إذا تمكن مؤشر S&P 500 من الحفاظ على مستوى 7530 نقطة هذا العام، فسيسجل ثاني مرة في تاريخ المؤشر يحقق فيها عوائد مزدوجة الرقم لأربع سنوات متتالية.

وقد حدث هذا الموقف آخر مرة خلال فترة فقاعة الإنترنت من عام 1995 إلى 1999، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة مزدوجة الرقم لخمس سنوات متتالية، وكان أسوأ عام منها يحقق عائدًا سنويًا بنسبة 20%.

من منظور النمط التاريخي، إما أن تستمر هذه الدورة الصاعدة للذكاء الاصطناعي لمدة عامين إضافيين كحد أقصى، أو تستمر في الصعود لتحطيم الأرقام القياسية غير المسبوقة. شخصيًا، أعتقد أن الاحتمال الأول أكبر.

ومع ذلك، لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام: في العام الذي سبق اندلاع فقاعة الإنترنت، أي عام 1994، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1% فقط طوال العام. وبخلاف هذا العام، من 1991 إلى 1999، طوال تسعينيات القرن الماضي، كانت الأسهم الأمريكية في حالة صعود مستمر حتى بلغت ذروتها في مارس 2000.

وبالمقارنة مع الوضع الحالي، باستثناء عام 2022 (عام رفع الفائدة)، من عام 2019 حتى الآن، كانت الأسهم الأمريكية أيضًا في حالة صعود مستمر.

بالإضافة إلى ذلك، هناك ملاحظة مهمة جدًا على الصعيد الفني: خلال عملية صعود الإنترنت في الفترة 1995-1999، لم ينخفض خط الشهر (K-line) أبدًا عن خط الوسط لمؤشر بولينجر باند، ولكن في كل مرة يلمس الحد العلوي لمؤشر بولينجر، كان من المحتمل جدًا حدوث تصحيح.

وهذا الأمر تأكد أيضًا في هذه الدورة الصاعدة للذكاء الاصطناعي، فحتى التصحيح الكبير خلال الحرب التجارية العام الماضي لم يكسر خط الوسط لمؤشر بولينجر، بل اخترق لأسفل ثم عاد سريعًا للارتفاع.

وفي مارس 2024، وأكتوبر 2025، ومايو من هذا العام، لامس المؤشر الحد العلوي، وكانت خطوط الشهر في الشهر التالي كلها هابطة، وحدث تصحيح في جميع الحالات دون استثناء.

عند النظر إلى هذا، يبدو التاريخ متشابهًا بشكل لافت. إذا سار الأمر وفقًا لهذا السيناريو، فإن هذه الدورة الصاعدة للذكاء الاصطناعي لا تزال في مرحلة الاندفاع في النصف الثاني، ولم تصل بعد إلى مرحلة الطهي الكامل. عند لمس الحد العلوي لمؤشر بولينجر، يجب تقليص المراكز بحذر، فهذا درس من التاريخ ندفع ثمنه بالدماء.