الأسهم الأمريكية تشهد أكبر تدفق خارجي أسبوعي في أربعة أشهر، هارتنت من بنك أوف أمريكا: "إشارة البيع" لا تزال تومض

صناديق الأسهم الأمريكية تشهد أسرع تدفق للخروج من الأموال هذا العام، بينما ارتفع مؤشر المعنويات الرئيسي لبنك أمريكا إلى منطقة شديدة التفاؤل، مما يشير إلى استمرار إشارات التحذير.

وفقًا لمصادر منصة التداول "Zhuifeng"، حسب أحدث تقرير أسبوعي لبنك أمريكا، في الأسبوع المنتهي في 1 يوليو، بلغ صافي تدفق الأموال الخارجة من صناديق الأسهم الأمريكية 17.2 مليار دولار، وهو أكبر رقم قياسي للاسترداد الصافي الأسبوعي منذ مارس 2026. هذا هو الأسبوع الثاني على التوالي الذي تسجل فيه صناديق الأسهم الأمريكية تدفقًا صافيًا للأموال الخارجة، مما يمثل انعكاسًا واضحًا لتدفق الأموال القوي الذي شهدته منذ بداية العام.

في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر الثور والدب (Bull & Bear Indicator) لبنك أمريكا من 9.1 إلى 9.5، ليظل في منطقة "شديدة التفاؤل"، ولم يتم إلغاء "إشارة البيع" التي أطلقها في 20 مايو حتى الآن.

مع خروج الأموال من الأسهم الأمريكية، يتجه المستثمرون نحو السندات الاستثمارية والسندات عالية العائد. اجتذبت السندات الاستثمارية 17.2 مليار دولار في الأسبوع الماضي، مسجلة تدفقًا صافيًا للأسبوع الثالث عشر على التوالي؛ بينما اجتذبت السندات عالية العائد 3.4 مليار دولار، وهو أكبر تدفق أسبوعي منذ مايو 2025. من داخل سوق الأسهم، تستمر الأموال في التركيز نحو قطاع التكنولوجيا، حيث بلغ تدفق الأموال إلى صناديق التكنولوجيا الأسبوعية 14.3 مليار دولار، وقد يصل إجمالي التدفقات التراكمية منذ بداية العام إلى رقم قياسي تاريخي قدره 152 مليار دولار.

تقلبات أسهم الرقائق، مخاوف التقييم المرتفع للذكاء الاصطناعي تزيد من عمليات البيع

على خلفية تدفق الأموال الخارجة من الأسهم الأمريكية، يعاني قطاع أشباه الموصلات بشكل خاص. هذا الأسبوع، استمرت مشاعر الشكوك حول التقييمات المرتفعة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في التأثير على أسهم الرقائق، حيث انخفض مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 11% في آخر جلستين تداول.

يشير محللو جي بي مورغان إلى أن الأداء المفرط لأسهم أشباه الموصلات الأمريكية مقارنة بأسهم شركات الحوسبة السحابية العملاقة للذكاء الاصطناعي قد خلق فجوة تقييم غير مستدامة، ومن المتوقع أن تضيق هذه الفجوة في النهاية.

من منظور ربع سنوي، ارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 88% في الربع الثاني من هذا العام، وارتفع مؤشر كوسبي (KOSPI) الكوري بنسبة 64%، وارتفع قطاع التكنولوجيا الحيوية بنسبة 24%، وارتفعت أسهم الشركات الصغيرة بنسبة 21%، وارتفعت أسهم البنوك بنسبة 17%، بينما تصدرت الأصول المرتبطة بالذكاء الاصطناعي قائمة المكاسب العالمية. ومع ذلك، سجلت قطاعات الطاقة والذهب والبيتكوين والدفاع أداءً ضعيفًا بشكل ملحوظ خلال نفس الفترة، حيث انخفضت أسعار النفط بنسبة 31%، وانخفض البيتكوين بنسبة 14%.

ارتفاع مؤشر الثور والدب إلى 9.5، "إشارة البيع" مستمرة منذ ستة أسابيع

أشار كبير استراتيجيي الاستثمار في بنك أمريكا، مايكل هارتنيت، في أحدث تقرير له إلى أن مؤشر الثور والدب ارتفع هذا الأسبوع من 9.1 إلى 9.5، مدفوعًا بزيادة مراكز الشراء لصناديق التحوط (تقليص العقود الآجلة القصيرة لمؤشر S&P 500 والعقود الآجلة الطويلة لمؤشر VIX)، وارتفاع تدفق السندات عالية العائد، وتدفق الأموال إلى أسهم قطاعي التكنولوجيا والرعاية الصحية.

تم تفعيل "إشارة البيع" في 20 مايو، ولا تزال نشطة. تشير بيانات بنك أمريكا إلى أنه منذ عام 2002، تم تفعيل "إشارة البيع" 17 مرة، وكان متوسط انخفاض الأسهم العالمية في الشهرين إلى الثلاثة أشهر التالية بنسبة 2% إلى 3%، بمعدل دقة حوالي 60%، وكان الحد الأقصى للتراجع التاريخي بين 15% و20%.

من بين المكونات الفرعية، يقع مركز مديري الصناديق (FMS) في المئين 100، ويتم تصنيفه على أنه "شديد التفاؤل"؛ ويقع تدفق الأموال نحو السندات في المئين 85، مما يشير أيضًا إلى "شديد التفاؤل"؛ ويقع تدفق الأموال نحو الأسهم في المئين 80، ضمن منطقة "التفاؤل"؛ ويقع مركز صناديق التحوط في المئين 79، وتقع المؤشرات الفنية لسوق الائتمان في المئين 77، مما يشير جميعها إلى تراكم مشاعر التفاؤل.

تدوير الأموال: الأسهم اليابانية تحظى بالإقبال، والسلع والذهب تحت الضغط

في الوقت الذي تشهد فيه الأسهم الأمريكية تدفقًا خارجيًا، تتجه بعض الأموال نحو الأسواق الخارجية، حيث اجتذبت صناديق الأسهم اليابانية 1.9 مليار دولار في الأسبوع الماضي، وهو أكبر تدفق أسبوعي منذ سبعة أسابيع.

من منظور تخصيص الأصول الأوسع، بلغ صافي التدفق الخارجي للأسهم العالمية 13.9 مليار دولار في الأسبوع الماضي، مع صافي استرداد لصناديق الاستثمار المشتركة بقيمة 18.8 مليار دولار، وصافي تدفق لصناديق المؤشرات المتداولة (ETF) بقيمة 5.2 مليار دولار. بينما استمر سوق السندات في جذب الأموال، بإجمالي تدفق داخلي بلغ 29.1 مليار دولار، مع استمرار صافي تدفق أموال السندات للأسبوع 62 على التوالي. اجتذبت صناديق سوق المال 55 مليار دولار في الأسبوع الماضي.

تواصل السلع والذهب الضغط. بلغ صافي التدفق الخارجي للذهب 3 مليارات دولار في الأسبوع الماضي، مسجلاً تدفقًا خارجيًا للأسبوع السابع على التوالي، وهو أطول سلسلة تدفق خارجي منذ مارس 2024. بلغ صافي التدفق الخارجي للعملات المشفرة 2 مليار دولار، وهو أكبر تدفق أسبوعي منذ نوفمبر 2025. بلغ التدفق الخارجي لصناديق الطاقة 3.2 مليار دولار، وهو أكبر تدفق أسبوعي منذ يوليو 2024؛ وبلغ التدفق الخارجي لصناديق المواد الخام 6.8 مليار دولار، وهو أكبر تدفق منذ مارس 2026.

عملاء بنك أمريكا الخاصون: تمديد المدة، تقليص الأسهم

تكشف بيانات مركز قسم العملاء الخاصين في بنك أمريكا (يدير أصولاً بقيمة حوالي 4.5 تريليون دولار) عن إشارات حذرة أيضًا. في التوزيع الحالي للأصول، تبلغ نسبة الأسهم 65.4%، ونسبة السندات 17.6%، ونسبة النقد 9.8%. في الأسبوع الماضي، بلغ صافي استرداد العملاء الخاصين لأصول الأسهم أكبر حجم في أربعة أسابيع.

على جانب الدخل الثابت، أظهر العملاء الخاصون عمليات واضحة لتمديد المدة: سجلت أذون الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل (T-bills) تدفقًا خارجيًا للأسبوع الخامس على التوالي، بينما استمرت سندات الخزانة متوسطة الأجل (T-notes) في تلقي تدفق داخلي صافٍ. في الأسابيع الأربعة الماضية، زاد العملاء الخاصون من حيازاتهم من المواد الخام والرعاية الصحية والسندات البلدية عبر صناديق المؤشرات المتداولة (ETF)، بينما قلصوا حيازاتهم من الأسهم اليابانية والسلع الاستهلاكية الأساسية وقطاع المالية.

منذ بداية العام، ارتفعت حيازات العملاء الخاصين من صناديق المؤشرات المتداولة للأسهم بنسبة 5.4%، لكن وتيرة النمو تباطأت إلى 0.1% في الأسبوع الماضي، مما يشير إلى انخفاض ملحوظ في الرغبة في الشراء على المدى القصير.

المحتوى الرائع أعلاه من منصة التداول "Zhuifeng".

للحصول على تفسيرات أكثر تفصيلاً، بما في ذلك التفسيرات الفورية والأبحاث المباشرة، يرجى الانضمام إلى [**عضوية سنوية لمنصة التداول "Zhuifeng"**]

إخلاء المسؤولية عن المخاطر والبنود

          

            السوق محفوف بالمخاطر، والاستثمار بحاجة إلى الحذر. لا يشكل هذا المقال نصيحة استثمارية شخصية، كما لم يتم مراعاة أهداف الاستثمار الخاصة أو الوضع المالي أو احتياجات المستخدمين الفردية. يجب على المستخدمين النظر فيما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات في هذا المقال مناسبة لوضعهم الخاص. الاستثمار بناءً على ذلك يكون على مسؤوليتهم الشخصية.