مانتل يحدد فجوة بقيمة 127 تريليون دولار في التمويل على السلسلة

• الإعلان -

• مانتل تقول إن التمويل على السلسلة فشل في جذب أسواق رأس المال العالمية البالغة 127 تريليون دولار، مع 34 مليار دولار فقط من الأصول الحقيقية الرقمية غير المستقرة.

• لن يتم جلب هذا السوق إلى السلسلة إلا عندما يمزج القطاع أربعة عوامل: التسوية، الامتثال، السيولة، والتوزيع.

كانت الرمزية محور الاهتمام في السنوات الأخيرة. شركات عالمية عملاقة مثل بوسطن كونسلتينج جروب وستاندارد تشارترد زعمت أنها ستطلق أكثر من 15 تريليون دولار خلال السنوات الخمس المقبلة. ومع ذلك، وفقًا لـمانتل، لم يخدش صناعة العملات المشفرة السطح إلا بالكاد، ومعظم ما يُزعم أنه رمزية هو مجرد رقمنة.

أسواق رأس المال العالمية هي صناعة بقيمة 127 تريليون دولار. التمويل على السلسلة بُنِي ليعكس هذه الأسواق، لكنه لا يزال لا يشبهها على الإطلاق. كما فشل في جذب أي رأس مال جوهري. العملات المستقرة تمثل أكثر من 90% من الأصول الرمزية بقيمة 322 مليار دولار، بينما لا تصل الأصول الحقيقية الرقمية الأخرى الرمزية إلا إلى 33.8 مليار دولار وفقًا لـ rwa.xyz، ومعظمها سندات خزانة رمزية.

البيانات مقدمة من rwa.xyz.

وفقًا لـمانتل، هذا لأن العملات المستقرة حلت حاجة دفع فورية، بينما سندات الخزانة الرمزية لها تعقيد هيكلي محدود. لم تتطلب أياً منهما من السوق صياغة قوانين جديدة أو إعادة التفكير في كيفية تحرك القيمة.

الأسهم والائتمان الخاص هما أكبر الأسواق، لكن ترميزهما أكثر تعقيدًا بكثير. يتطلبان امتثالًا مضمّنًا مباشرة في الأصل، والتحقق من المستثمر، وتسوية تلبي معايير الطرف المقابل المؤسسية، وأنظمة سيولة تدمج بين الأسواق المركزية واللامركزية.

تلتقط مانتل التحدي، قائلة:

"لم يتم تصميم معظم البنى التحتية للبلوكتشين لدعم الأربعة جميعًا في وقت واحد. الفجوة بين سوق الأصول الحقيقية الرقمية على السلسلة اليوم وحجم أسواق رأس المال التقليدية هي، في جوهرها، مشكلة بنية تحتية."

مانتل تحل تحدي الأربعة أركان

أقرت مانتل بوجود سوق ضخم للأسهم على السلسلة. هذا القطاع يسوّي ما يصل إلى 5 تريليونات دولار يوميًا، متجاوزًا العملات المستقرة وسندات الخزانة الرمزية. ومع ذلك، يتم معظم المعالجة على القضبان التقليدية.

ترميز الأسهم سيدخل تسوية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع ويفتح القطاع لقاعدة أوسع من المستثمرين من خلال التجزئة. سيكون الامتثال أسهل وأسرع وأرخص حيث سيكون مضمنًا في الرمز بشكل أصلي، بينما سيكون التوزيع عالميًا دون الحاجة إلى وسطاء.

الأسهم الرمزية في ازدياد. وفقًا لتقرير حديث من CoinGecko، نما القطاع من 2.1 مليون دولار في منتصف العام الماضي إلى 486 مليون دولار في مارس من هذا العام.

مع ذلك، للانتقال إلى المرحلة التالية، يحتاج إلى شبكة يمكنها حل تحدي الأربعة أركان: التسوية، الامتثال، السيولة، والتوزيع. مانتل تحلها جميعًا. تقدم نهائية من الدرجة المؤسسية، وتفرض المتطلبات التنظيمية على مستوى البروتوكول، وتوفر عمق دفتر الطلبات المركزي وقابلية التركيب في التمويل اللامركزي معًا، ولديها الوصول إلى كل من المستخدمين المؤسسيين والأفراد.

صرحت مانتل:

"معظم الشبكات تحسّن متغيرًا أو اثنين من هذه المتغيرات. قليل جدًا يمكنه دعم الأربعة جميعًا بشكل موثوق على نطاق مؤسسي. ستحدد المرحلة التالية من سوق الأصول الحقيقية الرقمية على أي بنية تحتية يستقرون عليها."

يأتي تقرير مانتل إلى جانب تحليل متعمق من a16z crypto، الذي أشار إلى أن معظم ما يسميه السوق بالرمزية اليوم هو مجرد رقمنة. السندات، على سبيل المثال، هي الأصول الأكثر رمزية. ومع ذلك، من أصل 15.2 مليار دولار في السندات الرمزية، فقط 800 مليون دولار قابلة للتركيب ويمكن نشرها على بروتوكولات التمويل اللامركزي.

صرحت a16z crypto، التي استثمرت في مشاريع مثل Coinbase و Lido و OpenSea و Uniswap:

"معظم ما يُسمى 'بالرمزية' اليوم هو في الواقع أقرب إلى الرقمنة: نقل السجلات إلى البلوكتشين دون فتح قابلية التركيب. هذا مهم لأن قابلية التركيب هي واحدة من عروض القيمة الأساسية لأنظمة التمويل على السلسلة ويمكن أن تجعلها أكثر قوة."