امتحان جي جيونجي: كيف يمكن لصناديق الاستثمار العامة "أكاديمية هوانغبو العسكرية" الاحتفاظ بـ"نجومها"؟

إذا كانت مؤسسة صناديق استثمار عامة كبيرة تُلقب بـ "أكاديمية هوانغبو العسكرية"، فقد يكون ذلك مفهومًا جيدًا.

لكن مؤسسة صناديق استثمار عامة متوسطة أو صغيرة الحجم تُصبح باستمرار "أكاديمية هوانغبو" التي تُخرج نجومًا بارزين في مجال البحث والاستثمار، فهذا أمر يثير مشاعر متضاربة.

في جنوب الصين، توجد شركة صناديق استثمار كهذه، وهي شركة باوينغ fund ذات العلامة التجارية القديمة.

مؤخرًا، شهدت هذه الشركة تغييرًا آخر في الموظفين. استقال المدير العام يانغ كاي، الذي شغل المنصب لأكثر من سبع سنوات، لأسباب شخصية، وعُين نائب المدير العام غي جونه جيه مديرًا عامًا. في نفس اليوم، استقال نائب المدير العام زو تشون يو من منصبه لأسباب عمل، لكنه لا يزال يشغل منصب سكرتير الحزب ورئيس مجلس الإدارة.

تغيير كبار المسؤولين قد يكون فرصة لبداية جديدة لشركة باوينغ. لكن بالنسبة للمدير العام الجديد غي جونه جيه، فإن التحدي الأكبر ربما ليس فقط كيفية توسيع النطاق، بل حل المشكلة المزمنة المتمثلة في فقدان المواهب الأساسية.

شركة صناديق استثمار قديمة تغير مديرها العام ونائبها في نفس اليوم

تأسست شركة باوينغ fund في مايو 2001، وهي الشركة الثانية عشرة التي تأسست في الصناعة، متأخرة بشهر واحد فقط عن الشركة الرائدة حاليًا إي فانغدا. لكن وتيرة تطورها "تختلف بأكثر من عدة مراتب" عن الأخيرة.

في منتصف عام 2026، أعلنت شركة باوينغ fund أن مديرها العام يانغ كاي، الذي شغل المنصب لمدة سبع سنوات، استقال لأسباب شخصية؛ وعُين غي جونه جيه مديرًا عامًا جديدًا.

وفقًا للإعلان، عمل غي جونه جيه من يوليو 1995 إلى ديسمبر 2007 في مكتب الشؤون الخارجية لحكومة شنتشن ومكتب خدمات تطوير التمويل لحكومة شنتشن، وشغل مناصب مثل الموظف الرئيسي ونائب مدير القسم.

انضم غي جونه جيه إلى شركة باوينغ fund في ديسمبر 2007، وعمل فيها لمدة تقرب من 20 عامًا. شغل مناصب مثل باحث، مدير مكتب المدير العام، سكرتير مجلس الإدارة، مدير قسم الاستثمار الخاص، مساعد المدير العام، ونائب المدير العام.

يُذكر أن غي جونه جيه كان يشغل أيضًا منصب مدير قسم الاستثمار في الأسهم، وكان أول عضو في لجنة قرارات الاستثمار بعد المدير العام، مما يعني أن شركة باوينغ fund قد رحبت بقائد جديد عمل في الشركة لفترة طويلة ولديه خلفية في البحث والاستثمار.

في نفس اليوم، أعلنت شركة باوينغ fund أيضًا أن نائب المدير العام زو تشون يو ترك منصبه لأسباب عمل، لكنه لا يزال يشغل منصب سكرتير الحزب ورئيس المجلس.

المديرون العامون السابقون لهم أساليب مختلفة

تُظهر إحصائيات Wind أن غي جونه جيه هو المدير العام السابع منذ تأسيس شركة باوينغ fund.

هؤلاء المديرون العامون السبعة لهم أساليب مختلفة، ومن بينهم شخصيات مؤثرة جدًا في الصناعة.

بدأ بناء شركة باوينغ fund في يونيو 2000، وأُسست على أساس تنظيف وتنظيم "صندوق لانتيان" الأصلي، وكانت واحدة من أولى شركات الصناديق التجريبية للجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية في عام 2001 من حيث "هيكل الإدارة الجديد ونظام الرقابة الداخلية الجديد". في عام 2001، شغل ليو جينغشيانغ، الذي كان من كبار مساهمي شركة الائتمان الأجنبية ولديه خبرة في البنك المركزي، منصب أول مدير عام للشركة.

لكن في بداية التأسيس، واجهت الشركة أول موجة هبوط في سوق الأسهم "A" في هذا القرن، لذا لم تكن العمليات سلسة. مع مرور الوقت إلى عام 2004، ومع تغير أكثر من نصف الأسهم، حدثت سلسلة من التغييرات في الموظفين في شركة باوينغ fund، وتولت جين شيوي منصب المدير العام.

كانت جين شيوي في ذلك الوقت نائبة المدير العام لشركة هوا شيا fund، وقبل ذلك عملت في قسم الصناديق بالهيئة التنظيمية، وكانت ملمة جدًا بالصناعة. لاحقًا، تألقت في مناصب مثل شركة قوه تاي fund وشركة تشاو شانغ fund، وقادت الشركات إلى مستويات أعلى، لكن فترة عملها في شركة باوينغ fund كانت قصيرة، أقل من عامين، مما يبرز التعقيدات التي كانت تواجهها الشركة آنذاك.

بعد ذلك، تولى لو جينهاي من شركة نان فانغ fund منصب المدير العام لشركة باوينغ fund. وترك لو جينهاي والمدير العام التالي وانغ تشين بصمة قوية جدًا على التركيز على استثمارات الأسهم في الشركة، لكن أسلوب عملهما كان قويًا أيضًا. وفي هذا الوقت، انتقلت حصة المساهم الرئيسي لشركة باوينغ fund إلى شركة حكومية مركزية. تشكلت علاقة دقيقة بين المدير العام القوي والمساهم القوي.

لو جينهاي حاصل على دكتوراه في الاقتصاد، وكان عمره 35 عامًا فقط عندما تولى منصب المدير العام لشركة باوينغ fund. قبل ذلك، عمل في شركة نان فانغ fund من أكتوبر 2001، حيث شغل مناصب مثل مدير قسم الهندسة المالية، مدير قسم تكنولوجيا المعلومات، ومدير قسم استراتيجية الاستثمار، واكتسب خبرة واسعة في الاستثمار وتكنولوجيا المعلومات.

وانغ تشين أيضًا حاصل على دكتوراه في الاقتصاد. في وقت مبكر، عمل في قسم التعليم بفرع خنان للبنك الشعبي الصيني وقسم الأوراق المالية بشركة هاينان غانغ أو الدولية للاستثمار الائتماني، وشغل مناصب مثل نائب مدير عام شركة سانيا دونغفانغ الصناعية المحدودة ومدير معهد أبحاث شركة قوه شين للأوراق المالية. خبرته في صناعة الصناديق كانت عندما شغل منصب نائب المدير العام المسؤول عن التسويق في شركة تشانغتشنغ fund، وكان لديه فهم عميق للصناعة.

بعد ذلك، شغل تشانغ شياو تشوان منصب المدير العام لشركة باوينغ fund لفترة قصيرة.

ثم جاء يانغ كاي. يانغ كاي هو المدير العام الذي شغل المنصب لأطول فترة منذ تأسيس شركة باوينغ fund، حيث دامت سبع سنوات. كان قد عمل سابقًا في شركة باوينغ fund لفترة طويلة، وتميز بأسلوبه الواضح، وكان قادرًا على التعامل مع العلاقات المختلفة. لكن على يد يانغ كاي، لم تتمكن شركة باوينغ fund من تكرار نجاحات أسلافه.

في عام 2026، تم تسليم "قيادة" شركة باوينغ fund.

"أكاديمية هوانغبو" التي تنتج النجوم

بين شركات الصناديق المتوسطة والصغيرة ذات الحجم المماثل، قد تكون شركة باوينغ fund واحدة من الأكثر شهرة. تأتي شهرتها من إنتاجها لمديري صناديق نجوم.

في وقت مبكر من تاريخ شركة باوينغ fund، كان لديها العديد من مديري الصناديق الجيدين، كما شهدت تغييرات متكررة في مديري الاستثمار.

لكن أول مدير صندوق انطلق من الشركة كان وانغ رويوان، التي أُطلق عليها لاحقًا لقب "الأخت الأولى للصناديق العامة". برزت وانغ رويوان في موجة أسهم التكنولوجيا في عام 2012، واشتهرت بجرأتها في التحلي بالتفاؤل والشراء في أسهم التكنولوجيا.

كانت لديها خلفية عائلية أكاديمية مرتبطة بصناعة الصناديق، ولديها أيضًا خلفية بحثية قوية في مجال التكنولوجيا، مما جعلها تقريبًا مديرة صندوق مولودة لأسهم التكنولوجيا في ذلك الوقت. توقيت انضمامها إلى باوينغ كان أيضًا جيدًا جدًا؛ انضمت في يوليو 2011، وأصبحت مديرة صندوق باوينغ Core Advantage في يونيو 2012.

في ذلك الوقت، كانت موجة أسهم التكنولوجيا قد بدأت للتو. فأصبحت واحدة من أشهر مديري صناديق التكنولوجيا في ذلك العام.

قادت وانغ رويوان أيضًا ظهور مجموعة كبيرة من مواهب الاستثمار في أسهم النمو في باوينغ، والذين أطلق عليهم لاحقًا اسم "التنانين الأربعة الصغيرة" مثل بينغ غان، تشانغ شياو رن، غاي جيون لونغ، ويانغ كاي (المدير العام الذي استقال للتو). كلهم ظهروا مع وانغ رويوان، وحافظوا على أداء جيد بعد رحيلها، مما أدى إلى ذروة جديدة لشركة باوينغ. لكن معظمهم غادروا خلال التقلبات الكبيرة بين 2016 و 2017.

بعد رحيل هؤلاء النجوم، هدأت شركة باوينغ fund لفترة، لكنها احتفظت بجينات استثمار جيدة. أصبح شياو شياو المشهور لاحقًا في السوق قلب الاستثمار في الشركة، وظهرت لاحقًا مجموعة من المواهب في البحث والاستثمار مثل لي جين، تشانغ تشونغ وي، تشن جين وي، يانغ سي ليانغ، لكن هؤلاء المواهب، بعد أن أصبحوا مشهورين، غادروا واحدًا تلو الآخر إلى أماكن أخرى. الآن، لي جين، تشانغ تشونغ وي، تشن جين وي، يانغ سي ليانغ انضموا إلى شركات صناديق كبيرة مثل جينغشون تشانغتشنغ، بنغهوا، إي فانغدا، وحققوا تطورات جيدة. هذا جعل شركة باوينغ fund تُلقب بـ "أكاديمية هوانغبو" في الصناعة.

مؤخرًا، لاحظ السوق أيضًا أن رونغ جي نينغ، نائب مدير قسم الاستثمار في الأسهم (القائم بأعمال المدير)، قام بزيادة عدد مديري الصناديق لصناديق مثل تحول باوينغ وبوينغ تكنولوجيا 30، مما أثار تكهنات حول تحركاته المستقبلية. إذا حدثت تغييرات لاحقة في رونغ جي نينغ، فسيكون ذلك بالتأكيد خسارة أخرى لموهبة بارزة في استثمار الأسهم في الشركة.

نقاط القوة في الأداء لم تتحول إلى نمو في الحجم

يُذكر أنه على الرغم من أن شركة باوينغ fund تمكنت دائمًا من إنتاج مديري صناديق بارزين في الأداء في كل موجة سوق، إلا أن الحجم الإجمالي للشركة لم يتوسع بشكل كبير مع تلك الموجات.

تُظهر بيانات Wind أنه حتى نهاية الربع الأول من عام 2026، بلغ حجم الأصول الخاضعة للإدارة لصناديق الاستثمار العامة التابعة لشركة باوينغ fund أكثر من 69.66 مليار يوان، منها حجم الأصول غير النقدية 43.17 مليار يوان، وترتيبها في الصناعة حوالي 82، ولا تزال شركة متوسطة إلى صغيرة.

وبالنظر إلى الاتجاه، في نهاية الربع الثالث من عام 2024، أي قبل وبعد بدء هذه الموجة السوقية، كان حجم إدارة الصناديق العامة للشركة 79.29 مليار يوان. لكن في مرحلة الانتعاش الواضحة للسوق لاحقًا، انخفض الحجم الإجمالي لشركة باوينغ fund بحوالي 9.63 مليار يوان.

بشكل خاص، انخفض حجم صناديق الأسهم أيضًا. حتى نهاية الربع الأول من عام 2026، بلغ الحجم الإجمالي لصناديق الأسهم والصناديق المختلطة التابعة لشركة باوينغ fund 20.417 مليار يوان، وهو أقل من 24.14 مليار يوان في نهاية الربع الثالث من عام 2024، بانخفاض حوالي 3.723 مليار يوان.

على الرغم من أن شركة باوينغ fund تتميز باستثمارات الأسهم ولا تخلو من منتجات ذات عائد مرتفع في مراحل معينة، إلا أن أداء المنتجات يصعب تحويله بشكل فعال إلى اكتتابات مستمرة ونمو في الحجم الإداري.

هل هذا بسبب الاضطرابات المستمرة في مواهب البحث والاستثمار، أم بسبب عدم تنظيم آليات وأنظمة الشركة بشكل أعمق، وهو أمر يستحق التفكير.

لكن بالنسبة لشركة صناديق تتميز باستثمارات الأسهم، فإن هذا التناقض في الواقع أمر بالغ الأهمية.

تسليم العصا إلى القائد الجديد

وبالنسبة للمدير العام الجديد غي جونه جيه، فإن كيفية تثبيت فريق البحث والاستثمار الأساسي، وتحسين حوافز المواهب وبناء الصفوف، ستكون أولوية لا يمكن تجنبها بعد توليه المنصب.

من حيث السيرة الذاتية، عمل غي جونه جيه لفترة طويلة داخل شركة باوينغ fund، وتولى مسؤولية البحث والاستثمار لسنوات عديدة، وهو مألوف بنظام البحث والاستثمار وسير الأعمال في الشركة. قد يساعد توليه المنصب في تحقيق الاستقرار في بناء القدرات الاستثمارية للشركة.

لكن التحديات التي تواجهه صعبة بنفس القدر. تاريخ باوينغ شهد تدفقًا مستمرًا لمواهب البحث والاستثمار، ثم تدفقًا متكررًا لهم، وهذا القصور القوي في المواهب قد لا يكون من السهل تغييره. والاحتفاظ بمواهب البحث والاستثمار الأساسية، وتحويل مزايا الأداء المرحلية إلى نمو طويل الأجل في الحجم، هو عقبة لا يمكنه تجاوزها في فترة ولايته.

كل هذا ينتظر أن يعطي الوقت إجابات.

تحذير المخاطر وإخلاء المسؤولية

        السوق ينطوي على مخاطر، والاستثمار يجب أن يكون بحذر. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولا تأخذ في الاعتبار أهداف استثمارية خاصة أو وضع مالي أو احتياجات لمستخدمين معينين. يجب على المستخدمين النظر فيما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات في هذه المقالة تتوافق مع ظروفهم الخاصة. الاستثمار بناءً على ذلك يتحمل المسؤولية الذاتية.