سوق الأسهم يوجه تحذيرًا واضحًا للمستثمرين: إليك ما يقوله التاريخ عما قد يحدث في عام 2026 وما بعده

على المدى الطويل للغاية، حقق مؤشر S&P 500 (^GSPC +0.00%) عائدًا سنويًا متوسطًا قدره 10%. يمكن لهذا النوع من الأداء بناء ثروة كبيرة بمرور الوقت.

لكن المستثمرين استفادوا من مكاسب أكثر بروزًا مؤخرًا. على مدى العقد الماضي، حقق المؤشر المعياري عائدًا إجماليًا قدره 325% (حتى 30 يونيو)، مما يعادل معدلًا مركبًا رائعًا سنويًا بنسبة 15.5%. هناك مخاوف الآن من أن المستثمرين قد بالغوا في توسعهم.

سوق الأسهم يصدر تحذيرًا واضحًا. إليك ما يقوله التاريخ عن ما قد يحدث في عام 2026 وما بعده.

مصدر الصورة: Getty Images.

التقييم في دائرة الضوء

أحد المقاييس الشائعة التي يمكن للمستثمرين استخدامها لتقييم تقييم سوق الأسهم هو نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة دوريًا (CAPE). يستخدم هذا الرقم مضاعف السعر إلى الأرباح التقليدي، ولكنه ينظر أيضًا إلى الأرباح على مدى السنوات العشر الماضية ويدمج الاتجاهات التضخمية. حاليًا، تبلغ نسبة CAPE 41.4.

منذ تتبع هذه النقطة البيانية لأول مرة في عام 1871، لم يكن المقياس بهذا الارتفاع إلا خلال عامي 1999 و2000، وهي فترة حمى التكنولوجيا الدوت كوم. الخلاصة الواضحة هي أن مؤشر S&P 500 مبالغ في تقييمه بشكل كبير هذه الأيام.

باستخدام البيانات التاريخية، قامت شركة إدارة الأصول Invesco بتحليل أداء سوق الأسهم على مدى عقد من الزمن مقارنةً بنسبة CAPE الابتدائية. النتائج ليست مشجعة. وفقًا للبيانات، من المتوقع أن يحقق مؤشر S&P 500 عائدًا سنويًا سلبيًا بين الآن وعام 2036.

هذا التوقع منطقي بشكل بديهي. مع تساوي كل العوامل الأخرى، يعني تقييم البداية الأكثر تكلفة وجود مجال صاعد أقل ومجال هابط أكثر. لدى السوق توقعات مرتفعة، مما يضع حاجزًا أعلى لتجاوزه لتحقيق المكاسب.

توسيع

SNPINDEX: ^GSPC

مؤشر S&P 500

تغير اليوم

(0.00%) $0.01

السعر الحالي

$7483.24

نقاط البيانات الرئيسية

نطاق اليوم

$7427.55 - $7540.75

نطاق 52 أسبوعًا

$6201.00 - $7620.90

الحجم

3.4B

ابق متفائلاً على المدى الطويل

حتى بعد معرفة المزيد عن نسبة CAPE، لا يزال ينبغي على المستثمرين على المدى الطويل التفكير بقوة في استثمار أموالهم في سوق الأسهم، ربما عبر صندوق مؤشر S&P 500 المتداول في البورصة. هذه هي الخطوة الذكية. كانت هناك مخاوف بشأن تقييم السوق لمدة عقد على الأقل، لكنه من الواضح أنه أدى أداءً ممتازًا.

يجب على المستثمرين أيضًا أن يفهموا أن سوق الأسهم في عام 2026 يختلف هيكليًا عن أي نقطة في الماضي. على سبيل المثال، أدى صعود الاستثمار السلبي إلى تقديم طلب هائل، مما يوفر دعمًا للأسهم.

بالإضافة إلى ذلك، يتم تعريف الاقتصاد اليوم بهيمنة شركات التكنولوجيا. أسهم Magnificent Seven، وهي بعض من أكثر الشركات إثارة للإعجاب التي شهدها العالم، تستحوذ على حصة كبيرة من رسملة السوق الإجمالية.

للسياسة المالية والنقدية أيضًا تأثير. يؤدي توسع عرض النقود والديون الفيدرالية، وهي اتجاهات قوية ستستمر إلى أجل غير مسمى، إلى زيادة السيولة في النظام المالي.

حتى مع نسبة CAPE شديدة الانحدار تاريخيًا، من المرجح أن يستمر سوق الأسهم في مكافأة المستثمرين الصبورين على المدى الطويل.