الذكاء الاصطناعي: هل الفقاعة هي في الواقع دولاب الموازنة؟

يقدم ريكاردو كاباليرو، الاقتصادي في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا، حجة رائعة في ورقته البحثية الأخيرة، "النمو المضاربي وفقاعة الذكاء الاصطناعي":
السؤال الحقيقي ليس ما إذا كان الذكاء الاصطناعي فقاعة، بل ما إذا كانت الفقاعة نفسها يمكنها أن تخلق أساسيات المستقبل.
تفترض المالية التقليدية أن التقييمات مستمدة من الأساسيات. التدفقات النقدية المستقبلية تحدد أسعار اليوم. إذا ارتفعت الأسعار كثيرًا فوق التدفقات النقدية المتوقعة، نسميها فقاعة. هذا المنطق يدعم استثمار القيمة، ونماذج التدفق النقدي المخصوم، وجزء كبير من فرضية كفاءة السوق.
يمد كاباليرو هذه العلاقة السببية إلى حلقة ردود فعل. الأسعار لا تعكس المستقبل فحسب – بل تساعد في تشكيله. التقييمات المرتفعة تزيد من قدرة الشركات على جمع رأس المال. هذا رأس المال يمول الاستثمار. الاستثمار يبني القدرة الإنتاجية. الإنتاجية الأعلى تولد في النهاية تدفقات نقدية مستقبلية أقوى. بعبارة أخرى، التقييمات التي تبدو في البداية منفصلة عن الأساسيات يمكن أن تصبح جزءًا من العملية التي تخلق تلك الأساسيات ذاتها. (هذا يشبه إلى حد ما فكرة جورج سوروس حول الانعكاسية).
تجادل الورقة البحثية أنه كلما أثرت تقييمات السوق على قرارات الاستثمار، يمكن للأسعار المرتفعة أن تساعد بنشاط في خلق أساسيات اقتصادية مستقبلية.
السبب الرئيسي الذي قد يجعل هذه الآلية صالحة للذكاء الاصطناعي هو أن الذكاء الاصطناعي يختلف جوهريًا عن رأس المال التقليدي.
رأس المال التقليدي يخضع لعوائد متناقصة. ابنِ المزيد من المصانع، وفي النهاية يشبع الطلب، ويظهر فائض في الطاقة، وتنخفض عوائد رأس المال.
يجادل كاباليرو بأنه من الأفضل فهم الذكاء الاصطناعي على أنه شكل من أشكال رأس المال الشبيه بالعمل القابل للتوسع. وحدات معالجة الرسوميات، والنماذج الأساسية، والوكلاء الذكيون لا يضيفون مجرد آلات أكثر – بل يوسعون عرض العمل الفعال للاقتصاد. في إطاره، يؤدي رأس مال الذكاء الاصطناعي مهامًا تتطلب خلاف ذلك عملًا بشريًا. مع تراكم رأس مال الذكاء الاصطناعي، تتوسع قدرة العمل الإنتاجية إلى جانبه، مما يضعف بشكل كبير قانون العوائد المتناقصة التقليدي.
تذهب الورقة أبعد من ذلك.
استثمار الذكاء الاصطناعي يغير أيضًا توزيع الدخل.
حصة متزايدة من الدخل تتدفق إلى مالكي رأس المال، الذين يميلون إلى ادخار جزء أكبر من أرباحهم. المدخرات الأعلى تزيد من عرض رأس المال طويل الأجل، وتخفض أسعار الفائدة طويلة الأجل، وتسمح للاقتصاد بالحفاظ على مخزون رأسمالي أكبر. يسمي كاباليرو هذا بتغذية التمويل: تكوين المزيد من رأس المال يخفض تكاليف التمويل المستقبلية، وتكاليف التمويل المنخفضة تشجع المزيد من تكوين رأس المال. بدلاً من ردود الفعل السلبية المضمنة في نماذج النمو القياسية، يبدأ النظام في إظهار ردود فعل إيجابية.
هذا يؤدي إلى توازنين مختلفين جوهريًا على المدى الطويل.
في عالم واحد، يبقى استثمار الذكاء الاصطناعي غير كافٍ. يتراكم رأس المال ببطء، ويظل نمو الإنتاجية ضعيفًا باستمرار.
في الآخر، يستمر الذكاء الاصطناعي في جذب التمويل الوفير. تتدفق استثمارات ضخمة إلى مراكز البيانات، ووحدات معالجة الرسوميات، والنماذج الأساسية، والوكلاء الذكيين، مما ينتج في النهاية توازنًا عالي رأس المال وعالي الإنتاجية.
الجزء المثير للاهتمام هو أنه على الرغم من وجود هذا التوازن المتفوق، قد لا تصل إليه الأسواق العقلانية بمفردها أبدًا.
يظهر كاباليرو أنه بدءًا من توازن اليوم المنخفض رأس المال، حتى المستثمرون العقلانيون تمامًا قد يفشلون في التنسيق على النتيجة الأفضل. المنطق دائري: بدون رأس مال كافٍ اليوم، لا يمكن للإنتاجية المستقبلية أن تتسارع؛ بدون إنتاجية مستقبلية أعلى، تظل تقييمات اليوم منخفضة؛ بدون تقييمات عالية، لا تستطيع الشركات تمويل الاستثمار الضروري. يصبح الاقتصاد محاصرًا في توازن يعزز نفسه.
هذا هو بالضبط المكان الذي تهم فيه الفقاعة.
التقييمات المرتفعة تسمح للشركات بجمع رأس المال. هذا رأس المال يمول المزيد من وحدات معالجة الرسوميات، ونماذج أكبر، ووكلاء مستقلين أكثر. تلك الاستثمارات ترفع في النهاية القدرة الإنتاجية للاقتصاد.
الفقاعة ليست الوجهة.
إنها الجسر.
لهذا السبب أيضًا تؤكد الورقة مرارًا على الهشاشة.
الخطر الحقيقي ليس أن الفقاعة ستنفجر في النهاية. الخطر هو أن تنفجر مبكرًا جدًا.
إذا جف التمويل قبل بناء بنية تحتية كافية للذكاء الاصطناعي، يتوقف الاستثمار، ويتباطأ تطوير الذكاء الاصطناعي، ولا تتحقق مكاسب الإنتاجية المتوقعة أبدًا. ولكن إذا كانت مراكز البيانات، والبنية التحتية للحوسبة، والنماذج، والوكلاء الذكيون كافية بالفعل في مكانها قبل أن تعود التقييمات إلى طبيعتها، فيمكن للتوازن عالي رأس المال أن يستمر حتى بعد اختيار العلاوة المضاربية.
توقيت التصحيح أهم بكثير من التصحيح نفسه.
يوفر الإنترنت مثالًا كلاسيكيًا.
انهارت فقاعة الدوت كوم بشكل مذهل في عام 2000. ومع ذلك، بقيت شبكات الألياف البصرية والخوادم والبرمجيات ومراكز البيانات والمواهب الهندسية. اختفت الفقاعة، لكن ثورة الإنترنت كانت قد بدأت للتو.
قد يتبع الذكاء الاصطناعي مسارًا مشابهًا.
الفرق هو أن ما ينجو هذه المرة قد لا يكون مجرد بنية تحتية رقمية – بل الذكاء نفسه.
الذهاب خطوة أبعد
أعتقد أنه يمكن توسيع إطار كاباليرو أكثر من ذلك.
ورقته تصوغ الذكاء الاصطناعي كعمل قابل للتكرار.
في الواقع، أصبح الذكاء الاصطناعي بشكل متزايد باحثين قابلين للتكرار.
إذا كان الذكاء الاصطناعي لا يمكنه أداء العمل فحسب، بل أيضًا إجراء البحث العلمي، وكتابة البرمجيات، وتصميم الرقائق، واكتشاف مواد جديدة، وابتكار نماذج ذكاء اصطناعي أفضل، فإنه لا يغير فقط دالة الإنتاج – بل يغير دالة الابتكار نفسها.
تاريخيًا، اعتمد الابتكار على عدد العلماء والمهندسين والأفراد الموهوبين بشكل استثنائي. نتيجة لذلك، استغرقت الثورات التكنولوجية الكبرى عادةً عقودًا لتتكشف. هذا أحد الأسباب الأساسية لطول مدة موجات كوندراتيف. الاقتصاد لا ينتج بشكل طبيعي ثورة تكنولوجية كل ستين أو خمسين سنة. بل، توسعت موارد الابتكار نفسها تاريخيًا ببطء شديد.
قد يكون الذكاء الاصطناعي أول تكنولوجيا قادرة على كسر هذا القيد.
الابتكار المستقبلي لن يعتمد بعد الآن على الذكاء البشري فقط.
بدلاً من ذلك، قد يصبح الناتج المشترك للبشر بالإضافة إلى ملايين الوكلاء الذكيين.
في النهاية، قد يكون الكثير منه مدفوعًا بشكل أساسي بالذكاء الاصطناعي نفسه، مدعومًا بقدرات حوسبة دائمة التوسع.
مع استمرار نمو القدرة الحاسوبية، تنمو أيضًا قدرة الاقتصاد على الابتكار.
لأول مرة، يصبح الابتكار نفسه عاملاً إنتاجيًا يمكن رسملته، وتوسيع نطاقه، وتوسيعه باستمرار.
الآن اجمع هذا مع التقدم السريع لوكلاء البرمجة، ووكلاء البحث، والاكتشاف العلمي المستقل، والتحسين الذاتي التكراري.
تصبح حلقة التغذية المرتدة أقوى بشكل كبير.
المزيد من الذكاء الاصطناعي يسرع البحث.
البحث الأسرع ينتج نماذج أفضل.
النماذج الأفضل تسرع البحث أكثر.
هذا يصبح دولاب الموازنة الحقيقي للذكاء.
معدل الابتكار نفسه يبدأ في التسارع – ليس فقط كفاءة الإنتاج.
"ببطء، ثم فجأة"
لهذا السبب اعتقدت منذ فترة طويلة أن العائد الاقتصادي للذكاء الاصطناعي من المرجح أن يتبع نمط "ببطء، ثم فجأة".
اليوم، يرى المستثمرون بشكل أساسي الإنفاق على وحدات معالجة الرسوميات، وتدريب النماذج، ومراكز البيانات.
يبدو العائد على الاستثمار متواضعًا، مما يدفع الكثيرين إلى استنتاج أن الذكاء الاصطناعي هو مجرد فقاعة أخرى.
لكن هذه الاستثمارات لا تشتري أرباح اليوم في المقام الأول.
إنها تشتري رأس مال ذكاء الغد.
بمجرد أن تتجاوز قدرات النموذج عتبات حرجة معينة، يبدأ وكلاء الذكاء الاصطناعي في العمل في جميع أنحاء المؤسسات، ويتسارع استبدال العمل، وقد تشهد الإنتاجية قفزة غير خطية للغاية.
عند تلك النقطة، قد تبدو التقييمات التي كانت تبدو مفرطة في السابق مبررة تمامًا فجأة.
حلقة التغذية المرتدة الأصلية لكاباليرو هي:
التقييم → الاستثمار → تكوين رأس المال → الأساسيات
أشتبه في أن الذكاء الاصطناعي قد يتطور في النهاية إلى شيء أقوى:
التقييم → الاستثمار → الحوسبة → الذكاء → الابتكار → المزيد من الأفكار → إنتاجية أعلى → أرباح أعلى → تقييمات أعلى
الشيء الذي يولد ردود فعل إيجابية لم يعد مجرد رأس مال.
إنها قدرة المجتمع بأكمله على الابتكار.
إذا أثبتت هذه العملية صحتها، فإن الذكاء الاصطناعي سيمثل أكثر من مجرد ثورة تكنولوجية أخرى.
سوف يغير بشكل جوهري كيف يتم توليد الثورات التكنولوجية نفسها.
تاريخيًا، استمرت موجات كوندراتيف الطويلة من أربعين إلى خمسين سنة ليس لأن الاقتصاد تطلب مثل هذا التوقيت، ولكن لأن موارد الابتكار كانت نادرة: العلماء محدودون، وقدرات البحث والتطوير توسعت ببطء، وانتشرت المعرفة تدريجيًا.
الذكاء الاصطناعي يغير هذه الافتراضات.
بدلاً من دورات تكنولوجية أقصر تدريجيًا، قد نشهد ثورات صناعية متعددة تتكشف في وقت واحد فوق منصة ذكاء اصطناعي مشتركة:
اكتشاف الأدوية بقيادة الذكاء الاصطناعي
المواد المصممة بالذكاء الاصطناعي
أشباه الموصلات المبتكرة بالذكاء الاصطناعي
الروبوتات المدعومة بالذكاء الاصطناعي
التصنيع الحيوي بالذكاء الاصطناعي
...والكثير غيرها.
الابتكار نفسه يصبح صناعيًا.
الثورات التكنولوجية تصبح مستمرة بدلاً من متقطعة.
إذا جعل شومبيتر الابتكار محرك النمو الاقتصادي، وجعل رومر المعرفة محرك النمو، فإن التحسين الذاتي التكراري وكاباليرو معًا قد يشيران إلى الحدود التالية لنظرية النمو:
اعتمدت دورات شومبيتر الاقتصادية على الابتكار المدمر، واعتمد الابتكار المدمر على الذكاء البشري – وأحيانًا، على العباقرة النادرين.
قد يكون الذكاء الاصطناعي أول تكنولوجيا تحول العبقرية نفسها إلى شكل من أشكال رأس المال: شيء يمكن تمويله، وتكراره على نطاق واسع، وتحسينه باستمرار، وقادر في النهاية على تحسين نفسه.
بناءً على هذه الحجة، بغض النظر عن حجم فقاعة الذكاء الاصطناعي اليوم، فإن النمو المتسارع في الابتكار قد يسمح للاقتصاد بامتصاصها بسرعة أكبر بكثير مما يتوقعه معظم الناس.