#NFPCountdown بدأ العد التنازلي لما قد يكون أهم تقرير وظائف منذ سنوات، والسبب يعود إلى شيء واحد، لم يعد هناك شبكة أمان من توجيهات الاحتياطي الفيدرالي يمكن الاعتماد عليها إذا فاجأ الرقم.

صدور يوم الجمعة يغطي رواتب شهر يونيو، ويأتي في لحظة حساسة حقًا. جاء تقرير مايو أكثر سخونة بكثير من المتوقع، مع إضافة 172,000 وظيفة مقابل توقعات أقرب إلى 85,000، كما تم تعديل رقم أبريل بالزيادة أيضًا. هذا النوع من المفاجأة الصاعدة ألحق بالفعل ضررًا حقيقيًا بآمال خفض أسعار الفائدة مرة واحدة، حيث سجل الذهب أشد انخفاض له في جلسة واحدة منذ مارس ردًا على ذلك، حيث خسر أكثر من ثلاثة بالمائة في يوم واحد مع ارتفاع الدولار وتبخر توقعات الخفض. إذا جاء يونيو بقوة مماثلة، فسيشير ذلك إلى شهر ثالث على التوالي من المرونة التي تتحدى سوق العمل الذي توقع الكثيرون أن يبرد الآن.

ما يجعل هذا الإصدار مختلفًا عن يوم جمعة الوظائف غير الزراعية النموذجي هو الخلفية التي خلقها كيفن وارش. منذ توليه رئاسة الاحتياطي الفيدرالي، قام وارش بإزالة التوجيه المستقبلي بالكامل من بيانات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، مما يعني أن اللجنة لم تعد تشير إلى اتجاهها بين الاجتماعات. وهذا يترك البيانات الواردة، وتقرير الوظائف هذا تحديدًا، تقوم بعمل أكبر بكثير مما تفعله عادة في تشكيل توقعات الأسواق للخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي. تسعة من الثمانية عشر عضوًا في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة قد خططوا بالفعل لرفع سعر الفائدة مرة واحدة على الأقل قبل نهاية العام في توقعاتهم، وهو تحول ملحوظ عن التوقعات التي كانت سائدة منذ وقت ليس ببعيد عندما كانت التخفيضات لا تزال هي الحالة الأساسية المتفق عليها.

السياق مهم هنا أيضًا. كان التضخم مرتفعًا جزئيًا بسبب تكاليف الطاقة المرتبطة بالصراع الذي يشمل إيران، وكان وارش صريحًا في أن الاحتياطي الفيدرالي يعتزم تحقيق استقرار الأسعار حتى لو كان ذلك يعني إحباط أي شخص يأمل في تخفيف قريب. عدد قوي من الوظائف سيعزز حجة هذا المسار المتشدد، مما يؤكد بشكل أساسي أنه لا يوجد ضعف في سوق العمل كبير بما يكفي لتبرير خفض أسعار الفائدة بينما لا يزال التضخم أعلى من المستهدف. من ناحية أخرى، فإن المفاجأة الضعيفة أو السلبية ستعقد هذه الصورة بشكل كبير، مما يثير الاحتمال غير المريح لسوق عمل يبرد في نفس الوقت الذي يظل فيه التضخم مرتفعًا، وهو مزيج لديه عدد أقل بكثير من الأدوات الجيدة لمعالجته بشكل نظيف.

بالنسبة للأسواق، الإعداد الآن ذو وجهين حقًا بطريقة لم تكن دائمًا. بدون توجيه مستقبلي للاعتماد عليه، لا توجد تعليقات من الاحتياطي الفيدرالي تخفف من رد الفعل الأولي للرقم كما كان يحدث سابقًا. هذا يعني أن أي رقم يصدر يوم الجمعة من المرجح أن يتحرك بشكل أسرع وأكثر عبر العملات والسندات والذهب والأصول الخطرة بشكل عام، حيث يتفاعل المتداولون مع الرقم نفسه بدلاً من تصفيته من خلال سردية الفيدرالي الحالية. لأي شخص يتتبع قوة الدولار أو الذهب أو المشاعر الخطرة الأوسع على Gate، هذا أحد تلك الإصدارات التي تستحق المشاهدة المباشرة فعليًا بدلاً من التحقق من العنوان الرئيسي بعد وقوع الحدث، لأن حجم الحركة الأولية يمكن أن يحدد نغمة التمركز قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة القادم في وقت لاحق من هذا الشهر.