في أواخر يونيو، تجاوزت SK Hynix سامسونج لفترة وجيزة لتصبح الأولى في القيمة السوقية في كوريا، ووصل سعر السهم إلى 2,987,000 وون، وكاد يصل إلى 3 ملايين وون للسهم، وكانت الشاشة مليئة بعنوان "التخزين هو الملك".

اليوم، انهار هذا الخط، حيث انخفضت Hynix بنسبة 14.57%، وانخفضت سامسونج بنسبة 9.06%، وانخفض مؤشر كوسبي بنسبة 7.89%. كما تم تفعيل آلية sidecar للجانب البائع في بورصة كوريا، مما أدى إلى إيقاف أوامر البيع الآلي لمدة خمس دقائق.

السببان هما اثنان. الأول: أن Meta تخطط لبناء أعمال سحابية لتأجير قدرات الذكاء الاصطناعي التي لا تحتاجها؛ والثاني: أن The Information ذكرت أن OpenAI حققت تحسينًا في كفاءة الاستدلال، مما قد يقلل من بعض تكاليف الاستدلال. اجتمع السببان معًا ليشعلا الفكرة التي يخافها السوق: إذا كان بإمكان الذكاء الاصطناعي استخراج المزيد من الأجهزة الحالية، فهل ستكون الحاجة إلى رقائق جديدة أقل إلحاحًا؟ هل تم بناء الكثير من قدرات الحوسبة؟

خلال الليل، انهارت أسهم الرقائق الأمريكية أولاً، حيث انخفضت Micron بأكثر من 10%، وانخفض مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بأكثر من 6%؛ كما انخفضت Kioxia اليابانية اليوم بأكثر من 13%. Hynix هي فقط الأعلى وقوفًا والأكثر ضجيجًا في هذه الموجة.

ولكن بالبحث في الجذور، فإن السبب الأكثر بدائية هو أنها ارتفعت كثيرًا. كانت مكاسب هذا العام مبالغًا فيها بالفعل، وتم تسعيرها في السوق على أنها مثالية. هذا النوع من الأسهم يخاف أكثر من أي شيء من سؤال: هل هي حقًا بهذه المثالية؟ الأخبار من Meta وOpenAI قدمت هذا العذر فقط.

هل انهارت الأساسيات؟ حاليًا لا. في الوقت نفسه الذي انخفضت فيه بشدة اليوم، قامت بعض شركات الوساطة برفع السعر المستهدف، حيث رفعت IBK السعر المستهدف لـ Hynix إلى 4 ملايين وون، وتوقعت أنها قد تتجاوز التوقعات للربع الحادي عشر على التوالي؛ وهذا يتوافق أيضًا مع التقرير المالي القوي لـ Micron قبل بضعة أيام. ما انهار اليوم هو الجزء من السعر الذي تضخم بسبب المشاعر، والعمل نفسه لم يتأثر بهذه الضربة.

هناك خبر واحد في هذه المجموعة من الأخبار أعتبره حقيقيًا: فائض قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي. حاليًا هو مجرد ذريعة عاطفية، لكنه يشير إلى مشكلة حقيقية. كل هذه الصناعة تضخ الكثير من المال لبناء قدرات الحوسبة وتخزين الذاكرة، إذا اكتشفوا يومًا ما أنهم بنوا الكثير وأن الطلب لم يلحق، فإن الأساس الأكثر صلابة لأعمال الذاكرة سيبدأ حقًا في الانهيار.

محفظتي اليوم خضراء أيضًا، أشعر بالضيق. لكنني لن أحركها بسبب خط أحمر ناتج عن جني أرباح وقتل عاطفي. هل لا تزال الذاكرة نادرة اليوم؟ نعم، لا تزال نادرة. عندما لا تكون نادرة، سأعود لأخبرك.