تسليمات الربع الثاني من تيسلا تفوق التوقعات بشكل كبير محققة أقوى أداء تاريخي، لماذا انخفض سهمها بنسبة 8% مسجلاً أكبر انخفاض في عام؟

تجاوزت تسليمات السيارات العالمية لشركة تيسلا في الربع الثاني توقعات السوق بشكل كبير، لكن سعر السهم انخفض بشكل حاد فور الإعلان، مما يؤكد المنطق السوقي بأن الارتفاعات المتعددة في الأيام السابقة قد استوعبت بالكامل الأخبار الإيجابية.

سلمت الشركة في الربع الثاني 480,126 سيارة، بزيادة سنوية قدرها 25%، متجاوزة بشكل كبير متوسط توقعات المحللين الذين استطلعت بلومبرغ آراءهم والذي كان أقل من 400,000 سيارة.

على الرغم من أن هذا هو أقوى أداء لتيسلا في الربع الثاني على الإطلاق، إلا أن السهم انخفض بنسبة 8.2% خلال تداولات نيويورك يوم الخميس، مسجلاً أكبر انخفاض يومي في将近 عام - بعد أن ارتفع سهم تيسلا لأربعة أيام تداول متتالية، حيث ارتفع بنحو 8% في يوم الاثنين فقط.

قال هاريس خورشيد، المدير الاستثماري الرئيسي لشركة Karobaar Capital LP في شيكاغو:

"عندما تأتي الأخبار الحقيقية، لم يعد لدى السوق أسباب كثيرة للاستمرار في الحماس،"

في الوقت نفسه، لا تزال تيسلا متخلفة عن BYD الصينية في تسليمات السيارات الكهربائية. فقد احتلت الأخيرة المركز الأول عالمياً بفضل مبيعات 557,090 سيارة كهربائية نقية. يعتقد العديد من المحللين أن هذا التجاوز في التوقعات كان مدفوعًا بشكل أساسي بالسوقين الصيني والأوروبي، كما أن مرونة الطلب بعد انسحاب الدعم الأمريكي تجاوزت التوقعات.

دفع الأسواق الصينية والأوروبية، مما دفع التسليمات لتجاوز التوقعات

قال غاريت نيلسون، محلل الأسهم في CFRA Research، إن بيانات تسليم تيسلا هذه "أقوى بكثير من التوقعات، مدفوعة بشكل أساسي بالسوقين الصيني والأوروبي".

أشار ستيف مان، محلل صناعة بلومبرغ إنتليجنس، إلى أن البيانات قد تعكس أداءً قوياً لقطاع التصدير. وقال إن "الطلب تعافى بوتيرة أسرع من المتوقع بعد إلغاء الدعم الأمريكي البالغ 7500 دولار لشراء السيارات"، وأضاف "مع انتهاء الدعم، قام المنافسون الأمريكيون بتقليص أعمالهم بسبب ضعف الطلب، كما أن أداء المبيعات القوي في أسواق مثل كوريا الجنوبية واليابان ربما ساهم في زيادة تسليمات تيسلا."

كما قال جيد دورشايمر، محلل William Blair، إن هذا الربع هو الربع الذي تجاوزت فيه تيسلا توقعات السوق "بكثير لأول مرة منذ فترة"، وهو إشارة إيجابية على أن أعمال السيارات لا تزال تتمتع بقدرة تنافسية مستدامة. ويقدر أن مبيعات الأسواق الثلاثة الكبرى - أمريكا الشمالية وأوروبا والصين - كانت أفضل من المتوقع، وقد يكون هذا الربع هو آخر ربع يستفيد فيه موديل S وموديل X من تأثير "مبيعات الفرصة الأخيرة".

كما أعطى توم نارايان، محلل RBC Capital Markets، تقييماً إيجابياً، معتبراً أن هذا الأداء "قوي"، وأشار إلى أن تحول شركات السيارات الأمريكية الأخرى إلى التركيز مجدداً على السيارات التي تعمل بالوقود، بالإضافة إلى ارتفاع أسعار الوقود في أوروبا، قد يجلب فوائد إضافية لتيسلا.

تضييق هيكل الطرازات، وتوسع كبير في الإنفاق الرأسمالي

تقدم تيسلا حالياً ثلاثة طرازات فقط لعملاء التجزئة، حيث يساهم موديل Y وموديل 3 تقريباً بكل المبيعات. لا يزال الطلب على Cybertruck ضعيفاً، وإذا لم تقم شركة SpaceX بشراء آلاف الشاحنات الصغيرة بكميات كبيرة منذ نهاية العام الماضي، لكانت أرقام التسليم الإجمالية أقل.

أوقفت تيسلا إنتاج سيارات السيدان موديل S وسيارات الدفع الرباعي موديل X في مايو، وخصصت "إيلون ماسك" الطاقة الإنتاجية التي تم توفيرها من مصنع فريمونت في كاليفورنيا لإنتاج الروبوت الشبيه بالبشر Optimus. على الرغم من أن تيسلا تتوقع بدء الإنتاج الضخم لشاحنة Semi وسيارة Cybercab هذا العام، إلا أن الأولى موجهة للعملاء التجاريين، والأخيرة لا تزال في المراحل الأولية من الاختبار على الطرق العامة.

فيما يتعلق بالإنفاق الرأسمالي، تخطط تيسلا لإنفاق أكثر من 25 مليار دولار هذا العام، أي حوالي ثلاثة أضعاف العام الماضي، موجهة بشكل أساسي لمشاريع مثل روبوت Optimus وسيارة الأجرة الذاتية القيادة Cybercab. أشار أندرو بيركوكو، محلل摩根士丹利، إلى أن هذا الربع هو أعلى معدل نمو في أعمال السيارات لتيسلا منذ الربع الثالث من عام 2023.

انتعاش أعمال تخزين الطاقة، وتباين توقعات المحللين

انتعشت أعمال تخزين الطاقة في تيسلا بعد فترة ركود في بداية العام. بلغت قدرة نشر منتجات تخزين الطاقة في الربع الثاني 13.5 جيجاوات/ساعة، بزيادة 53% عن الربع الأول.

ومع ذلك، هناك انقسام في تقييمات أعمال تخزين الطاقة. أشار دورشايمر من William Blair إلى أن أعمال تخزين الطاقة ارتفعت لكنها لا تزال أقل من توقعات البنك، لكنه حافظ على تقييمه لبيئة الطلب، معتقداً أن بطاريات تخزين الطاقة Megapack ستظل جزءاً مهماً من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وبناء البنية التحتية للطاقة.

كما رأى إيتاي ميكايلي، محلل TD Cowen، أن أداء أعمال تخزين الطاقة كان أقل من التوقعات الإجماعية للسوق.

في المقابل، اعتبرت Morgan Stanley أن أعمال تخزين الطاقة كانت أفضل من المتوقع، وتوقعت أن يستمر الطلب على التخزين في الثبات. وأكد توم نارايان أن أعمال تخزين الطاقة في تيسلا قد تستمر في الاستفادة من النمو الهيكلي في الطلب على الكهرباء بفضل الذكاء الاصطناعي.

الذكاء الاصطناعي والقيادة الذاتية يصبحان المتغير الأساسي للتقييم

على الرغم من تجاوز تسليمات السيارات للتوقعات، يعتقد العديد من المحللين أن تركيز السوق قد تحول من أرقام التسليم نفسها إلى تقدم مجالات الذكاء الاصطناعي والقيادة الذاتية والروبوتات.

قام ويليام شتاين، محلل Truist، برفع السعر المستهدف من 400 دولار إلى 430 دولاراً مع الحفاظ على تصنيف "الاحتفاظ"، ورفع توقعات ربحية السهم لعام 2027 من 2.83 دولار إلى 3.09 دولار.

لكنه أشار في الوقت نفسه إلى أن "تسليمات السيارات كانت أعلى بكثير من توقعات السوق، لكن تيسلا لم تنشر أي تقدم في مشاريع الذكاء الاصطناعي والطرازات الجديدة"، وأكد أن "المستثمرين يجب أن يركزوا أكثر على مشاريع الذكاء الاصطناعي، خاصة نظام القيادة الذكية المساعدة FSD، حيث أن تطوير الذكاء الاصطناعي أكثر أهمية للتدفق النقدي طويل الأجل وأداء سهم تيسلا مقارنة بتسليمات السيارات".

ووصف التقدم في مجال القيادة الذاتية بأنه "إيجابي لكنه لا يزال غير مثالي".

كما يرى توم نارايان أنه مع توقف إنتاج موديل S وموديل X في نهاية الربع الأول من عام 2026، تنتقل تيسلا تركيزها الاستراتيجي إلى أعمال Robotaxi والروبوت الشبيه بالبشر، مما يقلل بشكل أكبر من مكانة صناعة السيارات التقليدية.

أما إيتاي ميكايلي من TD Cowen، فقال إن نتائج تيسلا وRivian تدعم معاً حكم البنك بأن "سوق السيارات الكهربائية الأمريكية على وشك الانتعاش".

بيان المخاطر وإخلاء المسؤولية

        السوق محفوف بالمخاطر، والاستثمار بحاجة إلى الحذر. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولا تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الظروف المالية أو الاحتياجات الفردية للمستخدمين. يجب على المستخدمين النظر في ما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات في هذه المقالة تتوافق مع ظروفهم الخاصة. الاستثمار بناءً على ذلك يكون على مسؤوليتهم الخاصة.