أفادت أخبار Mars Finance في 3 يوليو أن Alex Thorn، رئيس الأبحاث في Galaxy، كتب أن تعديل إدارة رأس المال الذي أعلنته Strategy يوم الاثنين يمثل نقطة تحول مهمة لها. في الأسابيع السابقة، تعرض نظام الأسهم الممتازة "الائتمان الرقمي" لـ Strategy لضغوط، حيث انخفض سهم STRC الممتاز دون القيمة الاسمية البالغة 100 دولار، ووصل إلى أدنى مستوى تاريخي له عند 71.25 دولار في 26 يونيو، مما أثار تساؤلات السوق حول كيفية دفع الشركة لأرباح الأسهم الممتازة المتزايدة. ثم أعلنت Strategy عن إطار عمل جديد لرأس مال الائتمان الرقمي، يشمل سياسة احتياطي بالدولار وافق عليها مجلس الإدارة، وسياسة أرباح معدلة لـ STRC، وتفويض إعادة شراء للأوراق المالية الممتازة بقيمة مليار دولار، وتفويض إعادة شراء للأسهم العادية لـ MSTR بقيمة مليار دولار، بالإضافة إلى خطة لتحقيق أرباح من BTC. في الوقت نفسه، رفع مجلس الإدارة معدل الأرباح السنوي لـ STRC من 11.5% إلى 12%، لينطبق على أرباح نصف الشهرية اعتبارًا من تاريخ التسجيل في 1 يوليو وما بعده. بعد الإعلان، ارتفع سهم MSTR بنسبة 12.6% يوم الاثنين إلى حوالي 92.70 دولار، وارتفع سهم STRC بنسبة 12.2% إلى حوالي 83.70 دولار. يرى Thorn أن نهج Strategy حكيم، لكنه قد لا يحل المشكلات الهيكلية بشكل دائم. لا تزال الشركة تمتلك نظام أسهم ممتازة كبير والتزامات سداد مستمرة، وستواجه أيضًا استحقاق سندات قابلة للتحويل بقيمة 6.7 مليار دولار في عامي 2027 و2028. ما يقلق السوق حقًا ليس افتقار Strategy للأصول، بل ما إذا كانت تمتلك سيولة كافية بالدولار لدفع الأرباح دون الإضرار بحاملي BTC أو المساهمين العاديين لـ MSTR أو حاملي الأسهم الممتازة. من خلال جمع أكثر من 1 مليار دولار نقدًا من بيع الأسهم العادية، وتحديد سياسة الحد الأدنى للاحتياطي النقدي لمدة 12 شهرًا، ورفع نسبة التغطية النقدية الحالية إلى حوالي 17 شهرًا، منحت Strategy نفسها وقتًا. الأمر الأكثر إثارة للجدل هو خطة تحقيق أرباح من BTC، حيث يبدو أن الصياغة تشير بوضوح إلى أن Strategy قد تبيع BTC من وقت لآخر. لا يريد Thorn رؤية Strategy تبيع البيتكوين، لأن هوية الشركة وعلاوة MSTR قائمة على سرديتها كأداة تعرض طويل الأجل لـ BTC، وبيع BTC سيضعف هذه القصة. ومع ذلك، يعتقد أيضًا أنه إذا كان بيع كمية صغيرة من BTC يمكن أن يمنع دوامة غير منظمة في هيكل رأس المال، ويحمي الأسهم الممتازة، وينتظر ظروف سوق أفضل، فيمكن الدفاع عن هذا المسار. يجب على Strategy استكشاف كيفية استخدام أصول BTC التي تمتلكها لتوليد عوائد دون الحاجة إلى بيع BTC الفوري بشكل مباشر، بما في ذلك إقراض كمية صغيرة من BTC المعزولة بشروط متحفظة، أو الحصول على عوائد التقلب من خلال استراتيجيات الخيارات.

BTC%0.76

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

أعجبني
إعجاب
تعليق
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

إضافة تعليق

لا توجد تعليقات

المواضيع الرائجة
عرض المزيد
#
gStocksTokenizedStocksLive
1.06M درجة الشعبية
#
StrongNonfarmPayrollsRekindleRateHikeFear
1.03M درجة الشعبية
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
67.83K درجة الشعبية
#
PredictWorldCupShare20000U
188.25K درجة الشعبية
#
ETHBreaks1700
120.76M درجة الشعبية

مُثبت

خريطة الموقع

الرأي: لا تزال المشكلات الهيكلية لاستراتيجية غير محلولة بالكامل، وينبغي استكشاف طرق لاستغلال ممتلكاتها من البيتكوين لتوليد عوائد.

المواضيع الرائجة

gStocksTokenizedStocksLive

StrongNonfarmPayrollsRekindleRateHikeFear

IsraelStrikesIranBTCPlunges

PredictWorldCupShare20000U

ETHBreaks1700

مُثبت