توصية أسهم أمريكية اليوم｜#مايكرون: ترامب يذكرها، والتقرير المالي هو الورقة الرابحة

ترامب يثني على مايكرون مرارًا وتكرارًا، والسبب هو أن الشركة خصصت 250 مليون دولار لدعم حسابات ترامب (Trump Accounts)، تغطي أطفال الموظفين والمجتمع الذي توجد فيه مايكرون. هذا يضيف لميكرون طبقة من الحماسة السياسية للتصنيع الأمريكي والرقائق المحلية، لكن هذه الأموال هي استثمار مؤسسي، وهي أمر منفصل عن مقدار الأموال التي تجنيها من بيع الرقائق.
ما يدعم حقًا سهم MU هو التقرير المالي، حيث بلغت إيرادات الربع الثالث 41.46 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 346%، وهامش الربح الإجمالي المعدل 84.9%؛ وتوجيهات الربع الرابع ترتفع إلى 50 مليار دولار، وهامش الربح حوالي 86%. خوادم الذكاء الاصطناعي تتنافس على HBM و DRAM عالي المستوى، ومايكرون الآن تمتلك القدرة الإنتاجية النادرة وقوة التسعير.
هذه الشركة تتغير أيضًا، ففي الماضي كانت تنتج الذاكرة، وكانت الأرباح تتأرجح بشكل كبير مع الأسعار؛ أما الآن، فيوقع العملاء عقودًا طويلة الأجل مسبقًا، تحدد الكميات والأسعار، مما يجعل الإيرادات أسهل في التنبؤ من ذي قبل. تم شحن HBM4 بكميات كبيرة، ومن المتوقع أن يدخل HBM4E مرحلة الإنتاج الضخم بحلول عام 2027، والتقنية والطلبات تتقدم.
المخاطر واضحة أيضًا، فارتفاع أسعار الذاكرة لن يستمر إلى الأبد، ومايكرون ستستمر في التوسع الكبير في الإنتاج خلال السنة المالية 2027، وبمجرد أن تواكب سامسونج وإس كيه هاينكس العرض، قد ينخفض هامش الربح. ارتفع سعر السهم بأكثر من الضعفين خلال ستة أشهر، وقد قام السوق بالفعل بتسعير العديد من الأخبار الجيدة مسبقًا.
رأيي هو أن مايكرون تستحق المتابعة على المدى الطويل، لا تطارد السهم بعد ارتفاع كبير في التقرير المالي. منشورات ترامب يمكن أن تجلب الزخم، لكن ما يحدد سعر السهم في النهاية هو شحنات HBM وأسعار الذاكرة وتنفيذ العقود طويلة الأجل.