شهدت أسهم ستراتيجي مكاسب بنسبة رقمين في آخر جلسي تداول، مدفوعة بتطورين متميزين، أحدهما رمزي والآخر هيكلي.

الجانب الرمزي هو الشراء الشخصي من قبل الرئيس التنفيذي فونغ لي. اشترى لي حوالي 11,000 سهم مفضل من أسهم STRC بأسعار تتراوح بين 90.66 دولارًا و 90.87 دولارًا، بإجمالي حوالي 999,000 دولار. توقيت هذا الشراء جدير بالملاحظة، حيث اقتربت STRC من أحد أدنى مستوياتها التاريخية في 26 يونيو عند 71.25 دولارًا، وفقدت حوالي عشرة بالمائة من قيمتها منذ بداية العام. عادةً ما يُفسر قيام الرئيس التنفيذي بشراء أداة مالية مضغوطة للشركة من ماله الخاص في السوق على أنه إشارة إلى ثقة من الداخل.
لكن المحفز الحقيقي للحركة الكبيرة لم يكن الشراء الشخصي، بل إطار رأس المال الجديد الذي أعلنته الشركة. يوم الاثنين الماضي، كشفت ستراتيجي عن خطة شاملة تسمى إطار رأس المال الائتماني الرقمي، تتكون من خمسة عناصر منفصلة. أولاً، سياسة احتياطي الدولار المعتمدة من مجلس الإدارة تعني أن الشركة لديها ما يقرب من 2.55 مليار دولار كاحتياطي دولار اعتبارًا من 28 يونيو، والذي لا يمكن استخدامه إلا لتغطية أرباح الأسهم الممتازة وفوائد الديون. ثانيًا، تم زيادة معدل توزيع الأرباح السنوي لـ STRC من 11.5% إلى 12%، اعتبارًا من 1 يوليو. ثالثًا ورابعًا، تم تنفيذ برنامج إعادة شراء بقيمة مليار دولار يغطي جميع سلاسل الأسهم الممتازة، بما في ذلك STRC، إلى جانب برنامج منفصل لإعادة شراء الأسهم العادية بقيمة مليار دولار. خامسًا، وربما الأكثر بروزًا، يمكن للشركة الآن بيع البيتكوين في ظل شروط معينة لبناء احتياطيات نقدية، وتمويل مدفوعات الأرباح والفوائد، ودعم عمليات إعادة الشراء - وهي مرونة حقيقية في موقف ستراتيجي الطويل الأمد المتمثل في "عدم البيع أبدًا".
وصف الرئيس التنفيذي لي هذا التغيير بأنه "تحول من إصدار رأس المال باتجاه واحد إلى إدارة نشطة لرأس المال"، مما يعني أن الشركة لن تقوم بعد الآن ببساطة بإصدار الأسهم والسندات لشراء البيتكوين، بل ستكون قادرة على إعادة شراء وبيع أدواتها المالية الخاصة وفقًا لظروف السوق. أكد المؤسس ورئيس مجلس الإدارة مايكل سايلور أن البيتكوين لا يزال أصل الخزانة الأساسي للشركة، لكن الجانب الائتماني الرقمي يتطلب سيولة وانضباطًا.
كان رد فعل السوق واضحًا تمامًا. ارتفعت أسهم MSTR بنسبة ستة بالمائة في التداولات السابقة لافتتاح السوق بعد الإعلان، متجاوزة أحد عشر بالمائة بحلول منتصف يوم الأربعاء، وحوالي سبعة بالمائة في اليوم السابق. كما تعافت STRC بحوالي تسعة بالمائة بعد الإعلان. ينبع الكثير من رد الفعل هذا من استجابة مباشرة لشكوى سوقية طويلة الأمد: تداول صافي قيمة أصول البيتكوين لـ MSTR بأقل من قيمته الفعلية. يهدف الإطار الجديد إلى سد هذه الفجوة من خلال برامج إعادة الشراء ومتطلبات الاحتياطي الصارمة.
بالنسبة لأولئك الذين يتابعون MSTR وشركات خزانة البيتكوين عبر Gate، فإن السؤال الرئيسي هو ما إذا كان هذا الإطار الجديد سيبقى مجرد ورقة. برامج إعادة الشراء لا تجبر الشركة على إجراء أي عمليات شراء، وبرنامج تسييل البيتكوين اختياري بالمثل، مما يعني أن الاختبار الحقيقي سيتحدد في الأسابيع القادمة من خلال مدى فعالية استخدام الشركة لهذه الأدوات.