك التسوية الأسرع، وقابلية البرمجة، ومعالجة المعاملات على مدار 24 ساعة.
على عكس العملات المستقرة الخاصة المتداولة عبر سلاسل كتل عامة منفصلة، صُمم دفتر الأستاذ الموحد لتوفير بنية تحتية مشتركة للتسوية حيث يمكن للمؤسسات المالية المختلفة إجراء المعاملات بسلاسة.
المنظمون يدعون إلى قواعد عالمية منسقة
يأتي التقرير مصحوبًا بدعوات متجددة للتنسيق التنظيمي الدولي.
في وقت سابق من هذا الأسبوع، حث معهد الاستقرار المالي التابع لبنك التسويات الدولية صانعي السياسات على تسريع العمل على وضع معايير عالمية مشتركة للعملات المستقرة، محذرًا من أن اللوائح الوطنية المجزأة قد تشجع المراجحة التنظيمية وتعمق التجزئة المالية.
تجادل المؤسسة بأن الأطر القانونية غير المتسقة ستجعل الإشراف عبر الحدود أكثر صعوبة مع السماح لمصدري العملات المستقرة بالعمل تحت معايير تنظيمية مختلفة عبر الولايات القضائية.
يؤكد التقرير وجود انقسام متزايد في صنع السياسات العالمية. فبينما تبنت ولايات قضائية بما في ذلك الولايات المتحدة العملات المستقرة الخاصة المنظمة كجزء من استراتيجيات أصولها الرقمية، لا يزال بنك التسويات الدولية يدعو إلى الودائع المصرفية التجارية الرمزية المدعومة بنقود البنك المركزي كأساس للمدفوعات الرقمية المستقبلية.
مع قيام الحكومات بشكل متزايد بتحديد الجيل التالي من البنية التحتية المالية، يتوسع النقاش ليتجاوز التكنولوجيا ليشمل أسئلة أوسع حول السيادة النقدية، والاستقرار النظامي، ومن يجب أن يتحكم في النهاية في إصدار النقود الرقمية.

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

أعجبني
إعجاب
تعليق
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

إضافة تعليق

لا توجد تعليقات

المواضيع الرائجة
عرض المزيد
#
gStocksTokenizedStocksLive
1.06M درجة الشعبية
#
StrongNonfarmPayrollsRekindleRateHikeFear
1.03M درجة الشعبية
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
67.83K درجة الشعبية
#
PredictWorldCupShare20000U
188.37K درجة الشعبية
#
ETHBreaks1700
120.76M درجة الشعبية

مُثبت

خريطة الموقع

يحذر بنك التسويات الدولية من أن العملات المستقرة قد تقوض الاستقرار المالي العالمي

المواضيع الرائجة

gStocksTokenizedStocksLive

StrongNonfarmPayrollsRekindleRateHikeFear

IsraelStrikesIranBTCPlunges

PredictWorldCupShare20000U

ETHBreaks1700

مُثبت