تقييم جي بي مورغان لسياسة بيع بيتكوين من قبل Strategy ثقيل جداً: إنه يقدم "مخاطر ثنائية الاتجاه يمكن تجنبها" للسوق.

كانت Strategy راية سردية "حفظ العملات من قبل الشركات"، وكانت كل حركة تُعتبر مؤشراً لاتجاه مؤسساتية البيتكوين. لكنها الآن بدأت تبيع - خطة إعادة هيكلة رأس مال نشطة، وليس تصفية سلبية. ما بين السطور من جي بي مورغان: عندما يبدأ أكبر حافظ للعملات في تقليص حيازته، فإن أساس السردية السوقية يهتز.

Bitwise تعتقد أن هذا يشير إلى أن الدورة تقترب من القاع، وأن المؤسسات ستحل محل المشترين الأكبر. لكن هناك انقسام هيكلي: إذا لم يعد "الحفظ" هو الاستراتيجية النهائية، فيجب إعادة معايرة منطق تقييم البيتكوين. على مدى العامين الماضيين، كان علاوة MSTR مبنية إلى حد كبير على وعدها بعدم البيع أبداً؛ بمجرد كسر الوعد، تختفي العلاوة.

المخاطر المعاكسة: إذا كان البيع ناتجاً عن ضغوط مالية خاصة بها وليس عن تعديل استراتيجي، فقد يؤدي إلى سلسلة من التفاعلات - فستقوم خزائن الشركات الأخرى بإعادة تقييم استراتيجية حفظ العملات. التصفية بالرافعة المالية، وتدفق الأموال الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة، واستنزاف أموال الذكاء الاصطناعي، الضغوط كبيرة بما فيه الكفاية.

هذا ليس متعلقاً بالإيجابي أو السلبي، بل بقضية تحول السردية. عندما يخفض حامل الراية العقائدية حيازته، يحتاج السوق إلى قصة جديدة لتتولى العصا.

$btc #etf # البيانات على السلسلة #ai # البلوكتشين

#btc # سوق العملات المشفرة #币圈 # web3 #هاشي ليان وين