عندما يظهر الارتداد، بدأ الكثيرون يسألون: هل وصلنا إلى القاع؟ هل عاد السوق الصاعد؟

بصراحة، هذا النوع من الأسئلة يظهر مع كل انخفاض، ومع كل بضع شمعات خضراء. لكن بدلًا من التركيز على شكل الشموع، أهتم أكثر بمجموعة أخرى من البيانات - تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF).

في الأيام العشرة الماضية، شهدت صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية تدفقًا مستمرًا للخارج، مع تخفيض IBIT وFBTC وGBTC لمراكزها. السعر يرتفع، لكن الأموال تغادر.

هذه في الواقع إشارتان مختلفتان تمامًا. لو كان انعكاسًا حقيقيًا للاتجاه، لكان السعر وتدفقات الأموال يتعافيان معًا، وليس كل منهما يسير في اتجاه مختلف. الارتفاع الحالي يبدو أشبه بالتعافي الفني بعد الانخفاض المفرط السابق، إلى جانب تغطية بعض البائعين لمراكزهم. بعبارة أخرى، ليس الشراء قويًا جدًا، بل البيع توقف مؤقتًا.

في السوق، هناك نوع من الارتفاع هو صعود حقيقي، ونوع آخر يسمى "لم يعد بالإمكان الهبوط أكثر". النتيجتان السطحيتان متشابهتان، لكن المعنى الكامن خلفهما مختلف تمامًا. الأول يحدث بدخول أموال جديدة إلى السوق، والثاني يحدث عندما لا يوجد بائعون فيرتد السوق من تلقاء نفسه. الوضع الحالي يبدو أقرب إلى الثاني.