$BTC يواصل المعدنون حجب التوزيع مع عودة مؤشر Puell Multiple إلى منطقة التراكم التاريخية

انخفضت القراءة الأخيرة لمؤشر Puell Multiple إلى حوالي 0.6، مما يعيد المؤشر إلى منطقة تزامنت تاريخيًا مع فترات ضغط إيرادات المعدنين. من منظور السلسلة، يعكس ذلك أن المعدنين يحصلون على دخل أقل بكثير بالدولار مقارنة بالمعدل السنوي، مما يقلل الحافز على توزيع $BTC المستخرج حديثًا بقوة في السوق.

بالنظر إلى الدورات السابقة، كل انخفاض كبير لمؤشر Puell Multiple إلى أقل من 0.5–0.6 ظهر خلال مراحل ضغوط السوق أو التماسك المطول. ورغم أن هذه الإشارات لم تحدد القاع الدقيق، إلا أنها ميزت باستمرار الفترات التي أصبح فيها ضغط البيع من المعدنين أضعف هيكليًا.

تصبح هذه الديناميكية أكثر معنى عند النظر إليها جنبًا إلى جنب مع هيكل العرض بعد تنصيف البيتكوين. بعد تنصيف 2024، تم بالفعل خفض الإصدار اليومي إلى النصف، مما يعني أن أي تقليل إضافي في بيع المعدنين يضاعف انكماش العرض المستمر. إذا ظل الطلب الفوري مستقرًا أو تعزز عبر تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة والتخصيص المؤسسي، فقد ينتقل السوق تدريجيًا من بيئة مدفوعة بالتوزيع إلى بيئة تتميز بتشديد العرض المتاح.

لا ينبغي تفسير مؤشر Puell Multiple كإشارة شراء مستقلة. بدلاً من ذلك، يعمل كمؤشر ماكرو على السلسلة قيّم يقيس الحالة الاقتصادية لمعدني البيتكوين. عند المستويات الحالية، يشير إلى أن مخاطر استسلام المعدنين تتزايد بينما يستمر ضغط البيع الهيكلي في التلاشي. تاريخيًا، غالبًا ما تطورت هذه الظروف قبل توسعات سعرية أقوى على المدى المتوسط إلى الطويل، مما يجعل الأسابيع القادمة مهمة بشكل خاص لتأكيد ما إذا كان #Bitcoin يدخل مرحلة تراكم أخرى مدفوعة بالعرض.
#PredictWorldCup🇦🇷vs🇨🇻