هل شركة Arcturus Therapeutics شراء؟

الآن بعد أن بدأت اللقاحات الأولى المعتمدة لفيروس كورونا في طرحها عالمياً، يمسح المستثمرون في كل مكان الأفق بحثاً عن علامات تشير إلى أي سهم من أسهم التكنولوجيا الحيوية سيكون التالي الذي يحقق نجاحاً كبيراً. لقد سمعت بالفعل عن كيف أذهلت موديرنا العالم بالسرعة التي طورت بها لقاحها الخاص بكوفيد-19. لكن ربما لم تسمع عن أركتروس ثيرابيوتيكس (ARCT +10.45%)، وهي شركة أصغر اتبعت نهجاً علمياً مماثلاً، وإن لم تصل إلى الذهب – على الأقل، ليس بعد.

إذا استثمرت في أركتروس قبل عام واحد، كانت لديك فرصة رائعة للبيع في أواخر عام 2020، عندما بدا برنامج لقاحها ضد فيروس كورونا واعداً للغاية. ومنذ ذلك الحين، انهار سعرها، مما قد يجعل هذه لحظة مناسبة للشراء – بافتراض وجود فرصة معقولة لوجود محفز يمكن أن يرفع السهم مرة أخرى.

مصدر الصورة: غيتي إيماجز.

لماذا قد يستحق شراء أركتروس

لا تزال أركتروس في مرحلة مبكرة من حياتها العامة، مع الكثير من المجال للنمو. المستثمرون الذين يفتتحون مراكز الآن سيكون لديهم بالتالي الفرصة للاستمتاع بسنوات عديدة من الارتفاع مع نضوجها وإنشاء مكانة (نأمل أن تكون مربحة). حالياً، لا يوجد الكثير الذي يعيق طريقها، باستثناء التل steep المعتاد لكل شركة أدوية: إثبات أن منتجاتها المرشحة آمنة وفعالة.

في وقت تقرير أرباح الربع الثالث، كان لديها أكثر من 300 مليون دولار نقداً وديون ضئيلة بقيمة 20.43 مليون دولار في الدفاتر. جمعت أركتروس هذه الكومة النقدية عن طريق إصدار أسهم جديدة مرتين العام الماضي، مختتمة أحدث عروضها بحوالي 150 مليون دولار في أوائل ديسمبر.

بناءً على تدفقاتها النقدية التشغيلية البالغة 43.7 مليون دولار على مدى 12 شهراً السابقة، ينبغي أن تكون قادرة على الحفاظ على نفسها على الأقل لبضع سنوات قادمة قبل أن تحتاج إلى جمع المزيد من المال مرة أخرى، وهو خبر جيد بالنظر إلى عمليات تخفيف حقوق الملكية في عام 2020. ومع ذلك، بالنسبة لشركة تكنولوجيا حيوية بدون أي إيرادات متكررة، فهي في حالة مالية جيدة بشكل ملحوظ.

مرشح لقاح أركتروس ضد فيروس كورونا هو المسار الأكثر احتمالاً لتحقيق الأرباح. تخطط الشركة لبدء التجارب السريرية للمرحلة الثانية لـ LUNAR-COV19 هذا الربع. من المقرر أن تبدأ دراسة المرحلة الثالثة في الربع الثاني، ويأمل الإدارة في الحصول على موافقة تنظيمية طارئة له في النصف الثاني. إذا نجح، سيكون اللقاح أول منتج لأركتروس يصل إلى السوق، وسيكون دليلاً على المفهوم لمنهجية تطوير العلاج للشركة.

لماذا لن أستثمر

كانت أركتروس تختبر LUNAR-COV19 بنظام جرعة واحدة. تقريباً كل مرشح آخر قيد التطوير – وكلاهما من اللقاحين اللذين وافقت عليهما إدارة الغذاء والدواء الأمريكية للاستخدام الطارئ – يتطلبان جرعتين، مع فاصل زمني لعدة أسابيع. لذا إذا نجح LUNAR-COV19 في الاختبار، فإن هذه الحقيقة وحدها قد تمنحه أفضلية في الحصول على حصة مناسبة من سوق لقاحات كوفيد-19.

لكن هناك مشكلة كبيرة واحدة. تشير بيانات التجارب السريرية المؤقتة التي أصدرتها أركتروس حتى الآن إلى أن LUNAR-COV19 قد يكون أقل فعالية من لقاحات فايزر وموديرنا. في تجربة المرحلة الأولى، لم ينتج استجابة مناعية قوية تقريباً، بناءً على مستويات الأجسام المضادة المعادلة الموجودة في المشاركين في الدراسة.

يمكن أن تتغير الصورة مع تقدم اللقاح في التجارب السريرية، لكن من المحتمل ألا يكون هناك الكثير من الحماس له في السوق إذا لم يحمي الناس من كوفيد-19 مثل اللقاحات المنافسة.

يمكن للشركة نظرياً تعديل تركيبة LUNAR-COV19 أو حجم الجرعة، أو التحول إلى نظام يتضمن جرعة معززة، لذا فهو ليس بالضرورة الأقل فعالية بين خياراتنا. ومع ذلك، فإن الاستجابة المناعية الفاترة نسبياً هي علامة حمراء كبيرة تكفي لردعي عن الاستثمار.

ثم هناك حقيقة أن خط أنابيب أركتروس صغير إلى حد ما، ويتألف في الغالب من منتجات في مراحل مبكرة من الاختبار. وبالتالي، قد يستغرق الأمر سنوات قبل أن يكون لديها أي مصدر آخر للإيرادات من المبيعات. وفشل اللقاح سيكون محبطاً للغاية. معظم بيض الشركة في هذه السلة الواحدة.

باختصار، تحتاج أركتروس إلى إثبات أن LUNAR-COV19 فعال، وفعال بما يكفي لتحقيق مبيعات كبيرة، قبل أن أوصي بشراء سهمها. في هذه الأثناء، إذا كنت لا تزال تفكر في الاستثمار، فاحتفظ بنظر حاد للتحديثات المؤقتة من تجاربها السريرية لترى ما إذا كانت الأمور تسير في الاتجاه الصحيح.